腾讯音乐股价暴跌25% 因用户流失引发抛售

主要观点

腾讯音乐娱乐集团（Tencent Music Entertainment Group）公布2025年第四季度财报后，其免费用户数量显著下降，引发投资者大规模抛售，导致公司股价暴跌。尽管营收实现增长，市场仍因对公司未来订阅用户增长渠道和日益激烈的竞争感到担忧而惩罚了其股价。

1. 股价大幅回调： 腾讯音乐（TME）在美上市股票暴跌24.65%，收于11.37美元，而其在香港上市的股票则在异常高的交易量下下跌15%。
2. 用户基础萎缩： 此次抛售的主要原因是公司免费月活跃用户（MAU）下降5%，降至5.28亿，引发了对未来增长的担忧。
3. 喜忧参半的财务表现： 尽管用户流失吓坏了投资者，但公司营收增长16%，每付费用户平均收入增长7%，这表明其现有订阅用户的变现能力增强。