Edgen Stock·Apr 01 2026, 08:37
TL;DR 瑞银对金风科技持乐观态度，将其目标价上调至 26.9 港元，并维持“买入”评级。尽管短期内因资产减值出现利润波动，但该行看好其毛利率回升及海外扩张潜力。
- 瑞银将金风科技目标价从 25 港元上调至 26.9 港元，维持“买入”评级。
- 尽管第四季度因 11 亿元资产减值导致利润未达预期，但全年净利润仍增长 49%。
- 受海外需求推动，该行预计到 2027 年公司长期毛利率将达到 12% 至 15%。
返回
返回
瑞银上调金风科技目标价至 26.9 港元，看好长期增长前景
Edgen Stock·Apr 01 2026, 08:37
瑞银将其对金风科技（02208.HK）的目标价从 25 港元上调至 26.9 港元，并维持“买入”评级，理由是看好该公司风机业务的长期前景。
尽管金风科技第四季度实现净利润 1.9 亿元人民币，低于市场预期，但该行仍持积极态度。利润未达预期主要是由于其风电场部门录得 11 亿元人民币的减值损失，导致利润较上一季度下降 83%。
全年来看，金风科技净利润增长 49% 至 27.74 亿元人民币。瑞银指出，受平均售价上升和海外出货量增加的推动，该公司去年的毛利率扩大了 3.9 个百分点，达到 8.95%。然而，由于承认中东冲突影响航运和材料成本带来的短期利润压力，该行将 2026-2028 年的每股收益（EPS）预测下调了 10% 至 18%。
26.9 港元的新目标价是基于风机业务 10 倍的市盈率，以及 2027 年风力发电业务 2 倍的市净率计算得出的。瑞银预计，金风科技的毛利率在 2027 年至 2030 年期间有望恢复并扩大至 12% 至 15% 之间。
维持“买入”评级表明瑞银认为，长期增长轨迹（尤其是海外市场）的重要性超过了短期的盈利挑战。投资者将密切关注未来几个季度的利润率改善情况，将其作为该投资逻辑是否成立的关键指标。
本文仅供参考，不构成投资建议。