Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:52瑞银对香港商业地产的短期前景持谨慎态度，理由是宏观经济压力和资本流动变化。该银行建议采取防御性策略，倾向于选择拥有强劲资产负债表和高股息收益率的房地产公司，而非那些负债累累的公司。
香港的写字楼和零售物业市场正面临短期内的巨大压力，因为恒生指数已从近期高点下跌 11%。根据瑞银的一份研究报告，市场低迷预计将减缓 IPO 活动，并导致金融机构冻结扩张计划，这直接削弱了对中环写字楼空间的需求。该银行认为，目前没有显著资本流入来抵消这一趋势的证据，并指出一个月香港银行同业拆息（HIBOR）的反弹以及港元汇率在弱势区间徘徊是近期资本外流的指标。
零售物业板块容易受到油价上涨和美元走强双重影响，这通过香港的联系汇率制度对香港产生影响。瑞银预测，高消费过夜游客数量将下降，并且预计本地消费将从去年的高基数上走软。随着本地消费者优先考虑价值并越来越多地在中国大陆或网上消费，零售商面临潜在的利润压力。因此，瑞银预计业主将需要降低零售租金以维持入住率。
在这种环境下，瑞银建议投资者采取防御性姿态，偏好拥有净现金头寸、高股息收益率和潜在股份回购的房地产公司。该银行给予长江实业集团 (01113.HK) “买入”评级，目标价 62 港元，并给予信和置业 (00083.HK) 目标价 14.3 港元。其他首选股票包括太古地产 (01972.HK) 和嘉里建设 (00683.HK)。
相反，瑞银对估值过高和净负债高企的公司持谨慎态度。该银行给予新世界发展 (00017.HK) “卖出”评级，目标价 4 港元，并维持对恒基地产 (00012.HK) 和新鸿基地产 (00016.HK) 的“中性”评级，这表明了对资产负债表实力而非增长前景的明确偏好。