StoneCo, Revize Edilmiş Kazanç Rehberliğinin Ardından Analist Notu Yükseltmeleri Aldı

Teknoloji Sektörü, StoneCo'nun Gelişmiş Kazanç Görünümüne Tepki Veriyor

Önde gelen bir finansal teknoloji şirketi olan StoneCo (STNE), analistlerin çok sayıda not artırımı ve 2025 yılı hisse başına kazanç (EPS) rehberliğinde önemli bir yukarı yönlü revizyon ile analist duyarlılığında dikkate değer bir değişim yaşadı. Bu gelişme, şirketi Çeşitlendirilmiş Finansallar ve Ödeme ve Finansal Hizmetler sektörleri içinde bir odak noktası haline getirdi.

Analist İyimserliği ve Revize Edilmiş Tahminler

StoneCo'ya olan ilginin artması, şirketin yakın zamanda Zacks #1 Derecesi (Güçlü Satın Al) almasından ve mevcut çeyrek için tam yıl kazanç tahminlerinde %9'luk bir artış yaşamasından kaynaklanmaktadır. Bu iyimserliğin ana etkenlerinden biri, şirketin Ağustos ayında yaptığı 2025 yılı 2. çeyrek kazanç çağrısı duyurusuydu; burada 2025 yılı EPS büyüme rehberliğini yıllık bazda %18'den %32'ye önemli ölçüde yükselterek 14 yüzde puanlık bir artış sağladı. Bu revizyon, devam eden hisse geri alımlarının ve beklenenden daha güçlü net gelir performansının etkisini yansıtmaktadır. Yılbaşından bu yana, StoneCo'nun hisseleri %143 oranında ilerleyerek, daha geniş Bilgisayar ve Teknoloji sektörünün ortalama %22'lik kazancını önemli ölçüde geride bıraktı.

Piyasa Güveninin Etkenleri

Piyasanın olumlu tepkisi, çeşitli stratejik ve operasyonel faktörlere bağlanmaktadır. StoneCo'nun sağlam finansal mekanizmaları, aktif hisse geri alım programlarını içermektedir; bu kapsamda hissedarlara fazla sermayeyi geri ödemek için 3 milyar BRL tahsis edilmiş olup, bunun %41'i halihazırda gerçekleştirilmiştir. Bu durum, 2025 yılı 2. çeyrekte 2.33 BRL hisse başına düzeltilmiş temel EPS'nin artırılmasına doğrudan katkıda bulunmuş olup, bu yıllık bazda %45'lik bir artıştır.

Ayrıca, şirket, 2025 yılı 2. çeyrekte yıllık bazda %27 hızlandırılmış düzeltilmiş net gelir büyümesi bildirerek 631 milyon BRL'ye ulaşmıştır; bu durum, esas olarak finansal hizmetler operasyonlarında %21'lik bir büyüme ile desteklenmiştir. Operasyonel verimlilikler, disiplinli sermaye tahsisi, yüksek faiz oranlı bir ortamda başarılı fiyat ayarlamaları ve düşük maliyetli bir finansman kaynağı olarak mevduatların artan kullanımı da kritik roller oynamıştır. StoneCo'nun kredi portföyünün sürekli genişlemesi ve kredili mevduat ve kredi kartları gibi limit tabanlı tekliflere doğru stratejik bir kayma, iyileştirilmiş görünümü daha da desteklemiştir. Şirketin MSMB Toplam Ödeme Hacmi (TPV), 2025 yılı 1. çeyrekte yıllık bazda %17 artarak 119.5 milyar R$'ye ulaşmış olup, aktif MSMB müşteri sayısı 4.3 milyona ulaşmıştır.

Daha Geniş Bağlam ve Stratejik Sonuçlar

StoneCo'nun Brezilya'daki mikro, küçük ve orta ölçekli işletmelere (MSMB'ler) stratejik odaklanması, ödemeler, bankacılık ve kredi hizmetlerini kapsayan entegre bir finansal ekosistemle birleştiğinde, şirketi Latin Amerika'nın genişleyen dijital ödeme pazarında avantajlı bir konuma getirmektedir. Şirket, 2023 yılı 3. çeyrek itibarıyla Brezilya'nın ödeme işleme sektöründe %12.3 pazar payına sahiptir ve Mercado Pago ve PagSeguro gibi rakiplerine karşı üstün performansıyla tanınmaktadır.

Değerleme açısından bakıldığında, StoneCo bazı rakiplerine göre nispeten düşük bir fiyat-defter değerinde işlem görse de, Simply Wall St'nin analizi, tahmini adil değer olan 17.64$ üzerinden %8.6 oranında aşırı değerli olduğunu öne sürmektedir. Bu bakış açısı, gelecekteki kar büyümesi ve piyasa riskleri hakkındaki gelişen varsayımları dikkate almaktadır.

Odak noktasını keskinleştirmek amacıyla StoneCo, Linx'in TOTVS'a 3.41 milyar R$'ye satışı ve SimplesVet'in PetLove'a 140 milyon R$'ye satışı dahil olmak üzere çekirdek olmayan yazılım varlıklarını stratejik olarak elden çıkarmıştır; toplamda 3.55 milyar R$ değerinde elden çıkarma gerçekleştirilmiştir. Bu gelirler, 2 milyar R$ değerindeki hisse geri alım programına ve sermaye verimliliğini ve ölçeklenebilirliği artırmayı amaçlayan çekirdek fintech platformlarına yeniden yatırıma yönlendirilmektedir.

Uzman Yorumları

Şirketin uçtan uca finansal çözümlerin çapraz satışına stratejik odaklanması, müşteri katılımını ve cüzdan payını artırması açısından vurgulanmıştır. Bir analizde belirtildiği gibi, "Uçtan uca finansal çözümlerin (ödemeler, dijital bankacılık, işletme sermayesi kredisi) çapraz satışı, artan mevduat bakiyeleri (yıllık bazda +%36) ve kredi portföyü genişlemesi (çeyreklik bazda +%25) ile kanıtlandığı üzere, müşteri katılımını ve cüzdan payını artırmakta, daha yüksek yinelenen gelirleri ve uzun vadeli net kar iyileşmesini desteklemektedir." Bu yaklaşım, "hızlı bir kar toparlanması" için bir katalizör olarak görülmektedir.

Görünüm ve Anahtar Faktörler

İleriye dönük olarak, StoneCo, MSMB TPV'sinin 2027 yılına kadar 670 milyar R$'yi aşacağını ve bunun %14 Bileşik Yıllık Büyüme Oranı (CAGR)'yi temsil ettiğini tahmin etmektedir. Şirketin düzeltilmiş FAVÖK marjlarının da elden çıkarmalardan kaynaklanan maliyet sinerjileri ve daha yüksek marjlı fintech hizmetlerine geçiş nedeniyle iyileşmesi beklenmektedir.

Ancak, potansiyel zorluklar devam etmektedir. Daha yavaş ödeme büyümesi veya artan kredi kayıpları, mevcut iyimserliği hızla azaltabilir. Finansal hizmetler alanındaki rekabet ortamı, özellikle Pix ve bankacılık gibi alanlarda ve potansiyel pazar doygunluğu, StoneCo yönetiminden olumlu seyrini sürdürmek için dikkatli stratejik navigasyon gerektirecektir. Yatırımcılar, yaklaşan ekonomik raporları ve şirketin büyüme ve karlılık stratejilerini sürekli olarak uygulamasını yakından takip edeceklerdir.