Báo cáo thu nhập quý 2 cho thấy những con đường khác nhau trong lĩnh vực dịch vụ an toàn & an ninh

Các báo cáo thu nhập quý 2 từ Phân khúc Dịch vụ An toàn & An ninh đã trình bày một bức tranh hỗn hợp, nhưng phần lớn là tích cực về hiệu suất doanh thu, mặc dù hướng dẫn trong tương lai báo hiệu sự thận trọng. Trong khi phân khúc này, bao gồm năm công ty được theo dõi, đã cùng nhau vượt ước tính doanh thu đồng thuận trung bình 4,3%, thì hướng dẫn doanh thu quý tiếp theo lại thấp hơn 0,9% so với kỳ vọng. Động thái này dẫn đến các phản ứng thị trường khác nhau, với GEO Group (NYSE:GEO) trải qua sự sụt giảm đáng kể về giá cổ phiếu, trái ngược hoàn toàn với hiệu suất mạnh mẽ của đối thủ, CoreCivic (NYSE:CXW).

GEO Group bỏ lỡ hướng dẫn lấn át doanh thu vượt trội

GEO Group báo cáo doanh thu quý 2 năm 2025 là 636,2 triệu USD, tăng 4,8% so với cùng kỳ năm trước và vượt ước tính của các nhà phân tích là 623,4 triệu USD 2%. Công ty cũng công bố lợi nhuận GAAP 0,21 USD mỗi cổ phiếu, vượt ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 0,16 USD 29,6%. EBITDA điều chỉnh đạt 118,6 triệu USD, vượt dự báo của các nhà phân tích 6,9%.

Tuy nhiên, những con số tiêu đề tích cực này đã bị che mờ bởi một triển vọng thận trọng. Hướng dẫn EPS GAAP cả năm của GEO Group ở mức trung bình 0,89 USD đã bỏ lỡ ước tính của các nhà phân tích 4,1% và hướng dẫn doanh thu quý tiếp theo của công ty cũng không đạt. Thị trường đã phản ứng dứt khoát với những lo ngại về tương lai, với cổ phiếu của GEO Group giảm khoảng 14,5% kể từ báo cáo thu nhập, hiện đang giao dịch quanh mức 22,09 USD. Sự sụt giảm này xảy ra bất chấp việc Hội đồng quản trị của công ty đã ủy quyền một chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 300 triệu USD, một động thái nhằm tăng cường giá trị cổ đông dài hạn.

CoreCivic tăng vọt nhờ hiệu suất hoạt động mạnh mẽ

Ngược lại, CoreCivic, nhà điều hành hàng đầu các cơ sở cải huấn và giam giữ, đã đạt được một quý đặc biệt. Công ty báo cáo doanh thu 538,2 triệu USD, tăng mạnh 9,8% so với cùng kỳ năm trước, vượt đáng kể kỳ vọng 8,6%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu Non-GAAP đạt 0,36 USD, cao hơn 80% so với ước tính của các nhà phân tích, chủ yếu do tỷ lệ lấp đầy cao hơn và nhu cầu giam giữ liên bang tăng vọt, đặc biệt từ Cục Thực thi Di trú và Hải quan Hoa Kỳ (ICE).

Cổ phiếu của CoreCivic đã tăng khoảng 7,8% kể từ khi công bố thu nhập. Công ty cũng đã nâng hướng dẫn cả năm 2025 cho tất cả các chỉ số tài chính chính, phản ánh xu hướng lấp đầy mạnh mẽ, các hợp đồng mới và việc tái kích hoạt cơ sở thành công. Đáng chú ý, CoreCivic đã mua Trung tâm Giam giữ Farmville với giá 67,0 triệu USD vào tháng 7 năm 2025, dự kiến sẽ bổ sung khoảng 40 triệu USD vào doanh thu hàng năm, củng cố thêm quỹ đạo tăng trưởng của mình.

Phản ứng thị trường làm nổi bật tầm quan trọng của hướng dẫn trong tương lai

Những phản ứng thị trường khác nhau đối với GEO Group và CoreCivic nhấn mạnh tầm quan trọng của hướng dẫn trong tương lai đối với tâm lý nhà đầu tư. Trong khi kết quả hoạt động quý 2 của GEO Group là vững chắc, thì hướng dẫn EPS cả năm sửa đổi của công ty, đại diện cho lần thứ hai liên tiếp ban lãnh đạo rút lại kỳ vọng, đã gây ra phản ứng tiêu cực. Các nhà đầu tư thường ưu tiên tiềm năng thu nhập trong tương lai hơn hiệu suất trong quá khứ, dẫn đến việc hạ xếp hạng cổ phiếu mặc dù doanh thu hiện tại mạnh mẽ và chương trình mua lại cổ phiếu.

