La part de marché des véhicules électriques de Tesla aux États-Unis recule à un plus bas pluriannuel face à une concurrence accrue

En août, la part de marché de Tesla sur le marché américain des véhicules électriques est tombée à son plus bas niveau depuis 2017, les acheteurs choisissant de plus en plus des modèles de constructeurs automobiles concurrents offrant de meilleures incitations et de nouveaux produits.

La dynamique du marché des véhicules électriques (VE) aux États-Unis connaît un changement notable, Tesla Inc. (TSLA) subissant une contraction significative de sa part de marché intérieure. En août, la part de la société sur le marché américain des VE a diminué à 38 %, marquant son point le plus bas depuis octobre 2017. Ce déclin reflète un paysage en évolution où les constructeurs automobiles concurrents, renforcés par de nouvelles offres de produits et des stratégies d'incitation agressives, attirent de plus en plus de consommateurs.

L'événement en détail

Les données de Cox Automotive indiquent que la part de marché de Tesla en août est tombée sous le seuil des 40 % pour la première fois en près de huit ans. Cela contraste fortement avec la position dominante antérieure de l'entreprise, qui dépassait à un moment donné 80 % du marché américain des VE. Alors que les ventes de Tesla ont enregistré une croissance modeste de 3,1 % en août, le marché global des VE a progressé à un rythme significativement plus rapide de 14 % au cours de la même période, soulignant la sous-performance relative de Tesla.

L'intensification de la concurrence est évidente dans la forte croissance des ventes des constructeurs rivaux. Des entreprises telles que Hyundai, Kia, Toyota et Honda ont signalé des augmentations substantielles des ventes de VE, dans certains cas allant de 60 % à 120 %, principalement tirées par des incitations attractives et l'introduction de nouveaux modèles. Volkswagen, par exemple, a vu ses ventes de VE bondir de plus de 450 % en juillet.

Le cycle de renouvellement des produits de Tesla a également été un facteur contributif. Le dernier lancement majeur de véhicule de l'entreprise a été le pick-up Cybertruck en 2023, et les récentes mises à jour du Model Y n'ont pas généré un enthousiasme significatif de la part des consommateurs. Cela a conduit à des préoccupations concernant une gamme de produits vieillissante sur un marché en rapide innovation. L'action Tesla a reflété ces pressions, avec une baisse de -8,67 % depuis le début de l'année. La société détient actuellement une capitalisation boursière de 1,12 billion de dollars et un ratio cours/bénéfice (P/E) de 207,77, avec son cours de bourse sur 52 semaines fluctuant entre 212,11 $ et 488,54 $.

Analyse de la réaction du marché

Le changement de part de marché peut être attribué à plusieurs facteurs. Les concurrents utilisent agressivement les programmes d'incitation, les incitations moyennes pour les VE atteignant 8 225 $ d'ici mai 2025, ce qui représente 14,2 % des prix de transaction moyens. Ce niveau d'incitations n'a pas été observé depuis les premières étapes de l'adoption massive des VE. Tesla a répondu à cette pression concurrentielle en mettant en œuvre des réductions de prix, une stratégie qui a comprimé ses marges bénéficiaires. La marge bénéficiaire nette moyenne de l'entreprise a diminué à 12,13 % en 2024, marquant une baisse de 9,27 % par rapport à 2023.

Un facteur aggravant la dynamique du marché est l'expiration imminente des crédits d'impôt fédéraux américains pour les VE, fixée au 30 septembre 2025. Ce « précipice politique » a provoqué une ruée vers les achats, les acheteurs visant à obtenir le crédit de 7 500 $ avant la date limite. Les ventes de VE en juillet ont bondi de 26,4 % d'un mois à l'autre pour atteindre 130 082 unités, tirées par cette coupure anticipée.

Contexte plus large et implications

Cette tendance signale un marché des VE en maturation où la domination précoce de Tesla est remise en question par une prolifération d'options diverses et de plus en plus abordables. Les projections suggèrent que la part de marché de Tesla aux États-Unis pourrait encore diminuer à 18 % d'ici 2026, une baisse significative par rapport aux 62 % qu'elle détenait en 2022. Cette érosion anticipée reflète l'intensification de la concurrence et la disponibilité croissante de modèles de VE d'un plus large éventail de constructeurs automobiles.

