Edgen Stock·Mar 19 2026, 12:37一份关于人工智能颠覆的反乌托邦式研究报告在2月下旬引发了软件股的大幅抛售，但该行业此后已强劲反弹，投资者关注其强劲的基本面和折价估值。此次反弹得益于对冲基金解除创纪录的空头头寸以及激进的公司股票回购计划。
Citrini Research于2月23日发布的一份预测人工智能将给软件供应商带来“末日”的报告，引发了市场大幅抛售，导致该行业经历了痛苦的低迷期。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 作为关键行业基准，从9月高点到2月23日的低点暴跌35%。该报告加剧了投资者的担忧，即生成式AI将使公司能够开发自己的软件工具，从而淘汰现有供应商。德意志银行证券的数据显示，这种看跌情绪导致该行业空头头寸在月底达到17年来的新高。
市场迅速转向，驳斥了看跌观点。自2月23日触底以来，IGV软件ETF已上涨13%，创下11个月来最强劲的周表现。此次反转得益于投资者回补软件空头头寸以及解除半导体公司过度集中的多头头寸。高盛追踪软件股与半导体股表现的指数在3月份上涨约9%，反映出市场情绪的快速转变。期权市场数据证实了这一变化，表明对看涨软件敞口的需求激增，仓位从深度超卖水平转向积极重新参与。
支撑此次复苏的是引人注目的基本面和果断的公司行动。高盛软件指数目前的远期市盈率为22倍，相对于其10年平均52倍有显著折价。Salesforce等个股的远期市盈率不到15倍，而其历史平均水平为46倍。强劲的业绩表现进一步证实了这一估值差距，标普500指数中93%的软件公司超出了第四季度利润预期，并且预计该行业在2026年将实现21%的盈利增长。
各公司正在利用其受挫的股价向股东返还资本。Salesforce宣布将其股票回购授权增加至500亿美元。包括Wix.com和Intuit Inc.在内的其他软件制造商也承诺进行积极回购，这表明管理层认为市场担忧被夸大了。
这不是我们第一次经历SaaS末日。
— Marc Benioff，Salesforce首席执行官。