Edgen Stock·Feb 19 2026, 18:31加拿大皇家银行美国经济研究主管迈克尔·里德（Michael Reid）对美国经济提出了谨慎展望，与普遍乐观情绪相悖。他预测，顽固的通胀和根本性改变的劳动力市场将迫使美联储将降息推迟至2027年，而人工智能带来的预期生产率繁荣在2026年不会实现。
加拿大皇家银行预测，美联储在2026年不会降息，而是将其货币宽松的预测推迟到2027年，届时预计将降息两次。皇家银行美国经济研究主管迈克尔·里德（Michael Reid）的这一低于共识的观点，是由于持续存在的潜在价格压力迹象所驱动的。里德表示担心通胀将保持顽固，从而阻止央行提前行动。
支持这一观点的证据是，1月份不包括二手车的核心商品通胀环比上涨0.36%。里德指出，这一趋势令人担忧，因为核心商品篮子中的大多数其他类别都在走高，价格水平仍高于其2025年4月的水平。这些数据挑战了持续通缩的说法，表明企业仍在逐步提高价格。
美国劳动力市场正在经历一场结构性转变，重新定义了薪资增长和失业率之间的关系。里德预测，在2026年的大部分时间里，失业率将保持在4.5%左右，这得益于他所称的“低净就业增长市场”动态。雇主必须补充2025年退休的200万工人，这意味着可以在不推高整体失业率的情况下进行大量招聘。
维持失业率不变所需的就业岗位数量急剧下降。皇家银行估计，2026年上半年，这一盈亏平衡率在每月零到2万个新增就业岗位之间。这与之前经济每月需要数十万个新增就业岗位才能维持低失业率的时期形成了鲜明对比。一个关键因素是人口结构，目前退休对劳动力供应的影响大于移民。
根据里德的说法，对人工智能近期经济红利的预期为时过早。他认为，人工智能驱动的显著生产力提振“不会是2026年的故事”。劳工统计局的年度基准修订支持了这一结论，该修订极大地改变了2025年的经济叙述。
修订将2025年的总就业增长从先前报告的58.4万下调至18.1万。里德解释说，这一变化驳斥了近期生产力增长是由人工智能推动的观点。相反，它指向的是疫情后工人生产力的简单正常化。下调幅度最大的行业，如建筑和运输，并非人工智能相关职位（如数据科学家）的重要雇主，这表明产出增长是通过传统方式，而非先进技术，在工人数量更少的情况下实现的。
