Edgen Stock·Feb 23 2026, 11:58贝恩公司的一份新报告显示，私募股权行业正经历一场比2008年金融危机更持久的低迷。公司正面临创纪录的未售资产积压、利润分配受抑以及募资环境艰难的局面，这迫使它们从根本上改变策略，以满足投资者更高的回报预期。
私募股权行业正努力应对创纪录的3.8万亿美元未售资产，这标志着一场比2008年金融危机持续时间更长的结构性低迷。根据贝恩公司最近的一份报告，巨大的积压抑制了投资者的回报。2025年，利润分配占净资产的比例仍为14%，这是自2008年危机低谷以来的第二低水平。这迫使公司将资产持有期从2021年的平均五到六年延长至目前的约七年。
尽管去年交易总额增长了44%，达到9040亿美元，但这一数字受到大型交易的膨胀影响，未能减少行业的积压。实际交易数量下降了6%，至3,018宗，凸显了公司在退出投资方面面临的困难。报告指出，虽然顶级“优质”资产已被出售，但管理人员不愿在当前市场环境下剥离前景不确定的投资组合公司。
资产销售受阻直接影响了公司筹集新资本的能力。募资已连续第四年下降，2025年下降16%，至3950亿美元。利润分配放缓意味着有限合伙人，如养老基金和捐赠基金，可再投资于新基金的资本减少，从而形成一个充满挑战的循环。
承诺投入资本的投资者已大幅提高了他们的预期。他们现在要求净内部收益率（IRR）超过20%才能投资新基金。这种压力迫使资产管理公司进行战略调整。根据贝恩公司的说法，现在要实现目标回报，投资组合公司需要实现每年12%的EBITDA增长，这比低利率环境下5%的增长率高出许多。正如贝恩全球私募股权业务负责人丽贝卡·伯拉克（Rebecca Burack）所说：“12%是新的5%。”