Edgen Stock·Mar 03 2026, 07:40创纪录的房屋继承率严重限制了加州的住房供应，这主要是由惩罚性销售的税收政策所驱动。这一趋势进一步推高了房地产价值，使得新买家在没有家庭财富的情况下几乎不可能进入市场，并巩固了房地产作为该州代际财富转移主要工具的地位。
继承已成为加州房地产市场的主导力量，去年所有房产转让中有创纪录的18%通过此渠道进行。根据房地产数据公司Cotality的分析，这一数字代表了近6万套房屋，大约是全国8.8%份额的两倍，并且比2019年的12%显著增加。该数据追溯至1995年，突显了拥有房屋越来越依赖于家庭继承而非公开市场购买的加速趋势。
这种现象植根于加州独特的税收结构，该结构严重抑制了销售。1978年通过的第13号提案将房产税每年增幅上限设定为购买价格的2%，这意味着长期业主按几十年前的估值缴税。而今天的新买家可能面临比1970年代购房的邻居高出十倍的房产税账单。这项政策导致房主在房产中居住更长时间，典型的加州业主居住近17年，而全国中位数为12年。
除了房产税，巨额的资本利得税负也阻碍了销售。对于个人25万美元（夫妻50万美元）的联邦税收豁免，在房屋价值可能上涨数百万美元的州，这笔豁免往往显得微不足道。通过将房屋传给继承人，房产用于税收目的的价值会在继承人去世之日重置为市场价格，从而抹去资本利得税。对于一套从20万美元升值到200万美元的房屋，继承人可以节省超过50万美元的联邦和州税款，使得继承成为最符合财务逻辑的退出方式。
这些激励措施的直接后果是住房供应受到严重限制，形成了房地产专家所称的“负反馈循环”。待售房屋减少推高了价格，这反过来又强化了现有业主持有房产直至去世的动机。这种动态已将加州独栋住宅的中位销售价格推高至近90万美元，有效地将首次购房者和没有世代财富的人拒之门外。对于许多年轻的加州人来说，在一个圣拉斐尔等地区典型房屋价值120万美元的市场中，继承房屋正成为获得房屋所有权的唯一可行途径。