Kim loại quý trải qua đợt điều chỉnh sau khi đạt mức cao kỷ lục
Thứ Năm tuần này, hợp đồng tương lai kim loại quý của Hoa Kỳ đã giảm xuống, khi các nhà đầu tư tiến hành chốt lời đáng kể sau một đợt tăng giá kéo dài đã chứng kiến cả vàng và bạc đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Sự đảo chiều trong ngày này, đặc trưng bởi các biến động giá đáng kể, báo hiệu một sự điều chỉnh tiềm năng trên thị trường sau một giai đoạn tăng tốc mạnh mẽ. Đồng thời, lĩnh vực khai thác mỏ chứng kiến sự tiến bộ đáng kể của cổ phiếu Teck Resources (TECK), được thúc đẩy bởi những phát triển chiến lược của công ty.
Chi tiết về biến động thị trường
Hợp đồng tương lai vàng COMEX tháng 12, từng tiếp cận mức kỷ lục trong ngày là 4.078 USD/ounce, sau đó đã giảm xuống dưới 3.958 USD/ounce, ghi nhận mức giảm gần 2,8%. Tương tự, giá vàng giao ngay đã rút lui xuống dưới 3.945 USD/ounce, đánh dấu mức giảm 2,4% sau khi tiến gần 4.058 USD/ounce. Những biến động này diễn ra sau khi vàng tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 4.131,52 USD/ounce vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, vượt qua cột mốc quan trọng 4.100 USD. Hợp đồng tương lai vàng của Hoa Kỳ giao tháng 12 cũng đã tăng 0,3% lên 4.143,10 USD trước đó.
Hợp đồng tương lai bạc COMEX tháng 12 cũng trải qua một sự đảo chiều mạnh mẽ. Sau khi tăng ngắn gọn lên 49,965 USD trong giao dịch trước thị trường, gần mức cao nhất trong ngày năm 1980 là 50,35 USD, hợp đồng tương lai sau đó đã giảm xuống 46,89 USD vào giữa trưa, tương ứng mức giảm 4,3%. Giá bạc giao ngay cũng tăng vọt trên 51 USD, đạt mức 51,71 USD/ounce chưa từng có vào ngày 13 tháng 10 năm 2025, và đạt đỉnh cao nhất mọi thời đại là 52,70 USD/ounce, trước khi xóa bỏ hầu hết các mức tăng trong ngày. Bốn kim loại quý chính, bao gồm bạch kim và palladium, đã cùng nhau tăng từ 55% đến 82% vào năm 2025.
Trong lĩnh vực khai thác mỏ, cổ phiếu của Teck Resources Limited (NYSE: TECK) đã cho thấy một sự tiến bộ đáng kể, đóng cửa tăng +6,47% trong giao dịch thông thường. Sự tăng vọt này ban đầu được thúc đẩy bởi một cú nhảy vọt 17,35% lên 41,20 USD vào phiên giao dịch trước thị trường vào thứ Ba, ngày 9 tháng 9 năm 2025, sau thông báo về một thỏa thuận với Anglo American. Bước đi chiến lược này nhằm mục đích hợp nhất hai thực thể thành một gã khổng lồ khai thác đồng mới trị giá 50 tỷ USD, định vị nó là một người chơi lớn trong nhu cầu toàn cầu về các vật liệu quan trọng cho quá trình chuyển đổi năng lượng xanh.
Phân tích phản ứng thị trường
Động lực chính cho sự sụt giảm của hợp đồng tương lai vàng và bạc là hoạt động chốt lời rộng rãi của các nhà đầu tư sau khi giá đi vào vùng quá mua về mặt kỹ thuật. Các chỉ số kỹ thuật như Chỉ số biến động vàng Cboe (GVZ) và Chỉ số biến động ETF bạc Cboe (VXSLV) đã chỉ ra các điều kiện quá mua cực độ, với Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng tháng của chúng đạt mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Hơn nữa, các nhà phân tích một phần đổ lỗi cho sự sụt giảm này là do một thỏa thuận ngừng bắn sơ bộ ở Dải Gaza, điều này đã giảm bớt một số rủi ro địa chính trị, từ đó làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn tức thì đối với kim loại quý.