Les stratégies d'incitation agressives employées par les constructeurs automobiles traditionnels, bien qu'efficaces pour gagner des parts de marché, soulèvent des questions quant à leur durabilité. Par exemple, Ford a enregistré une perte nette de 36 millions de dollars au T2 2025, en partie due aux coûts tarifaires, malgré des ventes solides, illustrant les pressions financières au sein du secteur. L'expiration du crédit d'impôt fédéral devrait entraîner un ajustement significatif de la demande, certains analystes prévoyant une diminution potentielle de 50 % des ventes de VE par rapport aux niveaux actuels.

Commentaire d'expert

Les leaders de l'industrie se préparent à l'impact de l'expiration du crédit d'impôt. Le vice-président senior de General Motors, Duncan Aldred, a commenté la contraction attendue du marché, déclarant :

« Nous verrons presque certainement un marché des VE plus petit pendant un certain temps, et nous ne surproduirons pas. »

De même, l'analyste de Barclays, Dan Levy, prédit une « ruée à l'achat anticipé » suivie d'une baisse ultérieure des ventes, notant : « Le projet de loi réitère le ralentissement à venir de la pénétration des VE aux États-Unis, avec à la fois la « carotte » (c'est-à-dire les crédits d'impôt/incitations) et le « bâton » (c'est-à-dire les réglementations sur les émissions) assouplis. »

Perspectives

Les mois à venir seront critiques pour le marché des VE aux États-Unis alors qu'il navigue dans le paysage post-crédit d'impôt. Bien que l'avenir immédiat puisse voir un refroidissement de la demande, la trajectoire à long terme du secteur dépendra de la capacité des constructeurs automobiles à innover en matière de prix, de développement de produits et de solutions d'infrastructure de recharge.

Pour Tesla, l'orientation stratégique semble se déplacer vers des technologies avancées telles que les robotaxis et les robots humanoïdes, potentiellement au détriment du développement de modèles de VE plus abordables. Bien que ces entreprises représentent d'ambitieuses voies de croissance future, elles pourraient ne pas résoudre immédiatement les pressions sur son activité automobile principale. Le PDG de Tesla, Elon Musk, a indiqué que l'entreprise s'attend à un retour à une croissance positive des ventes de véhicules en 2025, mais sans s'engager sur un objectif spécifique, signalant une incertitude continue dans son segment automobile. La capacité de Tesla à retrouver son élan sur le marché dépendra probablement d'une réévaluation réussie de sa stratégie produit et d'un recentrage sur des prix compétitifs dans un marché de plus en plus saturé.

source :

[1] Rapport : La part de marché de Tesla aux États-Unis chute à un plus bas de près de huit ans en août[2] L'action Tesla sous pression alors que sa part de marché tombe aux niveaux de 2017 - AskTraders.com[3] Les constructeurs automobiles traditionnels peuvent-ils tirer profit des guerres d'incitation aux VE en cours ? - Tech in Asia

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Sep 19 2025, 09:31

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Sep 19 2025, 09:26

Objectif de cours de Johnson & Johnson relevé par Wolfe Research suite à la confiance dans le litige concernant le talc

