Edgen Stock·Mar 26 2026, 10:56鞋履嘉年华（Shoe Carnival）公布的2025财年收益好于预期，但对2026财年展望持谨慎态度，预示关税和库存清理将带来显著的利润压力。尽管该公司旗下的Shoe Station品牌实现增长，但核心业务正在萎缩，导致其战略性门店改造计划放缓。
鞋履嘉年华公司（Shoe Carnival, Inc.，纳斯达克代码：SCVL）报告称，截至2026年1月31日的财年业绩表现强劲，全年每股收益为1.90美元，超出分析师预期。第四季度每股收益0.33美元也超出了市场普遍预期。然而，这一盈利能力是在销售额疲软的背景下实现的。2025财年全年净销售额下降5.6%，至11.35亿美元，主要原因是可比门店销售额下降5.6%。
销售数据揭示了该公司两大品牌之间明显的差异。被定位为主要增长引擎的Shoe Station品牌，其净销售额增长2.7%，达到2.367亿美元。相比之下，传统Shoe Carnival品牌的销售额下降了7.7%，这凸显了其低收入消费者群面临的压力，以及推动其战略转型的挑战。
展望未来，该公司对2026财年提供了谨慎的展望，指出将面临显著的逆风。管理层预计调整后每股收益将在1.40美元至1.60美元之间，较2025财年报告的1.90美元显著下降。导致这一预测下调的主要原因是毛利率预计将收缩至约34%，较2025财年实现的36.6%下降约260个基点。
这种利润率压力源于三个关键因素：预期的关税相关成本增加、2025年出现的临时提价优惠的消失，以及为降低高库存水平而需要增加促销活动。公司库存增加了14%，达到4.396亿美元，这是由于利用关税前机会性采购的结果，这些采购在2025年虽然有利，但现在需要打折清理。
鞋履嘉年华正在放缓其将门店改造为表现更好的Shoe Station品牌的战略计划。在2025财年，公司完成了101家此类改造，但观察到“店内业绩存在显著差异”。因此，管理层现在将在2026财年上半年仅改造21家门店，同时分析客户数据以完善该战略。
尽管运营放缓且指引谨慎，但公司表示对其财务稳定性充满信心。2026年3月26日，董事会批准将季度股息提高至每股0.17美元，这标志着股息连续第12年上调。公司在2025财年结束时拥有1.307亿美元现金，并且连续第21年没有债务，为应对预期的短期挑战奠定了坚实的基础。
