Edgen Stock·Mar 28 2026, 03:11涉及伊朗的冲突引发了严重的能源冲击，将全球市场推入罕见的、由滞胀担忧驱动的同步抛售。这种同步下跌使传统的投资组合对冲失效，迫使投资者清算资产并重新评估风险管理策略。
伊朗战争引发的能源危机导致全球滞胀冲击担忧，推动了3月份的多资产抛售。追踪发达市场和新兴市场的MSCI全球指数下跌了约9%。在美国，标普500指数连续第五周收跌，创下2022年以来最长的连跌纪录，而纳斯达克100指数则陷入技术性回调。
此次同步溃败因市场担忧央行此前计划降息，现在可能被迫重新考虑加息以对抗日益加剧的通货膨胀而加剧。这种政策困境给股票（因借贷成本上升而受损）和债券（因收益率上升以反映新的利率预期而贬值）都带来了压力。
此次抛售的严重性凸显了传统投资组合多元化工具的失败。3月份，全球政府和公司债券指数下跌超过3%，导致标准的“60-40”股债投资组合录得自2022年9月以来最糟糕的月份。随着债券价格下跌，10年期美国国债收益率攀升至4.48%，为7月以来的最高水平。
更令人惊讶的是，黄金也未能发挥避险作用，当月暴跌15%。分析师认为，由于几乎没有资产可以提供避难所，投资者被迫出售有利可图的黄金头寸以满足流动性需求。这种历史相关性的崩溃让投资者无处可藏，一位策略师称这种情况是“你能想到的最糟糕的”。正如Tallbacken Capital Advisors的迈克尔·珀维斯（Michael Purves）所指出，一位完美预见到冲突并在2月27日购买了债券和黄金等保护性资产的投资者，仍然会在几乎所有头寸上蒙受损失。
随着传统防御性资产的失效，投资者已退居观望。美国银行最近的一项基金经理调查显示，3月份投资者转向现金的速度是自新冠疫情爆发以来最快的。高盛的资产配置团队也呼应了这种避险行为，在冲突开始仅一周后就增持了现金头寸。
尽管一些策略师认为债券多元化失效可能是暂时的，但另一些人警告称，市场动态可能发生更深层次的结构性转变。共识是，依赖负相关资产的旧投资策略在由供应侧冲击驱动的世界中不再有效。正如Tikehau Capital的一位策略师所指出的：“传统避险资产的概念正日益受到挑战。”