iShares Yarı İletken ETF (SOXX), Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD) ve Broadcom dahil olmak üzere en büyük holdinglerinin güçlü performansını yansıtan, yapay zeka patlaması için kilit bir yatırım aracı olarak konumlandırılmıştır. Sektör, AI altyapısına yönelik artan taleple önemli bir büyüme yaşıyor, ancak özellikle Broadcom'un özel AI silikonunda güçlü bir rakip olarak ortaya çıkmasıyla rekabet yoğunlaşıyor.

Yarı iletken endüstrisi, gelişen yapay zeka (AI) sektörünün yönlendirdiği güçlü taleple birlikte daha geniş pazarda baskın bir güç olmaya devam ediyor. Bu segmentteki ABD'de listelenen hisse senetleri, AI donanımındaki kilit oyuncuları kapsayan iShares Yarı İletken ETF (SOXX)'in performansı ile altı çizilen önemli ilerlemeler kaydetti. Bu büyüme eğilimi, Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD) ve Broadcom dahil olmak üzere, ortaya çıkan AI devriminin temelini oluşturan şirketlere yönelik sürekli yatırımcı ilgisini yansıtıyor.

Yapay Zeka Donanım Temeli: SOXX ve Bileşenleri

30 yarı iletken hisse senedinden oluşan konsantre bir portföy olan iShares Yarı İletken ETF (SOXX), daha geniş pazardan önemli ölçüde daha iyi performans göstermiştir. Son on yılda, ETF, S&P 500'ü geride bırakarak %24,1'lik hızlandırılmış bir bileşik yıllık kazanç kaydetti. Bu performans büyük ölçüde, fonun yaklaşık %9,77, %8,57 ve %8,17'sini oluşturan AMD, Nvidia ve Broadcom'un en büyük pozisyonları ile stratejik holdinglerine bağlanabilir. SOXX, S&P 500'ün ortalama 25'ine kıyasla 36'lık daha yüksek bir ortalama fiyat-kazanç (P/E) katına ve daha yüksek oynaklığı gösteren neredeyse 1,6'lık bir beta'ya sahip olsa da, büyüme odaklı yatırımcılara AI inovasyonunun ön saflarında yer alan şirketlere doğrudan erişim sunuyor.

İtici Güçler: Nvidia'nın Egemenliği ve Broadcom'un Yükselişi

Yarı iletken sektörünün olağanüstü performansı, AI altyapısına yönelik artan küresel taleple doğrudan bağlantılıdır. Nvidia (NVDA), AI GPU pazarının tahmini %86-92'sini elinde tutarak birincil yararlanıcı olmuştur. 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde, Nvidia toplam 46,7 milyar dolar gelir bildirdi ve bunun yaklaşık %90'ı (41,1 milyar dolar) Blackwell platformuna ve güçlü CUDA yazılım ekosistemine olan talepten kaynaklanan veri merkezi segmentinden geldi. Nvidia CEO'su Jensen Huang, 2030 yılına kadar AI altyapı harcamalarında potansiyel olarak 4 trilyon dolarlık bir patlama öngörerek, sektör için muazzam büyüme potansiyelini vurguladı.

Ancak, Broadcom (AVGO) hızla zorlu bir rakip olarak ortaya çıkıyor ve özellikle özel silikon çözümlerinde Nvidia'nın uzun süredir devam eden egemenliğine meydan okuyor. Broadcom'un AI geliri, 2025'in üçüncü çeyreğinde bir önceki yıla göre %63 artarak 5,2 milyar dolara yükseldi ve çeyrek için toplam 15,96 milyar dolarlık gelire katkıda bulunarak piyasa beklentilerini aştı. Bu büyüme büyük ölçüde, büyük bulut sağlayıcıları tarafından dağıtılan XPU olarak bilinen özel AI hızlandırıcılarından kaynaklanıyor. Dikkat çekici bir gelişme, dördüncü bir müşteriden (genellikle OpenAI olduğu tahmin ediliyor) 10 milyar dolarlık XPU siparişini içeriyor, bu da Broadcom'un yüksek marjlı AI çıkarım pazarlarına artan penetrasyonunu gösteriyor. Analistler, Broadcom'un AI gelirinin 2025'in dördüncü çeyreğinde 6,2 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor.

