Roblox Corporation 公佈 2025 年第一季度強勁業績，推動股價上漲

Roblox Corporation (NYSE:RBLX) 於 2025 年 5 月 1 日發佈了 2025 財年第一季度強勁的財務和運營業績報告。報告強調了其主要用戶參與度和變現指標的顯著再加速，以及盈利能力的顯著改善，這些共同推動了公司股價的顯著上漲。

2025 年第一季度詳細業績概覽

在 2025 財年第一季度，Roblox 報告收入為 10.352 億美元，同比增長 29%，按固定匯率計算增長 30%。作為平台虛擬經濟關鍵指標的預訂量達到 12.067 億美元，同比增長 31%，按固定匯率計算增長 33%。儘管營收增長強勁，但公司歸屬於普通股股東的淨虧損為 2.151 億美元，合併淨虧損為 2.163 億美元。然而，本季度調整後的 EBITDA 為 5800 萬美元，顯示出運營效率。

運營亮點包括平均日活躍用戶 (DAU) 達到 9780 萬，同比增長 26%。月度獨立付費用戶數量同比增長 29% 達到 2020 萬，月度獨立付費用戶的平均預訂量為 19.92 美元。以平台參與時長衡量的用戶參與度飆升至 217 億小時，同比增長 30%。每個日活躍用戶的平均預訂量 (ABPDAU) 為 12.34 美元，同比增長 4%。運營現金流表現強勁，同比增長 86% 達到 4.439 億美元，自由現金流達到 4.265 億美元，同比增長 123%。在調整了延遲支付的 3000 萬美元開發者付款後，自由現金流為 3.965 億美元，仍是一個令人印象深刻的 108% 增長。

用戶參與度的一個重要貢獻者是爆款新體驗“Grow a Garden”，該體驗於 2025 年 3 月 25 日推出，並在短短 33 天內迅速達到 10 億次訪問，創下了 Roblox 平台遊戲達到這一里程碑的最快紀錄，並吸引了 890 萬並發用戶。

市場反應和分析見解

投資者對 Roblox 強勁的財務和運營指標反應積極，特別是用戶增長和預訂量的再加速，以及顯著的 EBITDA 利潤率擴張。該股經歷了一次顯著飆升，實現 15.87% 的一個月回報和令人印象深刻的 199.63% 的過去 52 週漲幅，將 RBLX 定位為科技動量領導者。積極的投資者情緒反映了對公司增長戰略及其利用龐大用戶群實現變現能力的信心。

Roblox 首席執行官 David Baszucki 對業績發表評論稱：

“2025 年第一季度所有業績均超出 2024 年第四季度財報電話會議中提供的指導，這歸因於持續的增長舉措。他強調了對虛擬經濟、搜索和發現的投資，這些正在推動平台變現、預訂量和創作者收入。”

首席財務官 Michael Guthrie 進一步闡述了財務改善：

“營收同比增長 29%，預訂量同比增長 31%，注意到所有地區均實現強勁增長。他還指出，由於強勁的營收增長以及與員工人數、基礎設施和信任與安全相關的運營效率，利潤率的改善率很高。”

儘管報告了淨虧損，市場優先考慮了公司強勁的增長軌跡、運營效率以及對未來盈利能力和現金流產生的積極展望。

更廣泛的背景和影響

Roblox 顯著的股價表現，特別是其近 130% 的年初至今漲幅，凸顯了投資者對其在快速擴張的數字娛樂和元宇宙領域增長潛力的強烈預期。儘管其 -26.5% 的營業利潤率為負且落後於一些同行，但公司在過去 12 個月的收入增長 30.2% 依然強勁。該股目前交易價格高於其公允價值，這預示著市場預期其將持續表現強勁。

公司多元化的增長戰略包括積極的國際擴張，預計將在未來五年內推動 DAU 實現 15% 的複合年增長率 (CAGR)。此外，Roblox 正在積極推廣其廣告計劃，有超過 45,000 個體驗 使用廣告管理器，超過 100 個 利用獎勵廣告，將其視為高利潤、長期的增長機會。為了支持其充滿活力的開發者生態系統，Roblox 宣布將開發者收入分成提高 8.5%，這是八年來的首次增長，這一戰略舉措有望促進更多高質量內容的產生，儘管由於開發者交易費用的增加，這可能會在短期內對利潤率造成壓力。

展望和未來考慮

展望未來，Roblox 為 2025 年第二季度和整個財年提供了樂觀的指導。對於 2025 年第二季度，公司預計收入在 10.2 億美元至 10.45 億美元之間，預訂量在 11.65 億美元至 11.9 億美元之間。更新後的 2025 年全年指導預測收入在 42.9 億美元至 43.65 億美元之間，預訂量在 52.85 億美元至 53.6 億美元之間。此外，修訂後的 2025 年全年預訂量估計目前約為 54.8 億美元，調整後的 EBITDA 預計將達到 12.3 億美元，表明 EBITDA 利潤率預計將從 20.5% 提高到 22.5%。

2026 財年的預測更為強勁，預計預訂量將達到 67.7 億美元，EBITDA 可能達到 17 億美元，這意味著利潤率將擴大到 25.1%。近期平台創新，例如推出 Roblox Moments（一個類似於 TikTok 的測試版短視頻功能，面向 13 歲及以上用戶），旨在進一步增強用戶參與度和內容創作。該功能允許用戶捕捉、編輯和分享遊戲亮點，最重要的是，讓觀眾能夠即時“加入”行動。

Roblox 的持續長期增長將取決於其持續創新平台的能力、保持高水平的用戶參與度，以及成功執行其在多樣化全球用戶群中的變現策略。公司對國際擴張、廣告以及支持開發者社區的關注是未來幾個季度值得關注的關鍵因素。