Edgen Stock·Oct 11 2025, 11:41航空航天供应商 Spirit AeroSystems Holdings (SPR) 正在应对重大的运营和财务挑战，包括一项新宣布的对其公司治理的调查。
Spirit AeroSystems Holdings (SPR) 作为航空航天制造领域的关键供应商，目前正面临财务压力和公司治理挑战的交织。该公司最近宣布对其公司治理实践进行调查，同时请求主要客户 波音 和 空客 帮助承担不断上升的通胀成本，这表明其运营和财务压力正在加剧。
Spirit AeroSystems 在对其领导层潜在违反信托义务的调查启动后，受到了更严格的审查。这正值该公司应对重大财务损失和生产问题之际。2024财年，Spirit AeroSystems 报告了高达 21.4亿美元 的净亏损。2025年第二季度，收入达到 16亿美元，较2024年同期有所增长，这主要得益于大多数 波音 项目（尤其是737和787）生产活动的增加。然而，该公司本季度录得每股收益（EPS）为 $(5.36)，调整后每股收益为 $(3.34)。运营现金流为 1.44亿美元，自由现金流使用量为 1.9亿美元。
主要挑战包括低于计划的 波音 737 生产率、 空客 飞机项目缺乏价格上涨，以及2025年第二季度 2.19亿美元 的净远期损失，主要来自 空客 A220、空客 A350 和 波音 787 项目。然而，截至2025年第二季度末，该公司的订单积压仍然强劲，约为 510亿美元，反映了对其产品未来需求的强劲。
围绕 Spirit AeroSystems 的市场情绪目前被描述为 看跌至高度不确定。供应链中断、持续的盈利能力压力和新的治理调查的融合，降低了投资者对短期可见度的预期。向其最大客户请求通胀支持以及 波音 对737交付量减少的警告，大幅提高了风险，对加速飞机交付和利润回升等短期催化剂提出了质疑。该公司已公开声明，如果没有获得额外资金，则“对其持续经营的能力存在重大疑问”，这突显了其财务状况的严重性及其对市场估值的影响。
作为全球航空业的基础组成部分，Spirit AeroSystems 58%的收入来自 波音，21%来自 空客。Spirit 持续面临的挑战直接影响着这两家飞机制造商。波音 正在重新收购其前子公司，以稳定其供应链和财务状况，该交易预计将于2025年第四季度完成，但须获得监管部门的批准，包括联邦贸易委员会（FTC）的“第二次请求”。
同时，空客 向 Spirit AeroSystems 提供了大量支持，包括额外的 9400万美元 在内的总计 1.52亿美元 的支持方案，专门用于 空客 项目，以及 2亿美元 的无息信贷额度。空客 还承诺接管贝尔法斯特的中机身生产。这种支持凸显了 Spirit 在更广泛的航空航天供应链中的关键作用，波音 和 空客 都致力于缓解生产瓶颈。空客 已展现出运营韧性，在2025年前九个月交付了500多架喷气式飞机，从而巩固了其市场领导地位，而 波音 则继续解决其自身的生产和质量问题。
分析师认为，投资 Spirit AeroSystems 需要相信其具有挑战性的扭亏为盈的叙事。该公司的内在价值与其作为主要供应商的不可或缺的作用以及与 波音 和 空客 的深厚关系息息相关。然而，这取决于其运营中断和盈利能力压力能否有效克服的假设。不断升级的不确定性，特别是源于治理调查和持续的供应链中断的不确定性，可能会危及先前预期的收益恢复和财务稳定方面的进展，从而可能导致市场情绪的转变。
Spirit AeroSystems 的近期未来取决于几个关键因素。波音 重新收购的进展和最终完成，包括获得所有必要的监管批准，将至关重要。投资者还将密切关注 Spirit AeroSystems 提高流动性的战略以及解决持续运营损失的能力。空客 在稳定其项目生产方面的支持的有效性以及整个航空航天领域供应链挑战的更广泛解决，也将是该公司长期稳定和投资前景的关键指标。