Wolfe Research relève l'objectif de cours de Johnson & Johnson Wolfe Research a révisé son objectif de cours pour les actions de Johnson & Johnson (JNJ) à 195,00 $ contre 175,00 $, tout en réitérant une note de « Surperformance ». Cet ajustement, publié le 3 septembre, reflète une confiance croissante au sein de la firme concernant une résolution favorable des litiges étendus de J&J liés au talc, un facteur qui a influencé les hypothèses sous-jacentes du modèle d'évaluation. Analyse détaillée du raisonnement de Wolfe Research La décision de Wolfe Research découle principalement d'une conviction accrue quant à l'issue éventuelle du litige lié au talc de Johnson & Johnson. Cette confiance renforcée a conduit la firme à utiliser des hypothèses de coût moyen pondéré du capital (CMPC) plus faibles dans son analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour le conglomérat de soins de santé. L'objectif de cours mis à jour représente une augmentation de 11,4 % par rapport à l'évaluation précédente de 175,00 $. Malgré la reconnaissance des vents contraires potentiels pour l'ensemble de l'industrie pharmaceutique en 2025 – y compris les tarifs spécifiques au secteur et la mise en œuvre de la tarification des médicaments sur ordonnance la plus favorisée – Wolfe Research maintient une perspective optimiste pour JNJ. Cette position positive est largement motivée par la croissance robuste anticipée de la division Médecine Innovante de l'entreprise. Dans des développements connexes, Johnson & Johnson a rapporté une forte performance financière pour le deuxième trimestre 2025, avec des ventes mondiales atteignant 23,7 milliards de dollars, signifiant une croissance des ventes opérationnelles de 4,6 %. L'entreprise a également relevé ses prévisions de ventes annuelles à 92,9 milliards de dollars et a augmenté ses prévisions de bénéfice par action (BPA) à 10,85 $. En outre, JNJ a annoncé un investissement de 2 milliards de dollars pour étendre ses capacités de fabrication en Caroline du Nord, prévoyant une nouvelle installation de plus de 160 000 pieds carrés qui devrait créer environ 120 nouveaux emplois au cours de la prochaine décennie. Cet investissement stratégique souligne l'engagement de J&J envers la production nationale de médicaments avancés pour les patients américains. Réaction du marché et sentiment des investisseurs L'objectif de cours révisé de Wolfe Research signale un changement potentiellement positif dans la perception des investisseurs à l'égard de Johnson & Johnson. La réduction de l'incertitude entourant le litige lié au talc, comme l'impliquent les hypothèses de CMPC révisées de Wolfe Research, pourrait entraîner un intérêt accru des investisseurs et une réévaluation des actions JNJ. L'élimination d'un fardeau financier important, si le litige se conclut favorablement, permettrait à J&J d'allouer son capital plus librement, renforçant potentiellement sa valorisation globale et ses perspectives de croissance, en particulier dans son secteur de Médecine Innovante à forte croissance. Cela pourrait également influencer la façon dont le marché perçoit des défis juridiques similaires dans l'ensemble du secteur pharmaceutique. Contexte plus large : paysage des litiges et dynamique de l'industrie Le litige en cours sur le talc reste une préoccupation majeure pour Johnson & Johnson. En septembre 2025, plus de 66 900 poursuites judiciaires concernant la poudre de talc pour le cancer de l'ovaire et le mésothéliome ont été déposées contre des entreprises, J&J étant un défendeur principal. L'entreprise a fait face à de multiples rejets de ses tentatives de résoudre ces réclamations par le biais de dépôts de bilan, y compris une proposition de règlement de 8 milliards de dollars en mars 2025, qui a été rejetée par un juge des faillites. Les résultats juridiques récents soulignent le fardeau financier de ces affaires. En juillet 2025, un jury de Boston a ordonné à Johnson & Johnson de payer 42,6 millions de dollars à Paul Lovell et sa famille pour mésothéliome. D'autres jugements incluent 8 millions de dollars à Janice Paluzzi dans le Massachusetts et 15 millions de dollars à Evan Plotkin dans le Connecticut. Un médiateur a été nommé pour le litige multidistrict (MDL) dans le but de parvenir à un règlement global, bien que certains plaignants aient exprimé des inquiétudes quant à la pleine prise en compte de leurs points de vue lors des discussions précédentes. > « Le litige lié au talc reste un facteur d'incertitude important, mais une confiance accrue dans une résolution gérable est un moteur clé pour notre évaluation mise à jour », a noté Wolfe Research dans son analyse. Au milieu de ces défis juridiques, J&J continue de naviguer dans les dynamiques industrielles plus larges. Alors que Wolfe Research maintient une note de « Surperformance », d'autres firmes, telles que Guggenheim, ont maintenu une note de « Neutre » avec un objectif de cours de 167,00 $, reflétant une position plus prudente quant à l'avenir immédiat de l'entreprise. L'accent stratégique de J&J sur le maintien de la qualité des produits, la poursuite de la croissance par des acquisitions et le développement de traitements innovants, comme en témoigne sa marge brute impressionnante de 68,4 %, sont cruciaux pour maintenir la perception de sa marque et la valeur à long terme pour les actionnaires face à ces contextes complexes. Perspectives : médiation et ajustements stratégiques L'avenir immédiat de Johnson & Johnson sera probablement façonné par l'issue des efforts de médiation en cours dans le litige concernant la poudre de talc. Si la médiation n'aboutit pas à un accord, les procès pour cancer de l'ovaire pourraient se poursuivre dans les mois à venir, ce qui pourrait introduire une volatilité supplémentaire. Les investisseurs suivront de près ces procédures judiciaires pour toute indication d'un règlement global ou d'une voie vers une résolution finale. Parallèlement, l'engagement de Johnson & Johnson envers sa division Médecine Innovante et ses investissements stratégiques dans les capacités de fabrication devraient être les principaux moteurs de la croissance future. L'entreprise reconnaît divers risques et incertitudes qui pourraient nécessiter des ajustements stratégiques continus, soulignant l'adaptabilité pour naviguer à la fois les défis juridiques et industriels afin de maintenir sa position sur le marché et de générer de la valeur pour les actionnaires.

