Strategy公司比特币持有量在税收明确后达到创纪录价值

科技板块领涨，Strategy Inc.的比特币持有量达到创纪录估值

美国股市表现出色，尤其是在科技板块，投资者对企业加密货币持有量的重大进展做出了反应。Strategy Inc. (纳斯达克股票代码：MSTR) 宣布其比特币储备已飙升至创纪录的 774亿美元，这得益于比特币持续的市场上涨以及美国财政部和美国国税局 (IRS) 关于未实现数字资产收益税收的新监管明确性。

事件详情

Strategy Inc.，作为比特币的重要企业持有者，确认其比特币总持有量目前已达到前所未有的774亿美元市场价值。根据Coinbase数据，这一估值是在比特币近期飙升至2025年8月11日124,000美元以上新高之际实现的。该公司最初通过2.5亿美元的配置开始收购比特币，经历了一开始的未实现亏损，但此后呈指数级增长，使Strategy Inc.成为全球最大的企业比特币持有者。其持有量目前约占比特币总流通供应量的3.2%。同时，美国财政部和IRS于2025年10月1日发布了重要的临时指导，明确未实现数字资产持有收益将不受15%的企业替代最低税（CAMT）的约束。这项在Notice 2025-46和Notice 2025-49中概述的指导，豁免了公司对加密货币账面利润缴纳税款。截至2025年10月3日，Strategy Inc.持有674,143枚BTC，未实现利润超过250亿美元。该公司此前曾指出其未实现收益存在数十亿美元的CAMT账单风险。

市场反应分析

市场对这两项发展做出了积极反应。在税收指导公布后，Strategy Inc.的股票（MSTR）在2025年10月1日盘前交易中大幅上涨2.7%，早盘交易中上涨近6%。在之前的五个交易日中，该公司股价上涨了16%，在税收减免消息发布后不久又上涨了8%，使其市值增加了超过80亿美元。这种即时升值反映了投资者对税负减轻以及Strategy Inc.激进比特币收购策略的认可。CAMT的豁免消除了Strategy Inc.的巨大财务负担，可能为其节省约37.5亿美元至41亿美元的税款。比特币价格也受到提振，逼近历史新高，近期交易价格高于120,000美元。比特币本身的飙升归因于包括强大的ETF流入、持续的机构采用以及预期降息的有利宏观经济环境等因素。

更广泛的背景与影响

Strategy Inc.的表现凸显了传统股票与加密货币市场之间日益紧密的关系。该公司的股票 historically 波动与比特币价格波动几乎同步，将MSTR定位为数字资产的杠杆投资。这种模式在比特币复苏期间被证明是有效的，Strategy的股票通常跑赢主要指数。IRS提供的监管明确性对于机构参与者来说是一个重要的去风险事件。这项豁免有效地使数字资产与股票和债券处于同等地位，消除了更广泛的企业采用的关键障碍。加密研究平台DYOR的首席执行官Ben Kurland等分析师指出，这标志着从“投机性、散户驱动的狂热”转向由机构采用和全球流动性增加驱动的市场。Strategy Inc.巨额未实现利润头寸，超过了德意志银行和巴克莱银行等几家主要银行的市值，进一步突显了其将比特币作为财务资产的承诺规模。然而，该策略并非没有风险，包括比特币的极端价格波动以及用于资助收购的资本募集可能导致股东稀释。自2020年8月以来，由于持续的股票出售，股东已经历了约**260%**的稀释。

专家评论

Strategy Inc.董事长Michael Saylor强调比特币作为长期国库储备的作用，认为它提供了卓越的对冲通胀和货币贬值的工具。他回顾了公司的发展历程，从最初2.5亿美元的配置和最初4000万美元的未实现亏损，到目前774亿美元的估值。BitBull Capital首席执行官Joe DiPasquale指出，一旦突破之前的阻力位，动量交易者放大了比特币的上涨。Psalion管理合伙人Tim Enneking强调比特币基本性质的“根本性变化”，指出越来越多的机构正在积累它，并暗示比特币尽管最近有所上涨，但可能“被严重低估”。

展望未来

最近的监管指导预计将鼓励更多公司将比特币整合到其资产负债表中，从而促进机构参与度的增加。虽然该指导是临时的，但其直接影响是巨大的。执行董事长Michael Saylor继续预测比特币的长期显著升值，预计在2025年底将出现上涨，这得益于机构采用的增长和潜在的立法支持。Strategy Inc.的目标是到2025年底将比特币持有量增加到70万至80万BTC之间，到2032年可能超过100万BTC。然而，该公司的股票仍然与比特币的波动性高度相关，股东稀释和债务融资等风险值得投资者持续关注。市场将关注进一步的监管澄清和比特币的持续价格表现，以衡量企业数字资产战略的长期可行性和更广泛的采用。