ABD imalat sektörü, büyük ölçüde artan ticaret tarifelerinin etkisiyle iş büyümesi ve faaliyetlerinde önemli bir yavaşlama yaşıyor. Belirli sektörler önemli engeller ve artan maliyetlerle karşı karşıya kalsa da, daha geniş ekonomik göstergeler ve uzman analizleri, bu zorluklara rağmen ABD ekonomisinin bir durgunluktan kaçınabileceğini gösteriyor.

Ülke, gelişen ticaret politikalarından etkilenen karmaşık bir ortamda ilerlerken, ABD hisse senedi piyasaları ekonomik verileri, özellikle iş raporlarını ve imalat göstergelerini yakından takip ediyor. Son veriler, yeni tarife rejimlerinin uygulanmasıyla büyük ölçüde bağlantılı bir eğilim olan imalat sektöründeki iş yaratımında belirgin bir yavaşlamayı ortaya koyarken, analistler daha geniş bir ekonomik gerileme konusunda temkinli bir iyimserlik sunuyor.

İmalat Sektörü Önemli Engellerle Karşı Karşıya

Amerikan imalat sektörü, iş kayıplarının sürekli erozyonu ve faaliyetlerdeki sürekli daralma ile karakterize edilen uzun süreli bir gerileme içinde. Ağustos 2025'te ABD'li imalatçılar 12.000 işten çıkardı ve Nisan 2025'ten bu yana toplamda 42.000 imalat işi kaybına katkıda bulundu. Geçen yıl içinde yaklaşık 80.000 imalat pozisyonu ortadan kalktı ve bu, 2020'den bu yana en uzun sürekli iş kaybı dönemini işaret ediyor.

Bu düşüş, otomotiv, ev aletleri ve elektronik gibi endüstrileri içeren dayanıklı tüketim malları sektöründe özellikle belirgin oldu. Sadece ulaşım ekipmanları sektörü Ağustos ayında 14.000'den fazla iş kaybı yaşadı. Sektörün daralmasını daha da vurgulayan Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Ağustos 2025'te %48,7 olarak kaydedildi. PMI okuması %50'nin altında daralmayı gösterir ve bu, sektör için art arda altıncı ay daralma anlamına geliyor. Genel olarak, ABD iş piyasası Ağustos ayında sadece 22.000 iş ekledi, yavaşlamaya devam etti ve işsizlik oranı %4,3'e yükselerek 2021'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Ekonomik Belirsizliğin Başlıca İtici Gücü Olarak Tarifeler

ABD imalatını canlandırma stratejisi olarak çerçevelenen Hükümetin 2025 tarife politikaları, iş büyümesini durduran ve önemli ekonomik ve yatırım riskleri yaratan birincil faktör olarak tanımlanıyor. Başlıca ticaret ortaklarına uygulanan %50'ye varan vergiler, imalatçıların artan girdi maliyetleriyle karşı karşıya kalmasına yol açtı; ara mallarının neredeyse üçte biri ithal ediliyordu. Örneğin, bir elektrikli ekipman firmasının tarifeleri dengelemek için fiyatları %24 artırdığı ve işgücünün %15'ini kestiği bildirildi.

Tarifelerin tetiklediği bu maliyet artışları, imalat marjlarını sıkıştırdı ve Caterpillar (CAT) ve Yum Brands (YUM) gibi büyük şirketlerin potansiyel tedarik zinciri kesintileri ve azalan karlılık hakkında uyarılar yayınlamasına neden oldu. Dalgalanma etkileri ilgili sektörlere yayıldı; toptan ticaret 34.000 iş kaybetti ve ulaşım ekipmanları imalatı 14.500 pozisyon kesti.

Daha Geniş Ekonomik Çıkarımlar ve Resesyon Görünümü

Tarife politikaları ayrıca enflasyonist baskıları da şiddetlendirdi ve kısa vadede genel fiyat düzeyi %2,3 arttı. Bu durum, gelir dağılımının alt ucundaki hane halklarını orantısız bir şekilde etkiliyor. İşgücü piyasasının kırılganlığı, durgun ücret artışı ile daha da vurgulanıyor; imalat ücretleri Temmuz 2025'te saatte sadece 10 sent arttı.

Bu zorluklara rağmen, çeşitli ekonomi kuruluşları arasında hakim olan görüş, tam teşekküllü bir durgunluğun önlenebileceğini gösteriyor. ADP baş ekonomisti Nela Richardson, yılın güçlü iş büyümesiyle başladığını, ancak bu momentumun belirsizlik tarafından alt üst edildiğini belirtti.

Conference Board şu anda bir durgunluk öngörmüyor, ancak tarife etkileri nedeniyle 2025'in ikinci yarısında ekonominin zayıflamasını bekliyor. Gerçek GSYİH'nın 2025'te yıldan yıla %1,6 büyümesi, ardından 2026'da %1,3'e yavaşlaması bekleniyor. Bu görünüm, büyüyen tüketici harcamaları, pozitif perakende satış göstergeleri ve uyumlu para politikası gibi nedenleri 2025'te bir durgunluğu önleyen faktörler olarak gösteren ITR Economics gibi kuruluşlar tarafından desteklenmektedir.

"Analiz, Amerika Birleşik Devletleri'nin 2025'te bir durgunluktan kaçınacağını gösteriyor." — ITR Economics

Piyasa Duyarlılığı ve Gelecek Değerlendirmeler

Hisse senedi piyasalarındaki artan dalgalanma, devam eden ticaret politikası tartışmalarına ve bunların ekonomik sonuçlarına karşı duyarlılığı vurgulamaktadır. Yatırımcılar için önümüzdeki aylar, birkaç temel göstergeye dikkatli bir göz atmayı gerektirecektir. Enflasyon, faiz oranı politikaları ve genel ekonomik büyüme dahil olmak üzere makroekonomik eğilimleri izlemek çok önemli olacaktır, çünkü bunlar imalat ürünlerine olan talebi doğrudan etkiler.

Potansiyel yeni tarifeler veya tam tersi, istikrarlı ticaret politikalarına dönüş gibi jeopolitik gelişmeler ve ticaret politikaları konusunda dikkatli olmak da, tedarik zincirleri ve maliyetler üzerindeki önemli etkileri nedeniyle hayati olacaktır. Bu politikaların çözülmesi, uzun vadede ekonomik büyümeye ve piyasa güvenine önemli bir ivme kazandırabilir, potansiyel olarak daha geniş durgunluk endişelerini hafifletebilir ve etkilenen sektörlerde işe alımda bir canlanmayı teşvik edebilir. Piyasa, Federal Rezerv'in gelecekteki eylemlerine ilişkin beklentileri fiyatlamaya devam ediyor; zayıflayan işgücü piyasası verileri ve enflasyonun ılımlılaşma beklentileri nedeniyle Eylül ayında faiz indirimi olasılığı önemli.