RBC Marchés des Capitaux a relevé la note de GDS Holdings (NASDAQ:GDS) de Performance de secteur à Surperformer, augmentant significativement son objectif de cours. Cette revalorisation reflète des stratégies de monétisation robustes, des multiples de valorisation favorables et l'impact potentiel d'une double cotation principale à Hong Kong. Cette décision s'aligne avec l'optimisme croissant des analystes concernant le fournisseur de centres de données, stimulé par la demande croissante d'infrastructures d'IA et une expansion internationale stratégique.

Les actions américaines ont connu une évolution notable dans le secteur des centres de données alors que RBC Marchés des Capitaux a relevé la note de GDS Holdings (NASDAQ:GDS) de Performance de Secteur à Surperformer le 12 août 2025. La firme a également significativement augmenté son objectif de cours pour l'action de 37,00 $ à 48,00 $. Cette réévaluation positive découle des stratégies de monétisation réussies de GDS Holdings, des multiples de valorisation attractifs et de l'anticipation d'une potentielle reclassification de sa cotation existante à Hong Kong en statut de double cotation principale, ce qui pourrait améliorer la liquidité et la valorisation.

La revalorisation et la justification de RBC Marchés des Capitaux

La revalorisation par RBC Marchés des Capitaux, menée par l'analyste Jonathan Atkin, met en évidence les "marques de monétisation et de valorisation favorables" obtenues grâce aux récentes transactions de titres adossés à des actifs (ABS) et de fonds de placement immobilier chinois (C-REIT) de GDS Holdings. La firme a noté que la transaction C-REIT, en particulier, indique un multiple d'EBITDA à deux chiffres élevé, substantiellement supérieur au multiple actuel de 12,5x de la société holding. De plus, RBC Marchés des Capitaux a identifié une potentielle double cotation principale à Hong Kong comme un catalyseur important pour améliorer la liquidité des actions et la valorisation. Cela marque un revirement par rapport au 25 février 2025, lorsque la firme avait dégradé GDS Holdings malgré une augmentation de l'objectif de cours, jugeant l'action équitablement valorisée après une période de performance robuste.

Optimisme croissant des analystes et catalyseurs clés

Le sentiment de RBC Marchés des Capitaux n'est pas isolé. Mi-juillet, JPMorgan a également relevé la note de GDS Holdings de Neutre à Surpondérer, augmentant son objectif de cours de 34,00 $ à 46,00 $. Ceci a été principalement attribué à la reprise anticipée des expéditions de puces H20 de Nvidia (NASDAQ:NVDA) vers la Chine, ce qui devrait stimuler significativement l'activité de centre de données domestique de GDS Holdings en alimentant la demande de calcul d'inférence d'IA. JPMorgan a ensuite relevé son estimation d'EBITDA ajusté pour GDS Holdings de 7 % pour l'exercice fiscal 2026 et a fourni une prévision de 7 166 millions de yuans pour l'exercice fiscal 2027.

D'autres firmes éminentes ont également exprimé leur confiance. TD Cowen a réitéré une note d'achat, soulignant le rôle pivot de GDS Holdings sur le marché en expansion des centres de données d'IA en Asie. Bank of America a récemment augmenté son objectif de cours à 50,60 $, et JMP Securities a porté son objectif à 50,00 $ avec une note de « surperformer le marché ». Le consensus de 16 analystes fixe un objectif de cours moyen de 45,43 $, impliquant un potentiel de hausse moyen de 28,92 % par rapport aux niveaux de négociation récents, avec des objectifs individuels allant de 36,78 $ à 64,50 $.

Cependant, tous les analystes ne maintiennent pas une position aussi optimiste. Truist Securities a maintenu une note de Conserver et a abaissé son objectif de cours à 37,00 $ le 18 août 2025, tandis que Zacks Research a dégradé GDS à une note de Conserver le 26 août. Ces perspectives introduisent un certain degré de prudence, bien que le consensus général reste positif, avec une note de « Achat modéré » de onze firmes de recherche.

Initiatives stratégiques et performance financière

GDS Holdings a activement poursuivi des initiatives stratégiques pour capitaliser sur la demande croissante de services de centres de données. Le lancement réussi de son C-REIT a constitué un développement marquant, offrant une nouvelle voie pour la levée de capitaux et créant un précédent pour les multiples de valorisation dans le secteur. Les analystes notent un fort appétit des investisseurs pour des actifs supplémentaires dans le C-REIT, signalant un potentiel de création de valeur accrue.