Ngược lại, khả năng của CoreCivic không chỉ vượt qua kỳ vọng hiện tại mà còn nâng triển vọng cả năm, được thúc đẩy bởi những cải tiến hoạt động hữu hình như tăng tỷ lệ lấp đầy và các hợp đồng mới, đã tạo ra sự tự tin. Sự khác biệt này minh họa cách các tuyên bố dự báo có thể ảnh hưởng đáng kể đến biến động cổ phiếu ngắn hạn, ngay cả trong cùng một phân khúc ngành.

Bối cảnh rộng hơn: Động lực tăng trưởng và rủi ro chính trị dai dẳng

Lĩnh vực Dịch vụ An toàn & An ninh được hưởng lợi từ một số động lực tăng trưởng dài hạn, bao gồm mối lo ngại ngày càng tăng về an ninh vật lý, các mối đe dọa an ninh mạng và các quy định về an toàn nơi làm việc. Việc tích hợp Trí tuệ nhân tạo (AI) và số hóa cũng được kỳ vọng sẽ tăng cường khả năng giám sát, kiểm soát truy cập và phát hiện mối đe dọa, mang lại cơ hội đổi mới trong ngành.

Tuy nhiên, các công ty chủ yếu vận hành các cơ sở cải huấn tư nhân, chẳng hạn như GEO Group và CoreCivic, vẫn rất dễ bị ảnh hưởng bởi các thách thức về đạo đức và quy định. Những lo ngại về quyền riêng tư dữ liệu, ra quyết định tự động trong các hoạt động bảo mật và sự giám sát ngày càng tăng đối với các thực hành bảo mật tư nhân góp phần vào rủi ro tiêu đề. Hơn nữa, ngành này phải đối mặt với sự biến động chính trị đáng kể. Việc phụ thuộc vào các hợp đồng liên bang, đặc biệt với ICE, có nghĩa là những thay đổi trong chính sách của chính phủ hoặc thay đổi trong quản lý — thường được gọi là lo ngại "làn sóng xanh" — có thể ảnh hưởng đáng kể đến các mô hình kinh doanh và định giá. Ví dụ, sự tập trung của chính quyền Trump vào việc bắt giữ và trục xuất di dân hàng loạt trong lịch sử đã tạo ra một môi trường thuận lợi, mở rộng năng lực giam giữ của ICE lên hơn 116.000 giường. Bất kỳ sự đảo ngược nào của các chính sách này có thể tạo ra những trở ngại đáng kể.

"Mặc dù cổ phiếu đã giảm hơn 20%, nhưng cổ phiếu tốt nhất là được định giá hợp lý và có thể tiếp tục giảm nếu kỳ vọng tiếp tục bị hạ thấp... Với đề xuất rủi ro/phần thưởng dường như không thuận lợi vào lúc này, hãy cân nhắc tốt nhất là nên tạm dừng mua cổ phiếu GEO trong ngắn hạn." - Thomas Niel, Nhà phân tích Seeking Alpha

Phân tích từ Seeking Alpha cho thấy rằng mặc dù sự sụt giảm sau thu nhập của GEO Group khiến cổ phiếu có vẻ rẻ hơn, nhưng đây có thể không phải là thời điểm thích hợp để mua do sự không chắc chắn liên tục về hướng dẫn và các rủi ro chính trị tiềm tàng có thể dẫn đến việc nén bội số hơn nữa. GEO Group hiện đang giao dịch ở tỷ lệ EV/EBITDA dự phóng khoảng 9,4 đến 9,9, có thể bị định giá lại giảm nếu tâm lý chính trị thay đổi.

Nhìn về phía trước: Chính sách, Vốn và Hiệu quả hoạt động

Các nhà đầu tư trong lĩnh vực Dịch vụ An toàn & An ninh sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính trong các quý tới. Đối với GEO Group, hiệu quả của chương trình mua lại cổ phiếu trong việc ổn định cổ phiếu và bất kỳ sửa đổi hướng dẫn nào trong tương lai sẽ là tối quan trọng. Đối với CoreCivic, việc tiếp tục tăng tỷ lệ lấp đầy và tích hợp và kích hoạt thành công các cơ sở mới sẽ là yếu tố then chốt. Cả hai công ty vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong chính sách của chính phủ liên quan đến các dịch vụ giam giữ và cải huấn tư nhân.

Ngoài ra, ngành sẽ cần phải điều hướng các hoạt động kích hoạt và mở rộng cơ sở vật chất cần nhiều vốn, đảm bảo chi phí được quản lý hiệu quả trước khi các cơ sở đạt được công suất sử dụng đầy đủ. Các chính sách tư pháp hình sự đang phát triển và sự giám sát ngày càng tăng đối với các thực hành an ninh tư nhân có nghĩa là các nhà điều hành phải tiếp tục thể hiện sự xuất sắc trong hoạt động và hành vi đạo đức để giảm thiểu rủi ro pháp lý và danh tiếng. Bối cảnh chính trị, đặc biệt là liên quan đến các chính sách nhập cư liên bang, sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn của các nhà điều hành cơ sở cải huấn tư nhân.