Sep 19 2025, 09:22

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels

L'AIE met en garde contre une baisse imminente de l'approvisionnement en pétrole sans investissements substantiels L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a émis un avertissement critique concernant la stabilité future de l'approvisionnement mondial en pétrole, indiquant qu'un investissement annuel d'environ 540 milliards de dollars est essentiel pour prévenir un déclin significatif et soutenu de la production jusqu'en 2050. Cette injection de capital substantielle n'est pas présentée comme une projection de croissance, mais comme une nécessité de « mode de maintenance », cruciale pour contrer les taux d'épuisement accélérés des champs pétrolifères existants. Sans ce niveau de réinvestissement continu en amont, l'AIE prévoit que la production pétrolière mondiale pourrait faire face à un déclin annuel dépassant 5 millions de barils par jour (b/j), un volume comparable à la production combinée du Brésil et de la Norvège. L'accélération des taux de déclin rend l'investissement impératif L'impératif d'accroître les investissements découle de l'accélération rapide des taux de déclin naturels des champs pétroliers et gaziers dans le monde. Cette tendance est largement attribuée à une dépendance accrue aux ressources non conventionnelles, en particulier le schiste américain et les réserves offshore profondes, qui présentent des courbes de déclin plus abruptes que les champs conventionnels traditionnels. Par exemple, les puits de schiste perdent généralement 70 à 90 % de leur capacité de production au cours des trois premières années d'exploitation, avec des déclins de l'année initiale allant de 65 à 80 %, suivis d'un 20 à 40 % supplémentaire annuellement. Cet épuisement rapide rend nécessaire un forage et un développement continus, obligeant l'industrie à « courir beaucoup plus vite juste pour rester immobile ». L'analyse de l'AIE révèle que depuis 2019, près de 90 % des investissements annuels en amont dans le pétrole et le gaz ont été consacrés à compenser ces déclins de production, plutôt qu'à favoriser une nouvelle croissance de l'offre. Dynamique du marché et changements dans le pouvoir de fixation des prix Alors que les dépenses mondiales en pétrole et gaz devraient atteindre environ 570 milliards de dollars cette année, techniquement suffisantes pour maintenir la production, l'AIE note une légère diminution par rapport aux niveaux de 2024. Ce scénario suggère une faible marge d'erreur ; même une réduction mineure des investissements en amont pourrait entraîner un resserrement significatif de l'offre future. Un tel retrait soutiendrait probablement les prix du pétrole, même si la demande mondiale plafonne, en créant une pénurie d'approvisionnement. Cette dynamique pourrait redonner le pouvoir de fixation des prix aux entreprises démontrant une allocation de capital disciplinée dans le secteur amont et concentrer davantage l'influence parmi les nations de l'OPEP+, dont la part de la production mondiale de pétrole devrait augmenter de manière significative, passant de 43 % aujourd'hui à plus de 65 % d'ici 2050 dans le cadre des taux de déclin naturels. Réponses des entreprises : la double stratégie d'ExxonMobil et de Chevron Les grandes compagnies pétrolières intégrées comme ExxonMobil (XOM) et Chevron (CVX) naviguent dans ce paysage d'investissement complexe avec des stratégies nuancées. ExxonMobil prévoit des dépenses en capital annuelles comprises entre 22 milliards et 27 milliards de dollars de 