Edgen Stock·Mar 20 2026, 02:46美国政府正准备允许将私募信贷投资纳入401(k)退休计划，这对该行业来说是一个重大转变。此举发生之际，贝莱德和摩根士丹利等主要基金最近由于提款需求高涨而限制了投资者赎回。尽管面临短期市场压力，大型资产管理公司和相当一部分计划发起人仍认为这是一项长期战略利益，前提是能够解决费用、流动性和估值方面的挑战。
美国劳工部预计将提出新规则，为私募信贷纳入401(k)退休计划扫清道路。此举标志着数百万美国人的资产配置可能发生重大转变，将历史上仅限于机构的资产类别向散户投资者开放。监管部门的推动反映了包括美国证券交易委员会在内的机构在扩大私募市场准入方面的广泛努力。
最近对136家美国计划发起人进行的一项调查发现，43%的人认为私募信贷很可能在未来两年内出现在退休计划中。资产管理公司认为这是一种天然的契合，他们认为退休投资组合的长期性质与私募信贷、房地产和基础设施的较长持有期高度吻合。与私募股权不同，私募信贷贷款提供定期票息支付和固定到期日，使其成为纳入目标日期基金的更可预测工具。
此次监管推动发生之际，私募信贷市场正面临压力。近期，贝莱德和摩根士丹利管理的高知名度基金在提款请求超出其5%的季度支付上限后，被迫限制投资者赎回。较低的利率削弱了这些基金高收益的吸引力，而新闻头条则关注任何不良贷款的迹象。
然而，大型资产管理公司认为这是一个暂时性问题。T. Rowe Price的安德鲁·雅各布斯·范·梅伦将赎回潮描述为信贷周期后期的一个正常特征，而非资产类别的根本缺陷。贝莱德退休业务负责人尼克·内富斯证实了公司长期的信念，他表示初期配置规模会较小，并在未来五到十五年内进行调整，将私募资产与传统的股票和债券指数基金整合。
要使私募信贷成功融入401(k)生态系统，必须克服重大的结构性挑战。私募基金传统上收取高额管理费，这需要大幅降低以满足401(k)计划要求的低成本标准。此外，退休账户的日常流动性和估值要求与私募资产的非流动性性质形成鲜明对比。
资产管理公司承认这些障碍。他们指出，私募基金必须开发可靠的每日估值机制，并确保它们能够为计划参与者提供必要的流动性。尽管贝莱德和T. Rowe Price的高管都肯定私募信贷在退休计划中的长期前景“依然良好”，但其广泛采用取决于解决这些根本性的运营和成本问题。