Edgen Stock·Oct 23 2025, 22:51Tractor Supply Company (TSCO) 在 2025 年第三季度表现喜忧参半，报告每股收益 (EPS) 超出预期，同时收入符合分析师估计。尽管销售额实现稳健增长且运营有所改善，但由于全年指引收窄和消费者持续谨慎，该公司股价在盘前下跌。
Tractor Supply Company (TSCO) 公布了截至 2025 年 9 月 27 日的第三季度财务业绩，向市场呈现出喜忧参半的局面。公司宣布摊薄后每股收益 (EPS) 为 0.49 美元，超出分析师预期的 0.48 美元。与此同时，该季度净销售额同比增长 7.2%，达到创纪录的 37.2 亿美元，符合分析师预期。这一收入表现较 2024 年第三季度的 34.7 亿美元有所增长。
可比店面销售额增长了 3.9%，其中可比平均交易次数增长 2.7%，可比平均客单价增长 1.2%。净销售额的整体增长主要归因于可比店面销售额的增长，以及新店的开设和 Allivet 的贡献。毛利润增长 7.7% 至 13.9 亿美元，毛利率从去年第三季度的 37.2% 提高 15 个基点至 37.4%。毛利率的提升得益于有效的产品成本管理和持续执行的每日低价策略，但部分被关税成本和运输费用增加所抵消。销售、管理和行政 (SG&A) 费用（包括折旧和摊销）增长 8.4% 至 10.5 亿美元，占净销售额的 28.1%。该季度净利润增长 7.4% 至 2.593 亿美元，而 2024 年第三季度为 2.415 亿美元。
尽管报告的 EPS 超出预期，Tractor Supply 的股价在盘前交易中下跌 2.97%，达到 53.20 美元。这种市场反应表明投资者持谨慎态度，可能受到收入符合而非显著超出预期、以及公司收窄全年指引的影响。分析师和市场参与者通常密切关注前瞻性声明，任何前景调整都可能超过当前的积极业绩指标。公司还强调了消费者支出谨慎带来的挑战，特别是影响休闲车和发电机等非必需品和受天气影响的类别的销售，以及运输和关税成本的增加。
在资本配置方面，Tractor Supply 回购了约 130 万股普通股，斥资 7540 万美元，并派发了总计 1.219 亿美元的季度现金股息，使 2025 年第三季度向股东返还的总资本达到 1.973 亿美元。公司还在该季度开设了 29 家新的 Tractor Supply 门店，使年初至今的开店数量达到 68 家，从而扩大了实体业务。数字销售额实现了两位数低增长，近 80% 的在线订单由门店完成。Tractor Supply 总裁兼首席执行官 Hal Lawton 对业绩评论道：
"Tractor Supply 团队在第三季度表现强劲。这一业绩得益于持续的市场份额增长、在夏季延长期间的灵活执行以及健康的交易增长。"
管理层强调，其 "Life Out Here" 战略继续使公司能够驾驭当前环境并提供可持续价值，即使在影响大额非必需品购买的谨慎消费者环境下也是如此。
Tractor Supply 已收窄其 2025 财年指引。公司目前预计净销售额增长介于 4.6% 至 5.6% 之间（低于此前 4% 至 8% 的展望），可比店面销售额增长介于 1.4% 至 2.4% 之间（低于持平至 4%），营业利润率介于 9.5% 至 9.7% 之间，摊薄后 EPS 介于 2.06 美元至 2.13 美元之间（低于 2.00 美元至 2.18 美元）。这一修订后的展望略低于当前分析师对收入和 EPS 的共识，导致了早期的股票抛售。对于 2026 财年，Tractor Supply 计划开设 100 家新店，并预计保持交易强度。未来几个季度值得关注的关键因素包括消费者支出趋势对非必需品购买的影响、"Life Out Here" 战略在推动持续市场份额增长方面的有效性，以及公司管理运输和关税相关成本压力的能力。