2025 à 2027, avec une part notable allouée aux initiatives de solutions à faible émission de carbone (LCS). Simultanément, la société prévoit d'investir 28 milliards à 33 milliards de dollars annuellement de 2026 à 2030 pour renforcer sa production pétrolière et gazière de base, une stratégie considérablement améliorée par son acquisition de Pioneer Natural Resources. De même, Chevron a défini une fourchette de dépenses en capital organiques de 14,5 milliards à 15,5 milliards de dollars pour 2025, consacrant environ 1,5 milliard de dollars à la réduction de l'intensité carbone et au développement de nouvelles entreprises énergétiques. Tout en réduisant ses dépenses dans le bassin Permien pour privilégier les flux de trésorerie disponibles, l'acquisition de Hess par Chevron devrait augmenter ses flux de trésorerie disponibles de 1,5 milliard de dollars annuellement d'ici 2026. Les deux entreprises illustrent une double stratégie, investissant dans la transition énergétique tout en réaffirmant leur engagement envers la production d'hydrocarbures. Implications économiques et géopolitiques plus larges La position actualisée de l'AIE, passant de son appel de 2021 à ne pas investir dans de nouveaux combustibles fossiles à une insistance sur les mathématiques de la production, souligne l'importance stratégique d'une allocation de capital soutenue. Le sous-investissement dans le secteur pétrolier et gazier a des implications plus larges significatives, y compris des vulnérabilités potentielles pour la sécurité énergétique. Sans investissements continus, les économies avancées dépendantes de sources non conventionnelles à déclin rapide pourraient faire face à des déclins de production rapides (estimés à 65 % au cours de la prochaine décennie), tandis que des régions comme le Moyen-Orient et la Russie, avec leurs champs supergéants conventionnels à déclin plus lent, verraient des réductions moins importantes (45 %). Ce déséquilibre pourrait entraîner une plus grande concentration de l'offre mondiale. En outre, le sous-investissement contribue aux pressions inflationnistes, car la demande d'énergie est relativement inélastique, ce qui signifie que des prix du pétrole et du gaz plus élevés se traduisent directement par une augmentation des revenus des producteurs et des coûts économiques plus larges. Perspectives : Soutien durable des prix et examen des investissements Le besoin continu d'investissements en capital substantiels simplement pour maintenir les niveaux actuels de production pétrolière mondiale suggère un fondement structurel pour des prix du pétrole durablement plus élevés à long terme, même au milieu des fluctuations ou des excédents de demande à court terme. L'« effet Reine Rouge », où l'industrie doit continuellement investir davantage simplement pour maintenir la production stable, intensifiera l'examen des stratégies d'allocation de capital dans l'ensemble du secteur pétrolier et gazier. Les investisseurs privilégieront de plus en plus les entreprises capables de gérer efficacement les taux de déclin, d'allouer efficacement le capital entre les sources d'énergie traditionnelles et nouvelles, et d'assurer une production à long terme, car l'équilibre entre l'offre, la demande et l'investissement reste un déterminant essentiel de la stabilité future du marché et de la sécurité énergétique. La tension entre les préoccupations de surabondance à court terme et le risque à long terme de chocs d'approvisionnement dus au sous-investissement continuera de définir les perspectives du marché.