Edgen Stock·Feb 22 2026, 01:38美国股市正经历一场历史性的分化。尽管标普500指数表面异常平静，但个股波动性相对于指数已飙升至30年来的峰值，这主要是由人工智能的不确定性所驱动。这促使主要机构投资者大幅削减其股票敞口，预示着市场表面之下日益加剧的脆弱性。
美国股市正展现出一种罕见且分裂的状态。根据巴克莱银行的数据，标普500指数保持了自20世纪60年代以来最窄的交易区间，表明市场处于平静期。然而，这种表面上的稳定掩盖了极端的潜在动荡。个股波动性已攀升至指数的约七倍，形成了至少三十年来最大的分化。这种动态反映了投资者在应对人工智能颠覆潜力时，试图确定哪些行业将成为下一个被颠覆的对象，从而导致了激烈的行业轮动。
这种深刻的不确定性引发了机构投资者显著的防御性转变。根据高盛主要经纪业务的数据，对冲基金本月净卖出美国股票的速度是去年3月以来最快的。这一趋势得到了美国银行的证实，其客户上周抛售了高达83亿美元的单一股票——这是自该行2008年开始追踪该数据以来的第三大周度流出。此外，活跃投资经理全国协会的一项调查显示，选股投资者将其股票敞口降至去年7月以来的最低水平，表明风险资产普遍撤退。
人工智能曾是市场上涨的主要驱动力，现在却成为了不稳定的主要来源。投资者的挑战已从识别机遇转向避免在易受人工智能颠覆的股票中遭受灾难性损失。JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke指出：“如今，选股在于避免爆雷。”这种环境表明，市场普遍的乐观情绪正在出现裂缝，使得投资者在任何负面消息出现时都更快地抛售。
策略师警告称，这种情况可能会贯穿全年。历史分析表明，类似的市场结构——一个平静的指数与高度波动的组成部分——曾出现在重要的转折点之前，包括2008年金融危机。尽管一些分析师指出强劲的第四季度盈利是乐观的理由，但普遍的担忧是，孤立的波动性最终可能演变为一场全市场事件。正如一位策略师所警告的，当危机真正到来时，“所有相关性都会趋于一”。