過去一年，斯倫貝謝（SLB）的表現遠低於納斯達克綜合指數及其同行，儘管最近的第二季度財報超出了普遍的每股收益預期，但仍顯示出營收和每股收益同比下降。

斯倫貝謝股價表現落後納斯達克綜合指數，第二季度業績下滑

石油服務行業的傑出參與者斯倫貝謝有限公司（SLB），儘管在最近的第二季度財報中超出了普遍的每股收益預期，但其表現卻顯著落後於大盤和重要的行業同行。這家油田服務巨頭的股票表現與技術股密集的納斯達克綜合指數的強勁上漲趨勢明顯背離，引發了投資者對其短期到中期走勢的疑問。

事件詳情

斯倫貝謝股價已從2024年10月10日觸及的52週高點46.15美元下跌22%。儘管SLB在過去三個月上漲了8.3%，但同期其表現卻顯著低於納斯達克綜合指數11.6%的漲幅。從更長遠來看，SLB的表現依然低迷，年初至今股價下跌6.1%，過去52週下跌12.9%。相比之下，納斯達克綜合指數在2025年上漲了12.4%，過去一年上漲了27.1%。

雪上加霜的是，SLB股價在過去一年中一直低於其200日移動平均線，自4月以來一直低於其50日移動平均線，儘管近期有所波動。此外，SLB的表現也遜於其同行貝克休斯公司（BKR），後者在2025年錄得12.9%的漲幅，並在過去52週內飆升36%。

在7月18日公布2025年第二季度喜憂參半的業績後，斯倫貝謝股價下跌3.9%。儘管財務狀況較第一季度略有改善，但同比表現仍不盡如人意。該公司報告稱，總收入為85億美元，同比下降6.5%。調整後的每股收益（EPS）同比下降12.9%至0.74美元，儘管這一數字確實超出了普遍預期1.4%。淨收入也下降至10.5億美元，較2024年第二季度下降8.5%。儘管出現這些下降，第一季度和第二季度的總運營現金流同比增長2.2%至18億美元，2025年第二季度的自由現金流為6.22億美元，較2025年第一季度顯著增加。

市場反應分析

儘管斯倫貝謝股價超出每股收益預期，但其持續的低迷表現可歸因於收入和調整後每股收益的同比下降。這表明投資者對石油和天然氣設備與服務行業可能持謹慎態度，特別是對於那些年度收入和利潤均出現收縮的公司。持續低於關鍵移動平均線交易進一步強化了市場參與者的看跌情緒。

行業分析師指出，導致下降的幾個週期性因素包括沙特阿拉伯、墨西哥和非洲近海等關鍵地區的鑽探活動減少，以及拉丁美洲短期周期活動的減少。北美業務也因季節性因素和非重複勘探數據銷售而出現疲軟。這些問題主要被認為是週期性的而非系統性的，與宏觀經濟不確定性、油價波動和暫時性項目暫停有關。

更廣泛的背景與影響

斯倫貝謝市值達473億美元，仍然是全球領先的油田服務公司。該公司正積極推行戰略轉型，轉向數字化創新、以生產為導向的增長和能源轉型，旨在減輕週期性低迷的影響並增強長期彈性。其數字與集成部門在2025年第二季度擁有32.8%的稅前營業利潤率，被強調為一個“不再受傳統石油和天然氣週期約束”的增長引擎。

一個關鍵的戰略舉措是收購ChampionX，預計該收購將從2026年開始對利潤和每股收益產生增益，並預計每年帶來4億美元的稅前協同效應。對於2025年下半年，斯倫貝謝預計收入在182億美元至188億美元之間，預計其傳統業務表現穩定，並受益於ChampionX的整合。然而，由於關稅影響，EBITDA利潤率預計將與第二季度持平。儘管第二季度出現下滑，但公司強勁的自由現金流和股東回報表明其財務韌性。

專家評論

儘管表現不佳，但分析師的普遍情緒仍保持積極。在覆蓋SLB的25位分析師中，共識保持“適度買入”評級。47.39美元的平均目標價表明其較當前價格水平有31.6%的顯著上漲潛力。這種樂觀情緒似乎得益於該公司的戰略舉措及其當前估值，與行業平均15倍的市盈率和3.07%的股息收益率相比，其12倍的遠期市盈率被認為是長期投資者的一個有吸引力的切入點。

展望未來

斯倫貝謝股價在未來幾個季度的表現將取決於幾個關鍵因素，包括其戰略轉型，ChampionX的成功整合，以及全球鑽探活動和油價的更廣泛趨勢的有效性。SLB持續的看跌趨勢可能會影響能源行業內其他大盤公司的情緒，而由強勁的運營執行和更有利的週期性環境驅動的逆轉，則可能驗證分析師的樂觀情緒並吸引新的投資進入該股票。投資者將密切關注即將發布的經濟報告和行業發展，以衡量斯倫貝謝以及更廣泛的能源服務市場的走勢。