Edgen Stock·Mar 02 2026, 00:39自2025年初以来，钨价飙升超过400%，主要源于严重的供需失衡。这为上游矿业公司带来了丰厚利润，但却给电子、汽车和光伏等关键行业的下游制造商带来了巨大的成本压力，迫使整个行业进行转型。
主要钨产品价格自2025年初以来上涨超过400%，这一涨势远超市场预期。2026年2月涨势加剧，中国钨价月度涨幅达到30%，使年初至今的涨幅接近80%。市场波动剧烈，部分产品日内价格涨幅在1万元至6万元之间。这种极端的价格走势也体现在回收市场中，自2025年3月以来，废钨钢铣刀的价格上涨了近五倍，从每公斤约200元飙升至每公斤1000多元，创下历史新高。
价格飙升在供应链中造成了鲜明的分化。拥有矿产资源和冶炼能力的上游公司，如厦门钨业和章源钨业，是直接受益者。章源钨业将2025年营收和净利润的显著增长归因于原材料价格上涨及其完整产业链的优势。这种动态促使厦门钨业等矿商收购更多资产，以增加资源储备并提高原材料自给率。
相反，下游制造商，特别是工具制造行业，正面临成本挤压。一位生产商将这种情况描述为“夹心饼干”，被飙升的原材料成本（供应商报价往往仅有效一天）和难以将这些更高价格转嫁给最终用户的困境所夹击。这种压力正在引发市场洗牌；拥有资金和规模的大公司设法提高产品价格，但较小的企业被迫减产或彻底退出市场。
供需失衡的一个主要驱动因素是新兴高科技领域的需求激增。在光伏行业，钨丝已成为硅晶圆切割的关键材料，到2025年底其市场渗透率已超过60%。据江海证券预测，仅2026年新增的80吉瓦HJT太阳能产能预计将产生约6400吨新的钨需求。这一趋势延伸至半导体行业，SK Specialty和Foosung等韩国生产商已通知包括三星电子和SK海力士在内的客户，从2026年起六氟化钨产品将提价70%至90%。持续的高价正迫使该行业摆脱价格竞争，转向侧重技术创新和生产效率，以吸收成本并保持竞争优势。