스테이블코인 대기업 테더, USAT로 미국 시장 진출, USDC에 맞서 힘든 싸움에 직면

세계 최대 스테이블코인 USDT의 발행사인 테더는 미국 시장을 위해 특별히 설계된 새로운 스테이블코인 USAT 출시를 발표했습니다. 이 전략적 움직임은 테더를 규제된 미국 금융 환경 내에 자리매김하고, 최근 제정된 GENIUS Act를 활용하여 규제 준수를 보장하며 기관 채택을 유도하는 것을 목표로 합니다.

사건 상세: 테더의 전략적 미국 시장 진출

USAT는 2025년 7월에 법률로 서명된 GENIUS Act의 엄격한 조항을 준수하는 미국 규제 준수 달러 담보 스테이블코인입니다. 이 법안은 유동 자산에 대한 100% 준비금 지원을 의무화하고 월별 공개를 요구하며, 테더의 USDT와 같은 글로벌 지향 스테이블코인과 자주 관련된 오랜 투명성 우려를 해결합니다. 미국 금융 표준에 대한 약속을 강조하기 위해 USAT는 연방 인가 암호화폐 은행인 Anchorage Digital에 의해 발행되고 신뢰할 수 있는 금융 서비스 회사인 Cantor Fitzgerald에 의해 보관됩니다.

국내 전략을 더욱 공고히 하기 위해 테더는 전 백악관 암호화폐 고문인 Bo Hines를 **Tether USA₮**의 CEO로 임명했습니다. 테더의 USDT는 현재 전 세계 스테이블코인 시장에서 약 1,700억 달러로 62%의 상당한 점유율을 차지하고 있으며, Circle의 USDC는 2025년 중반 기준으로 730억 달러에 달하는 29%의 점유율을 보유하고 있습니다. USAT의 도입은 테더가 경쟁이 치열한 미국 스테이블코인 생태계에서 세 번째 주요 플레이어가 되기 위한 시도를 의미합니다.

시장 반응 분석: 유동성 및 유통 문제

테더의 글로벌 지배력에도 불구하고 번스타인의 분석가들은 USAT가 미국 시장에서 “힘든 싸움”에 직면할 것이라고 예측합니다. Circle의 USDC는 Coinbase, Bullish, 그리고 (아이러니하게도 USAT도 공동 발행하는) Anchorage Digital과 같은 미국 규제 준수 기관과의 깊은 통합 덕분에 상당한 선점 이점을 누리고 있습니다. 이 확고한 네트워크는 USDC에게 스테이블코인 채택에 필수적인 유통 및 유동성 측면에서 상당한 이점을 제공합니다.

USDC는 8월에 이더리움 블록체인에서만 90억 달러 이상 공급량을 추가하며 강력한 입지를 보여주었으며, 이는 지배적인 DeFi 스테이블코인으로서의 지위를 확고히 했습니다. 이더리움 스테이블코인 부문에서 차지하는 비중은 7월 55%에서 58%로 확대되었습니다. 이와 대조적으로 테더는 USAT의 유동성 프로필을 처음부터 구축해야 하며, 모회사의 주요 운영이 해외에 있다는 사실로 인해 이 작업은 더욱 복잡해집니다. USDC가 이미 강력한 입지를 유지하고 있는 이더리움 및 솔라나와 같은 주요 블록체인 전반의 상호 운용성 또한 중요합니다. 번스타인 분석가들이 언급했듯이:

“암호화폐 생태계에서 유동성은 뿌리 뽑기 극도로 어려우며 단순한 인센티브 공유만으로는 충분하지 않습니다.”

