Edgen Stock·Mar 27 2026, 06:55法国能源巨头道达尔能源在3月于中东原油市场进行了一场史无前例的抢购，制造了一个价格泡沫，该泡沫随后轰然破裂，可能导致该公司面临巨额亏损。这种激进的交易策略扰乱了一个本已因地区冲突而脆弱的市场，一度将亚洲关键油价推至历史新高，随后又突然崩盘。
法国能源巨头道达尔能源在3月份主导了中东原油市场，执行了一项前所未有的交易策略。该公司的交易部门通过普氏定价窗口购买了69艘迪拜基准原油油轮，贸易商指出这一数量前所未有，相当于2025年全年市场预期交易量的近两成。此次大规模购买发生在中东战事严重限制市场流动性并阻塞霍尔木兹海峡供应之际。此举人为地推高了亚洲基准油价，将迪拜和阿曼原油价格推至每桶逾170美元的历史新高。这一举动造成了与全球基准的极端脱节，当时布伦特原油交易价接近120美元，WTI约为100美元。实物原油相对于衍生品的溢价飙升至惊人的60美元，远超通常的几美元。
道达尔抢购造成的泡沫在公司退出市场的那一刻破裂。在3月底的一个周三，道达尔短暂暂停了出价，引发了即时且灾难性的崩盘。阿曼原油期货暴跌多达每桶48美元，而穆尔班原油期货下跌了近20美元。霍尔木兹海峡原油运输逐渐恢复的消息加剧了这种逆转，这鼓励了更多贸易商采取与道达尔大规模多头头寸相反的立场。市场最大买家的突然消失使道达尔处于岌岌可危的境地，持有以高价购买的大量原油。该公司现在面临巨额账面亏损和潜在追加保证金的风险，这可能迫使其清算头寸并进一步加速价格下跌。
道达尔的市场博弈加剧了亚洲各地本已严峻的能源危机，从首尔到孟买的供应链都受到了影响。油价飙升直接影响了石脑油的成本，石脑油是一种主要来自波斯湾的石化原料，对塑料制造至关重要。这种中断波及到工业部门，一家韩国塑料工厂报告称，由于供应商提价五成或完全停止供货，其生产已被迫削减至产能的两成。这场危机也波及到消费者，在韩国和日本引发了垃圾袋和方便面等商品的抢购潮。市场参与者普遍认为，道达尔的策略是蓄意试图挤压一个恐慌、缺乏流动性的市场以获取利润。然而，随着交易的瓦解，道达尔似乎可能为其在持续冲突上的高风险押注付出最沉重的代价。
