Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:07瑞银将中银航空租赁（BOC Aviation）评级上调至“买入”，目标价定为106.9港元，此前该公司公布了强劲的2025年业绩。意外的股息上调和核心利润18%的增长显示出其运营实力，预示着飞机租赁行业前景乐观。
瑞银于3月20日上调了中银航空租赁（02588）的评级展望，将其目标价从96.9港元上调至106.9港元，并重申“买入”评级。此次10.3%的目标价调整是基于1.3倍的远期市净率。瑞银的信心来源于该飞机租赁商2025年的财务表现，其核心净利润同比增长18%，达到7.46亿美元，超出瑞银和市场共识预期。
盈利报告中主要的积极惊喜是更慷慨的股东回报政策。中银航空租赁将其税后净利润的股息派发率从2024年的35%提高到40%。这使得每股股息约为0.45美元，按当前股价计算，产生了颇具吸引力的4.6%收益率。尽管报告净利润下降了15%至7.87亿美元，但这主要是由于俄罗斯此前租赁飞机相关的和解款项等非经常性收入减少所致。
中银航空租赁管理层对未来的租赁需求表示乐观，预计飞机供应短缺将持续到2020年代末。这种紧张的供应环境为新租赁创造了有利的定价条件。更广泛的航空业数据也支持了这一乐观展望。例如，机场运营商Corporación América Airports近期报告称，总客运量增长超过9%，其中国际旅行增长12%。主要市场的创纪录客运量凸显了全球旅行的强劲复苏，这直接推动了租赁商对飞机的需求。
该公司正在积极监测区域风险，特别是中东地区的冲突。中银航空租赁披露，其有25架飞机（占其机队的9%）租赁给该地区的六家财务状况稳定的航空公司。管理层确认，这些飞机已投保，从而减轻了运营中断可能造成的潜在财务损失。由于冲突的持续时间将决定其航空公司客户的信用风险如何演变，因此这一情况仍然是一个关键变量。
