皇家银行将星巴克评级下调至“与大市同步”

皇家银行将星巴克展望下调至“与大市同步”

3月18日，加拿大皇家银行修订了对星巴克（SBUX）的立场，将其股票评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”。新的评级表明该银行的分析师认为该公司的股票表现将与大盘一致，不再预期其会有超额回报。这一调整预示着更为谨慎的投资理念，可能会促使投资者重新评估该股票的增长前景与当前市场价格之间的关系。

转型策略显示4%销售增长，但估值担忧挥之不去

此次评级下调，正值星巴克广泛的“重回星巴克”转型战略初显成效之际。该公司报告称，2026财年第一季度全球同店销售额同比增长4%，这得益于北美和国际市场的增长。截至3月11日，这一表现推动其股价年初至今上涨20.46%，跑赢了标普500指数。然而，伴随该计划的巨额成本和战略风险，冲淡了这种乐观情绪，其中包括10亿美元的投资以及关闭多家门店，其中包括2026年4月在西雅图本土市场的五家门店。

分析师看法不一，股票远期市盈率为43.45

支撑这一更为谨慎展望的是星巴克的高估值。该股票的远期市盈率（P/E）为43.45，较餐饮行业平均水平20.27有显著溢价。尽管截至2026年3月，28家券商的共识评级仍为“适度买入”，但皇家银行的降级与Zacks Rank #3（持有）等其他中性评级保持一致。最近的盈利预期负面修正进一步支持了这一观点，Zacks共识每股收益（EPS）估计在过去一个月下降了0.27%。昂贵的估值使得该公司在执行其复杂且代价高昂的重组时几乎没有犯错的余地。