Ngược lại, sự tăng giá đáng kể của cổ phiếu Teck Resources là một phản ứng trực tiếp đối với đề xuất sáp nhập với Anglo American. Giao dịch này được thiết lập để tạo ra Anglo Teck, một thực thể kết hợp đặt cược chiến lược vào nhu cầu ngày càng tăng trên toàn cầu đối với đồng, một thành phần quan trọng trong quá trình chuyển đổi năng lượng. Công ty tích hợp này được dự kiến sẽ kết hợp sản lượng đồng hàng năm 770.000 tấn của Anglo American với 525.000 tấn dự kiến của Teck vào năm 2025, với ước tính 800 triệu USD tiết kiệm chi phí hàng năm trước thuế.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Sự tăng giá gần đây của kim loại quý, trước đợt chốt lời này, đã được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang, bất ổn chính trị toàn cầu dai dẳng và đồng đô la Mỹ suy yếu đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu trú ẩn an toàn. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất thêm, với dự kiến giảm 25 điểm cơ bản, cũng đã làm cho vàng không sinh lời trở nên hấp dẫn hơn. Hoạt động mua vàng mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, tích lũy khối lượng vàng kỷ lục kể từ năm 2022, nhấn mạnh một xu hướng phi đô la hóa rộng lớn hơn. Dòng tiền vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) mạnh mẽ, chẳng hạn như mức tăng 0,17% trong lượng nắm giữ của SPDR Gold Trust, tiếp tục hỗ trợ đợt tăng giá.
Từ đầu năm đến nay vào năm 2025, vàng đã tăng 57%, trong khi bạc cho thấy mức tăng ấn tượng hơn nhiều là 74,2%. Thị trường bạc, có tính thanh khoản thấp hơn và nhỏ hơn khoảng chín lần so với thị trường vàng, có xu hướng khuếch đại các biến động giá, bằng chứng là một đợt bán khống đáng chú ý đã khiến lãi suất cho thuê bạc tăng vọt lên hơn 30% mỗi năm đối với lãi suất cho thuê một tháng ở London.
Teck Resources, trước khi công bố sáp nhập, đã báo cáo giá trị doanh nghiệp là 20,50 tỷ USD. Công ty nắm giữ tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) trượt là 107,98 và P/E dự phóng là 20,24, với lượng tiền mặt dồi dào 4,77 tỷ USD và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu có thể quản lý được là 37,16%, định vị công ty một cách thuận lợi cho quá trình hội nhập sắp tới.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích nói chung nhìn nhận động lực hiện tại của kim loại quý với sự kết hợp giữa thận trọng ngắn hạn và lạc quan dài hạn.
Peter Cardillo, Nhà kinh tế trưởng thị trường tại Spartan Capital Securities, nhận định: "Sự sụt giảm vào thứ Năm [đối với kim loại quý] là một sự điều chỉnh cần thiết và có thể là tạm thời, cho thấy nó có thể tạo ra cơ hội mua vào khi có những đợt điều chỉnh sâu hơn."
Mặc dù có sự điều chỉnh tức thời, những người tham gia thị trường dự đoán kim loại quý sẽ tiếp tục tăng giá. Bank of America dự báo vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026, với bạc có thể đạt 65 USD/ounce. Standard Chartered đã nâng dự báo vàng của mình lên mức trung bình 4.488 USD/ounce cho năm tới. Các dự báo tích cực hơn từ JPMorgan Research kỳ vọng giá sẽ đạt trung bình 3.675 USD/ounce vào quý 4 năm 2025 và đạt 4.000 USD/ounce vào giữa năm 2026, với một số dự báo cho rằng vàng thậm chí có thể đạt 7.000 USD/ounce vào năm 2030 do lạm phát dai dẳng và căng thẳng địa chính trị. Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, Anna Paulson, cũng nhấn mạnh rằng rủi ro gia tăng đối với thị trường lao động củng cố lý do để cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ thêm, điều này sẽ hỗ trợ kim loại quý.
Triển vọng
Thị trường kim loại quý có khả năng vẫn sẽ rất nhạy cảm với những diễn biến địa chính trị đang diễn ra, các quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của ngân hàng trung ương, đặc biệt liên quan đến lãi suất, và quỹ đạo của đồng đô la Mỹ. Mặc dù một đợt điều chỉnh ngắn hạn, như đã quan sát, là có thể xảy ra do vị thế thị trường gần đây, các yếu tố cơ bản cơ bản cho thấy một xu hướng tăng giá bền vững cho vàng và bạc vào năm 2026. Sự biến động gia tăng được ghi nhận trên các thị trường này cho thấy giai đoạn thị trường bò tót đã trưởng thành.
Đối với các công ty khai thác mỏ như Teck Resources, sự kết hợp giữa giá kim loại quý tăng và chi phí sản xuất ổn định mang đến một giai đoạn có khả năng mở rộng lợi nhuận đáng kể. Môi trường này có thể dẫn đến bảng cân đối kế toán được củng cố, tăng cường lợi nhuận cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, và tăng đầu tư vào các dự án và công nghệ mới, đặc biệt là những dự án và công nghệ quan trọng cho quá trình chuyển đổi năng lượng xanh toàn cầu. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các báo cáo kinh tế và tuyên bố chính sách sắp tới để có thêm manh mối về hướng đi của thị trường và các cơ hội trong lĩnh vực kim loại quý và khai thác mỏ.