Spotify和Netflix宣佈視訊播客分發協議

Spotify和Netflix建立戰略內容合作夥伴關係

Netflix和Spotify宣佈了一項戰略內容合作夥伴關係，根據該協議，Spotify的精選視訊播客將於2026年初開始在Netflix流媒體平台上分發。這項合作於2025年10月14日星期二公布，旨在拓寬Netflix的娛樂產品，並為Spotify的創作者提供更廣泛的受眾覆蓋。

合作細節和戰略理由

最初計畫在Netflix上線的視訊播客包括熱門節目，如「戴夫·張秀」（The Dave Chang Show）、「比爾·西蒙斯播客」（The Bill Simmons Podcast）、「扎克·洛維秀」（The Zach Lowe Show）、「重看之作」（The Rewatchables）、「大局觀」（The Big Picture）和「連環殺手」（Serial Killers）。值得注意的是，Spotify全球收聽量最大的播客「喬·羅根體驗」（The Joe Rogan Experience）不會是首批產品的一部分。分發將於2026年初在美國開始，隨後計畫進行更廣泛的國際推廣。精選內容將涵蓋體育、文化和真實犯罪等多種類型。

協議的財務條款未予披露。這項合作代表了這兩家公司在競爭激烈的流媒體領域中經過深思熟慮的戰略舉措。

對於Netflix (NFLX)而言，此舉突顯了其持續努力，旨在使其內容組合超越傳統的劇本系列、電影和真人秀節目。透過整合視聽播客形式，Netflix正在進入一個重要市場，大約70-72%的播客聽眾表示更喜歡視訊內容。這與Netflix對直播節目和高參與度內容的更廣泛興趣相符，在最近的價格調整和專注於加強內容以推動訂閱用戶參與和留存之後，這一戰略尤其重要。

對於Spotify (SPOT)而言，這項合作有望透過利用Netflix龐大的全球訂閱用戶基礎來擴大其內容創作者的覆蓋範圍，從而開辟新的分發渠道。Spotify副總裁兼播客負責人Roman Wasenmüller將該協議形容為「播客的新篇章」，強調其在增強內容發現和將創作者與新受眾連接方面的潛力。此次合作進一步強化了Spotify的平台合作戰略，使創作者能夠保留內容控制權和多個收入來源。它還允許Spotify最大化其先前在播客方面的投資，例如2020年收購The Ringer，以獲得更廣泛的曝光，而無需承擔建立新視訊分發平台相關的直接成本。

市場影響和公司業績

Netflix (NFLX)報告2025年第二季度收入為110.8億美元，同比增長16%。該股目前交易價格為1,215.82美元，分析師維持看漲前景，平均目標價介於1,355.22美元至1,379美元之間，暗示有11-22%的上升空間。獨特視訊播客內容的整合預計將增強Netflix的內容實力，有助於改善訂閱用戶留存率。

Spotify Technology S.A. (SPOT)，市值1403.9億美元，過去一年股價回報率達到83.71%。這一表現主要得益於公司戰略性地多元化進入非音樂內容，特別是播客，這為利潤擴張提供了機會。儘管交易市盈率相對較高，為152.36，但Spotify展現出強勁的財務健康狀況，根據InvestingPro分析，評分為3.11（優秀），並且資產負債表上現金多於債務。分析師預計Spotify在2026年和2027年將實現高十位數的收入增長，2026財年每股收益估算介於12.93歐元至10.68美元之間。該公司廣告支持的毛利率在2025年第一季度提高到15.3%，第二季度整體毛利率達到31.5%，同期營業收入為4.06億歐元。這項合作符合Spotify重新調整的變現戰略，該戰略在早期播客投資未能產生可觀利潤後，強調視訊內容和廣告產品。

分析師觀點和未來展望

分析師認為，這項合作是兩家公司的戰略聯盟，特別是在視訊內容領域競爭日益激烈（尤其是來自YouTube）的背景下。該專案的成功將主要取決於用戶對Netflix上視訊播客的接受程度及其變現策略的有效性。對於Spotify而言，繼續擴展到有聲讀物、廣告和票務是預計支持其收入增長預測的關鍵中期舉措。

KeyBanc預計Spotify在2026年和2027年將實現高十位數的收入增長，其這些年份的營業利潤預測分別比市場普遍預期高出7%和9%。儘管數字音訊廣告市場持續強勁增長，但潛在挑戰包括影響廣告預算的全球經濟不確定性，以及來自Apple和Amazon等科技巨頭在更廣泛的流媒體和內容領域的競爭壓力日益增加。