광범위한 맥락 및 함의: 성숙하는 스테이블코인 생태계

USAT 출시는 빠르게 확장되고 성숙하는 스테이블코인 시장에서 발생합니다. 현재 약 2,900억 달러 규모의 전체 스테이블코인 시장은 상당한 성장이 예상됩니다. Coinbase 분석가들은 시장이 2028년까지 1조 달러, 2029년까지 2조 달러에 이를 수 있다고 예측합니다. EY-Parthenon은 2030년까지 스테이블코인이 국경 간 결제의 5%~10%를 차지할 수 있으며, 이는 2조 1천억 달러에서 4조 2천억 달러 사이의 시장 가치로 전환될 수 있다고 추정합니다.

이러한 성장은 특히 GENIUS Act와 같은 규제 명확성 덕분에 크게 강화됩니다. 이 법안은 문서화된 승인 프로세스, 정의된 준비금 요구 사항 및 세금 처리 지침을 포함하는 기본 프레임워크를 제공하며, 이는 기관 채택을 가속화하는 데 중요하다고 간주됩니다. 2025년 6월 EY-Parthenon의 설문 조사에 따르면 전 세계 금융 기관 및 기업의 13%가 현재 스테이블코인을 사용하고 있으며, 비사용자의 54%는 비용 절감 및 거래 속도 가속화와 같은 요인에 힘입어 향후 6~12개월 내에 채택할 것으로 예상합니다.

테더-Circle 경쟁 외에도 스테이블코인 환경은 점점 더 혼잡해지고 있습니다. Hyperliquid의 USDH와 같은 새로운 네이티브 스테이블코인 및 Stripe와 같은 결제 대기업의 잠재적 제품이 등장하여 이 부문에서 경쟁을 더욱 심화시키고 혁신을 주도하고 있습니다.

전문가 논평: 생태계 정렬의 가치

스테이블코인 지배력을 위한 치열한 경쟁은 생태계 정렬과 본토 지식이 순수한 재정적 인센티브보다 종종 중요하게 작용하는 패러다임 변화를 강조합니다. Hyperliquid에서 USDH를 발행하기 위해 Native Markets를 선택하는 것과 관련하여 Galaxy Digital의 Lucas Tcheyan은 다음과 같이 언급했습니다:

“USDH 경쟁은 스테이블코인 발행에서 발행사가 유통을 위해 점점 더 많은 비용을 지불해야 하는 변화하는 역학 관계를 강조합니다. 발행사는 자신을 없어서는 안 될 파트너로 묘사하지만, 실제로는 Hyperliquid보다 Hyperliquid를 더 필요로 합니다.”

마찬가지로 CoinGecko의 Vera Lim은 다음과 같이 지적했습니다:

“결과는 DeFi 거버넌스 결정에서 순수한 재정적 인센티브보다 생태계 정렬과 본토 지식의 중요성을 보여줍니다.”

이러한 통찰력은 새로운 스테이블코인을 구축하는 복잡성, 특히 깊이 통합된 기존 업체와 경쟁할 때의 복잡성을 강조합니다.

미래 전망: 스테이블코인의 중요한 변곡점

테더의 USAT가 미국 시장에 진입하면서 기관 투자자들이 면밀히 주시할 중요한 경쟁 역학 관계가 형성됩니다. USAT의 성공은 강력한 유동성 프로필을 신속하게 구축하고, 강력한 유통 파트너십을 형성하며, 규제 준수 및 투명성을 효과적으로 입증하는 능력에 달려 있습니다. 반대로 Circle의 USDC는 지속적인 혁신과 생태계 개발을 통해 이러한 새로운 도전 속에서 경쟁 우위를 유지해야 할 것입니다.

향후 몇 주 및 몇 달 동안 모니터링해야 할 주요 요소에는 특히 기관 참여자들 사이에서 USAT의 채택률과 미국 스테이블코인 규제의 추가 발전이 포함됩니다. 진화하는 환경은 규제 명확성과 치열한 경쟁이 혁신을 계속 추진하고 더 넓은 디지털 금융 생태계 내에서 스테이블코인의 역할을 재편하며 암호화폐를 주류 금융에 더욱 통합할 것임을 시사합니다.