Riot Platforms 股价下跌 5.4%，矿商面临 AI 转型和能源成本上涨

Edgen Stock·Mar 20 2026, 23:07

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主要观点

Riot Platforms 股价在 3 月 20 日大幅下跌，反映出比特币挖矿行业正在经历更广泛的重新评估。投资者正在权衡能源成本上升与向人工智能基础设施昂贵转型的影响，这迫使一些矿商出售其比特币储备。

股价下跌： Riot Platforms（RIOT）股价收盘下跌 5.37% 至 13.38 美元，将其 30 天跌幅扩大至 7.75%。
外部压力： 原油价格突破每桶 100 美元，增加了能源成本并挤压了挖矿利润，最近“哈希价格”（hashprice）指标创下了每 PH/s/天 27.89 美元的历史新低。
战略转型： 比特币矿商越来越多地出售其 BTC 储备，以资助向资本密集型人工智能计算的转型，公共矿商 collectively 持有近8 万枚比特币，这可能造成抛售压力。

Riot Platforms 股价下跌 5.37%，受行业普遍压力影响

Riot Platforms（RIOT）股价在 2026 年 3 月 20 日收盘价为 13.38 美元，较前一交易日下跌 5.37%。此次下跌加剧了近期疲软态势，该股在过去 30 天内下跌了 7.75%。尽管该股在过去一年为股东带来了 79.54% 的强劲回报，但这种波动性凸显了投资者对比特币挖矿经济未来以及公司战略方向的不确定性。

能源成本上升和 AI 转型挤压挖矿利润

比特币挖矿行业正面临双重阻力，挤压了利润空间。地缘政治紧张局势已将原油价格推高至每桶 100 美元以上，直接增加了依赖传统能源的矿商的运营成本。这种压力体现在关键指标上，例如哈希价格（衡量单位计算能力收入的指标），该指标在 2 月份跌至历史最低点，为每 PH/s/天 27.89 美元。与此同时，越来越多的公共矿商正在从持有比特币转向资助向人工智能（AI）和高性能计算（HPC）进行资本密集型扩张。这种战略转型需要大量资金，促使公司清算其比特币储备。例如，2025 年，TeraWulf 出售了 1,500 枚比特币，年底仅持有三枚比特币。

分析师对 26.44 美元估值存在分歧，受战略转型影响

战略转型正在导致分析师对 Riot 的估值产生严重分歧。一个模型将该公司的公允价值定为每股 26.44 美元，表明其被严重低估。然而，这一前景取决于其 AI 和数据中心项目的成功执行。相比之下，8.2 倍的市销率（远高于软件行业 3.4 倍的平均水平）预示着如果市场情绪降温，将存在相当大的估值风险。分析师价格目标范围从 11.00 美元到 22.00 美元不等，这种广泛的分歧进一步体现了 AI 转型是会带来未来增长还是只会加剧公司财务压力的深刻争议。