Edgen Stock·Oct 13 2025, 02:44尽管近期标普500指数出现通常预示持续调整的“关键反转”，但潜在市场状况依然强劲，表明这只是暂时回调而非长期低迷。
上周，美国股市出现了一个值得关注的技术事件，标普500指数在2025年10月10日经历了“关键反转”模式。这一技术指标通常预示着持续的市场调整，它发生在指数在前一个周四创下历史新高之后。尽管出现这一变化，市场分析师普遍将此次回调归因于超买状况和短暂的地缘政治头条新闻，而非根本性的系统性风险，这表明市场将经历一段暂时的震荡期，而非长期低迷。
标普500指数的“下行关键反转”发生在2025年10月9日和10日。10月9日（周四），该指数创下历史新高。次日，10月10日（周五），市场开盘时试图超越这一峰值，但遭到强烈拒绝。结果，标普500指数全天在巨额交易量下急剧下跌，收盘远低于周四的低点。周五的交易量达到539万股，超过了日均交易量517万股，凸显了此次下跌背后的决心。这种价格走势反映了“关键反转”的经典技术形态，即最初的看涨势头遭到决定性拒绝，导致急剧回撤。
市场以急剧抛售为特征的反应，主要归因于两个因素：标普500指数进入超买状态以及引入一定不确定性的暂时性关税相关新闻。重要的是，这些驱动因素被认为是短暂的，而非更深层次的系统性风险或对更广泛市场造成重大负面影响的催化剂。
更复杂且可能更具韧性的是，即将到来的2025年第三季度财报季正在引发一股不同寻常的乐观情绪。在近期记忆中，分析师首次在本季度内上调了盈利预期，这与财报发布前惯常的下调模式大相径庭。标普500指数在2025年6月30日至9月30日期间，每股收益预期增长了0.1%。这与同期五年平均下降1.4%和十年平均下降3.2%形成了鲜明对比。标普500指数目前预计将实现8.0%的同比盈利增长，高于本季度初预期的7.3%。如果这一预期得以实现，这将标志着该指数连续第九个季度实现盈利增长，从而巩固了从2022年调整中复苏的势头。
当前的市场环境的特点是“分化市场”，即表现强劲的公司与较弱的竞争对手之间日益分化。这在2025年第三季度的企业业绩指引中表现出不寻常的趋势。在已发布指引的112家标普500指数公司中，有56家提供了积极展望，而同样数量的公司则发布了预警。50%的积极指引率显著高于五年平均水平43%和十年平均水平39%，表明市场部分领域企业信心的显著转变。
进一步支撑潜在强劲前景的是，投资者仓位仍相对较轻。截至2025年9月26日，高盛美国股票情绪指标录得-0.6。这一水平远低于表明仓位过度紧张的读数，表明许多市场参与者在美国股市中仍处于“低配”状态。这种“轻仓持股”可能会在财报季推进和宏观趋势明朗化之际，为进一步上涨提供巨大的空间。
分析师表示，尽管出现技术性“关键反转”和近期抛售，但由于市场基本面强劲，持续调整的可能性不大。这一观点得到了对持续积极宏观经济趋势和美联储支持性政策的预期的强化。
“近期标普500指数出现的关键反转不太可能引发持续调整；市场基本面依然强劲。周五的抛售是由超买状况和短暂的关税新闻驱动的，并非系统性风险或重大利空催化剂，”一位市场策略师评论道。
2025年10月10日期权市场发出的细微信号显示，标普500指数（SPX）期权的隐含波动率（IV）为17.63%，隐含波动率排名为25.13%。看跌/看涨比率为1.35，表明部分期权仓位略微偏向看跌，但整体情绪倾向于谨慎乐观。
市场未来的走势将严重取决于即将到来的2025年第三季度财报是否能确认强劲的企业盈利环境，以及宏观经济指标是否保持稳定，这可能为“软着陆”情景铺平道路。需要关注的关键因素包括通胀数据的新进展、美联储关于货币政策的进一步声明，以及贸易关税或潜在政府停摆等地缘政治紧张局势的解决或升级。
建议投资者保持纪律，确保有足够的现金储备以把握潜在的折价机会，避免恐慌性抛售，并关注那些可能经历暂时回调的优质股票。未来的盈利增长预测依然积极，预计2025年第四季度、2026年第一季度和2026年第二季度的增长率分别为7.3%、11.8%和12.7%。对于2025年全年，市场普遍预期盈利将实现10.9%的同比增长，这对于证明当前市场估值是合理的至关重要。企业实力、宏观经济因素和地缘政治不确定性之间的复杂相互作用将继续定义这个潜在的转型时期。
