Edgen Stock·Mar 17 2026, 02:13对标普500指数的看涨共识正在瓦解，一系列经济和地缘政治逆风正挑战市场走向。美国经济增长大幅下调，加上能源价格飙升和债券收益率上升，注入了显著的不确定性，并导致各类资产的风险重新定价。
对股市又一个强劲年份的初步乐观情绪正受到经济数据恶化的考验。美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis）对第四季度GDP的估算被大幅下调，年化增长率仅为0.7%，较第三季度4.4%的增长显著放缓。劳动力市场疲软（2月份减少9.2万个就业岗位）和通胀指标加速加剧了经济放缓。这种增长放缓和价格上涨的组合使美联储的未来路径复杂化，交易员减少了对今年降息的押注，甚至开始消化到12月可能加息的预期。
与伊朗的持续冲突给能源市场带来了巨大冲击，在过去一个月里，油价飙升了45%以上。全球基准布伦特原油周五收于每桶103.14美元，因为冲突扰乱了霍尔木兹海峡关键的能源流通。持续的高能源价格正在加剧通胀担忧并推高借贷成本，30年期国债收益率再次逼近5%的关键门槛。收益率飙升通过使政府债券成为更具吸引力的替代品并提高未来企业收益的折现率，从而对股票估值构成压力。
尽管原油价格大幅上涨，但市场反应却暴露出潜在的怀疑。自冲突爆发以来，标普500能源板块指数仅上涨约3%，与原油本身超过40%的涨幅形成鲜明对比。这种背离表明，投资者不认为每桶100美元以上的价格能够长期维持。更广泛的市场指数反映出日益增长的谨慎情绪，标普500指数周五下跌0.61%，较近期高点低5%。虽然花旗集团和高盛等一些分析师分别维持7700点和7600点的标普500年终目标，但其他人则更为谨慎。
衰退风险非常低，除非油价飙升至每桶120美元并维持在该水平。
— 摩根士丹利Mike Wilson。
Wilson的分析表明，尽管经济基础比去年更加坚实，但旷日持久的能源危机仍然是可能导致股市从轻微回调转向更大幅度修正的主要风险。