Edgen Stock·Mar 02 2026, 09:51瑞银重申对腾讯控股的“买入”评级，目标价780港元，认为市场过度悲观，并忽视了该公司在人工智能领域的强大优势。该行将近期13%的股价下跌视为买入机会，并坚称腾讯庞大的用户基础提供了持久的竞争优势。
瑞银在3月2日发布的一份研究报告中，重申腾讯控股（00700）为其行业首选，维持“买入”评级和780港元的目标价。该行看好腾讯之际，其股价今年以来已下跌约13%，表现不及恒生科技指数和恒生指数。瑞银认为，这种表现不佳源于投资者担心腾讯可能在人工智能竞赛中落后，并面临潜在的行业颠覆。
然而，该行认为，这些下行风险大部分已反映在当前股价中。瑞银强调了腾讯AI和游戏部门近期取得的积极进展，表明投资者尚未充分认识到这些因素。该行的分析认为，当前的估值对于具有长期视角的投资者来说是一个有吸引力的切入点。
针对对腾讯竞争地位的担忧，瑞银认为，AI成功的关键在于将高质量模型与庞大的用户基础和海量数据相结合。该行指出，腾讯的微信平台拥有14亿用户，是独一无二且难以复制的资产。这个生态系统涵盖社交网络、商业和内容等多元化应用，并由活跃的小程序环境支持。
这一庞大且活跃的用户基础为腾讯开发和部署AI代理提供了强大的基础。瑞银认为，市场低估了这种结构性优势，它赋予了公司在AI驱动服务领域建立领先地位的巨大潜力。该行认为，这种能力是未来增长的核心驱动力，证明了尽管市场情绪近期不佳，但其乐观前景是合理的。