Advanced Micro Devices (AMD) da veri merkezi segmentindeki konumunu güçlendirmeye devam ediyor. 2025'in ikinci çeyreği için AMD toplam 7,7 milyar dolar gelir bildirdi ve veri merkezi geliri 3,2 milyar dolara ulaştı. Şirket, MI350 serisi GPU ürünlerinin hızlanmasıyla 2025'in üçüncü çeyreğinde veri merkezi segmentinde güçlü çift haneli büyüme bekliyor ve MI400 serisi 2026'da piyasaya sürülecek.

Piyasa Dinamikleri ve Değerleme Hususları

Özel AI donanımına yönelik artan talep, rekabet ortamını yeniden şekillendiriyor. Broadcom'un özel silikona stratejik odaklanması, Nvidia'nın genel amaçlı GPU'larıyla tezat oluşturuyor ve belirli AI iş yüklerine göre uyarlanmış tescilli çözümlere doğru bir eğilimi gösteriyor. Bu değişim, yalnızca standartlaştırılmış GPU'lara dayanan şirketlerin marjlarını potansiyel olarak etkileyebilir ve AI donanım tedarik zincirini çeşitlendirebilir.

Finansal açıdan bakıldığında, Broadcom'un değerleme metrikleri güçlü yatırımcı güvenini yansıtmaktadır. Şirket, 2025'in ikinci çeyreği itibarıyla 110.31 P/E oranı ve 49.35 EV/EBITDA oranı ile işlem gördü. Bu rakamlar Nvidia'nın 55.96'lık P/E'sinden önemli ölçüde yüksek olsa da, Broadcom'un operasyonel verimliliği ile desteklenmektedir. Bu, 2025'in üçüncü çeyreğinde %78,4'lük brüt kar marjı ile kanıtlanmış olup, sektör ortalamalarını ve rakiplerini geride bırakmıştır. Şirketin hem AI hem de altyapı yazılımından önemli gelir elde etme yeteneği, büyümesinin fiyatlandırıldığını ancak tam olarak gerçekleşmeyebileceğini düşündürmektedir.

Gelecek Beklentisi ve Potansiyel Riskler

Yarı iletken sektörünün büyümesini sürdürmesi bekleniyor. Yarı İletken Endüstrisi Birliği (SIA), 2025 yılı sonunda küresel satışların 701 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyor; bu da 2024'e göre %11,2'lik bir artış. Bu büyüme ağırlıklı olarak üretken AI, hiperskala veri merkezlerinin genişlemesi ve yeni nesil süreç teknolojilerinin benimsenmesiyle yönlendiriliyor.

Ancak, sektör çeşitli risklerle karşı karşıyadır. Tedarik zinciri kırılganlığı, artan tarife bağlantılı maliyetlerle birlikte bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor ve şirketleri potansiyel olarak daha yüksek maliyetlerle üretim rotalarını çeşitlendirmeye zorluyor. Sektör aynı zamanda, ürün geliştirme ve üretim genişlemesini engelleyebilecek yetenekli eleman sıkıntısı ile de mücadele ediyor. Özellikle Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) gibi kilit dökümhane ortaklarını etkileyen jeopolitik gerilimler, küresel çip tedariki için önemli riskler oluşturuyor. Dahası, AI'ya aşırı yatırım yapma riski de mevcuttur; bu, piyasa dinamikleri değişirse AI çiplerine olan talebin zayıflamasına yol açabilir. Gelişmiş gofret üretim tesislerinin artan inşaat maliyetleri de sektöre finansal baskı ekliyor.

AI ortamı olgunlaştıkça, Nvidia gibi yerleşik liderler ile Broadcom gibi yükselen rakipler arasındaki rekabet, izlenmesi gereken kritik bir faktör olacaktır. Uzmanlaşmış, özel AI çiplerine yönelik eğilim, yarı iletken pazarı için daha çeşitli ve rekabetçi bir geleceği işaret ediyor ve şirketler, hesaplama özerkliği ve tedarik zinciri esnekliği için çabalıyor.