Les activités internationales de l'entreprise, gérées par sa filiale DayOne, continuent de montrer une croissance robuste. GDS Holdings s'étend sur de nouveaux marchés, y compris la Thaïlande et l'Europe, et la direction envisagerait une introduction en bourse pour la filiale DayOne. Ces opérations internationales sont projetées par certains analystes comme contribuant significativement à la valorisation globale de GDS, ajoutant potentiellement 8,00 à 9,00 $ par action.

Financièrement, GDS Holdings a démontré une forte dynamique, son action enregistrant un rendement de 220,89 % au cours de la dernière année. La société a déclaré des revenus de 1,53 milliard de dollars au cours des douze derniers mois, reflétant un taux de croissance sain des revenus de 10,29 %. Les analystes prévoient un doublement potentiel des revenus et de l'EBITDA de la société au cours des quatre prochaines années, soutenu par des plans d'expansion agressive de la capacité, livrant 900 MW en Chine et 700 MW à l'échelle internationale. Les taux d'utilisation devraient rester solides, à environ 78 % pour 2025 et 79 % pour 2026. Malgré un ratio de liquidité générale solide de 2,0, la société opère avec un endettement significatif, indiqué par un ratio dette/capitaux propres de 1,71. GDS Holdings a récemment réalisé une offre d'obligations convertibles senior de 550 millions de dollars pour renforcer sa structure de capital.

Contexte de valorisation et positionnement sur le marché

Actuellement, GDS Holdings se négocie à une valorisation premium, avec un ratio Cours/Bénéfice (P/E) de 309,46. Sa capitalisation boursière s'élève à environ 7,39 milliards de dollars. Le ratio P/E élevé reflète la forte confiance des investisseurs dans les perspectives de croissance futures de l'entreprise, en particulier compte tenu de l'expansion rapide du marché des centres de données tirée par les charges de travail d'intelligence artificielle.

Les investisseurs institutionnels ont augmenté leur exposition à GDS Holdings, les fonds spéculatifs ayant récemment accru leurs participations de plus de 33 %. Alyeska Investment Group L.P. et la Banque Royale du Canada figurent parmi les institutions qui ont significativement augmenté leurs parts, soulignant l'intérêt institutionnel croissant pour le spécialiste des centres de données.

La dynamique de cotation à Hong Kong

GDS Holdings a actuellement ses actions ordinaires de catégorie A cotées sur le marché principal de la Bourse de Hong Kong (HKEX) sous le code boursier « 9698 », parallèlement à ses American Depositary Shares (ADS) sur le Nasdaq Global Market. La discussion autour d'une « double cotation principale à Hong Kong » fait référence à la reclassification potentielle de sa cotation secondaire existante à Hong Kong en un statut de double cotation principale. Bien que cette reclassification puisse entraîner une augmentation des coûts de conformité, car GDS Holdings ne bénéficierait plus de certaines exemptions en vertu des règles de cotation de Hong Kong, elle est largement considérée comme une mesure susceptible d'améliorer la liquidité et de potentiellement réduire tout écart de valorisation entre ses cotations à Hong Kong et au Nasdaq. Une telle mesure permettrait à l'entreprise de conserver sa structure de droits de vote pondérés (WVR) existante.

Cette potentielle reclassification s'inscrit dans une tendance plus large des marchés de capitaux de Hong Kong, qui ont connu une reprise significative de l'activité d'IPO au premier semestre 2025. La HKEX a accueilli 42 IPO sur le marché principal, levant environ 13,69 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 700 % d'une année sur l'autre, et s'est classée première mondiale en termes de levée de fonds par IPO. Cet élan est largement tiré par les entreprises chinoises du continent cherchant des cotations secondaires, et un statut de double cotation principale pour GDS Holdings pourrait l'intégrer davantage dans cet écosystème robuste du marché des capitaux.

Perspectives et considérations pour les investisseurs

La revalorisation positive de RBC Marchés des Capitaux, associée à un large consensus d'analystes et à des initiatives stratégiques, positionne GDS Holdings pour un intérêt continu des investisseurs. La demande croissante d'infrastructures d'IA, en particulier en Chine avec la reprise des exportations de puces H20, est un vent arrière significatif. L'orientation stratégique de l'entreprise sur son C-REIT et son expansion internationale via DayOne devraient être des moteurs clés de la valeur future. Les investisseurs suivront de près les développements concernant la potentielle reclassification de sa cotation à Hong Kong et ses implications financières. Le prochain rapport sur les résultats de l'entreprise, prévu pour le 25 novembre 2025, fournira de nouvelles informations sur sa trajectoire de croissance et ses performances opérationnelles, offrant des éclaircissements sur sa capacité à gérer sa dette substantielle tout en s'étendant agressivement sur les marchés à forte croissance.