Edgen Stock·Mar 18 2026, 08:18韩国已采取行动禁止备受争议的“双重上市”做法，这项里程碑式的公司治理改革立即引发了市场的积极反应。该政策旨在消除长期以来导致“韩国折价”的关键结构性问题，即韩国国内股票的估值低于国际同行。
韩国政府宣布将禁止公司分拆其子公司并单独上市后，韩国股市上涨。金融服务委员会确认新政策后，基准KOSPI指数周三盘中上涨超过5%，触发熔断机制，导致KOSPI 200期货的程序化交易暂时暂停。
此举是政府为解决“韩国折价”问题和改善公司治理而发起的一项更广泛行动的基石。有望从改革中受益的主要控股公司股价大幅上涨。CJ集团和SK集团是显著的受益者，这得益于本周早些时候当地媒体报道即将出台的政策变化所带来的势头。
该禁令直接针对“双重上市”，这一做法长期以来因稀释母公司价值并损害中小股东利益而备受批评。在这些分拆中，上市母公司会将一个有价值的业务单元（通常是最具吸引力的增长引擎）剥离，并使其作为独立实体上市。这一直是韩国股票长期估值过低的关键原因。
LG能源解决方案2022年的IPO就是一个很好的例子。其母公司LG化学分拆了高增长的电池业务后，LG化学的股价在一个月内下跌了约9%并停滞不前。预计通过严格审查程序执行的新规则将打乱包括SK集团、HD现代和韩华集团在内的主要财阀的IPO计划。
虽然禁止双重上市显著提振了投资者信心，但分析师警告称，市场持续上涨取决于更深层次治理改革的成功实施。尽管近期有所上涨，但KOSPI的市净率约为1.7倍，仍低于日本东证指数的1.9倍和中国沪深300指数的1.8倍。尽管分析师预测KOSPI上市公司的盈利在未来12个月内将增长一倍以上，远超日本公司预期的12%增长，但这种估值差距依然存在。
投资者现在正在关注股东回报的实际改善。富时罗素全球投资研究主管Indrani De表示，投资者希望看到政策变化转化为净资产收益率（ROE）的实际改善。其他人则指出需要进行遗产税改革，认为当前的制度激励控制家族压低股价，以减少其继承时的税负。摩根大通已将KOSPI的目标设定为7,500点，这意味着有41%以上的上涨空间，但指出这种重估取决于公司治理“取得进一步实质性进展”。