关税下调提振标普500指数，滞胀信号限制涨幅

关键要点

2026年2月20日美国关税的取消引发了股市反弹，但这种积极情绪很快被潜在滞胀的迹象所抑制，其中包括经济增长放缓和通胀指标上升。

1. 政策与数据： 关税废除为美国股市提供了短期提振，显示出市场对贸易政策变化的敏感性。
2. 滞胀风险： 对经济增长放缓和高企的个人消费支出 (PCE) 数据的担忧限制了市场乐观情绪。
3. 波动性加剧： 积极政策消息与负面经济数据之间的冲突预示着，在投资者权衡对立力量之际，市场将经历波动性加剧的时期。