서던 컴퍼니는 인공지능 관련 에너지 수요 급증과 태양광 및 원자력에 대한 전략적 투자에 힘입어 향후 6년간 예상되는 8GW의 추가 부하를 충족하기 위해 최대 150억 달러의 자본 지출을 대폭 늘릴 것이라고 발표했습니다.

서던 컴퍼니(NYSE:SO)는 향후 6년간 예상되는 **8기가와트(GW)**의 새로운 부하 수요를 충족하기 위해 최대 150억 달러의 추가 자본 지출 계획을 발표했습니다. 이러한 전략적 확장은 주로 인공지능(AI) 데이터 센터의 급증하는 에너지 수요와 서비스 지역 내의 광범위한 산업 성장에 대한 대응입니다.

세부 사항

이 유틸리티 회사의 5개년 기본 자본 계획은 2030년까지 760억 달러로 급증했으며, 이는 이전 예상치인 630억 달러보다 130억 달러 증가한 수치입니다. 2029년까지 추가로 50억 달러의 자본 투자가 예상됩니다. 이러한 증액된 투자는 조지아 전력 2025 통합 자원 계획(IRP) 및 관련 발전 파일링의 승인으로 뒷받침되며, 여기에는 주 규제 발전 및 현대화 프로젝트에 대한 120억 달러가 포함됩니다. 회사는 복합 화력 발전, 배터리 저장 솔루션이 포함된 태양광, 원자력 에너지에 중점을 두어 이러한 수요를 충족시키기 위한 다각적인 에너지 포트폴리오를 적극적으로 추진하고 있습니다. 특히, 서던 컴퍼니는 최근 **1,068메가와트(MW)**의 태양광 발전 용량에 대한 승인을 확보했으며, 2035년까지 최대 4,000MW의 새로운 재생 에너지 용량을 온라인으로 가동하는 것을 목표로 합니다. IRP는 또한 보그틀 1호 및 2호기의 원자력 증설을 포함하여 54MW의 탄소 제로 에너지를 추가하고, 2035년까지 1,500MW의 배터리 저장 용량을 확장합니다. 이러한 성장을 지원하기 위해 조지아주에서는 1,000마일이 넘는 10년간의 송전망 구축도 진행 중입니다.

시장 반응 분석

시장은 강세에서 긍정적인 심리를 보였으며, 이는 AI 관련 에너지 수요의 지속적인 성장에 힘입어 유틸리티 부문의 향상된 장기 투자 프로필에 대한 투자자들의 열정을 반영합니다. 서던 컴퍼니는 투자자들이 AI 애플리케이션의 장기적인 도입에 노출되기를 원함에 따라 현재 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 회사는 주당 0.74달러의 분기별 현금 배당을 유지하고 있으며, 이는 연간 주당 2.96달러에 해당하며, **3.26%**의 배당 수익률로 이어집니다. 이는 전년도 배당금 대비 2.77% 증가한 수치입니다. 경영진은 연간 조정 EPS가 주당 4.20달러에서 4.30달러 범위로 가이던스된 가운데, **5%에서 7%**의 장기 주당 순이익(EPS) 성장 목표를 확인했습니다. 투자자들은 미국 10년 만기 국채 수익률 4.06% 대비 80 베이시스 포인트의 마이너스 스프레드를 수용함으로써 신뢰를 보이고 있습니다.

광범위한 맥락 및 함의

규제 안정성은 서던 컴퍼니의 전략적 포지셔닝에 중요한 역할을 합니다. 조지아 전력은 **조지아주 공공 서비스 위원회(PSC)**의 만장일치 승인을 받은 합의에 도달하여 대체 요금제를 연장했습니다. 이 합의는 2025년 기본 요금 인상 신청의 필요성을 효과적으로 무효화하여 2028년 2월 19일까지 안정적이고 예측 가능한 기본 요금을 보장합니다. 이러한 규제 명확성은 회사의 자본 집약적 전략을 위한 견고한 기반을 제공합니다. 재정적으로 서던 컴퍼니는 자본 구조 조정에 대한 규율적인 접근 방식을 통해 확장을 실행하고 있습니다. 회사는 이전 실적 발표 이후 내부 지분 계획과 12억 달러의 시장 매각(ATM) 지분 발행을 통해 자본 구조의 탄력성을 적극적으로 지원했습니다. 또한 130억 달러 자본 증가액의 **40%**는 과도한 레버리지를 방지하고 S&P의 BBB 및 무디스의 Baa1이라는 강력한 신용 등급을 유지하기 위해 지분 또는 지분 유사 금융에 할당됩니다. 회사는 2029년까지 운영 현금 흐름(FFO) 대 부채 비율을 2025년 2분기 미조정 14.3~14.4%에서 증가한 **17%**로 목표합니다. 2025년 2분기 순이익이 **9억 달러(주당 0.80달러)**로 2024년 2분기 **12억 달러(주당 1.10달러)**에서 감소했지만, 이는 미래 성장을 위한 규율적인 재투자의 광범위한 맥락에서 평가됩니다.

전문가 논평

서던 컴퍼니 회장, 사장 겸 CEO인 크리스 워맥은 규제 안정성의 중요성을 강조하며 다음과 같이 말했습니다.

"조지아주 공공 서비스 위원회(Georgia Public Service Commission)에서 만장일치로 승인된 이 합의는 조지아 전력의 2022년 대체 요금제 계획을 연장하여, 궁극적으로 2025년 기본 요금 인상 신청의 필요성을 배제하고 2028년 2월 19일까지 향후 3년간 기본 요금을 안정적이고 예측 가능하게 유지합니다."

향후 전망

서던 컴퍼니는 2025년부터 2029년까지 전력 부하가 8% 증가할 것으로 예상합니다. 경영진은 8월 중순에 조지아 PSC에 업데이트된 고객 부하 예측치를 제출할 예정이며, 올해 말에는 최대 10GW의 새로운 자원에 대한 최종 인증이 예상됩니다. 회사는 수요가 지속 가능하다고 판명될 경우 2027년 초에 더 높은 재조정 성장률을 기록할 가능성이 있다고 봅니다. 또한 2025년 9월 연방 기금 금리에서 25 베이시스 포인트 인하 가능성과 같은 예상되는 금리 인하는 서던 컴퍼니와 같은 유틸리티 회사의 부채 비용을 줄여 EPS를 잠재적으로 높일 수 있습니다. 투자자들은 AI 기반 수요의 지속 가능성, 미래 금리 변동 및 지속적인 규제 개발을 회사의 궤적에 영향을 미치는 핵심 요소로 면밀히 모니터링할 것입니다.

투자자 총 수익률은 연간 약 **8%에서 10%**로 예상되며, 향후 금리 인하 및 AI로부터의 지속적인 수요 증가에 따라 십대 중반까지 확장될 가능성이 있습니다. 주요 위험은 IRP가 2030년까지 8,500MW 부하 증가를 예측하는 투기적 데이터 센터 수요 증가에 의존한다는 점이지만, 회사는 시장 변화에 적응하기 위해 분기별 예측을 강조합니다. 전반적으로 서던 컴퍼니는 디지털 경제의 가속화되는 에너지 수요에 맞춰 지속적인 성장의 시기를 준비하고 있습니다.