Edgen Stock·Mar 22 2026, 08:37美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，人工智能数据中心的密集建设是短期通货膨胀的新驱动因素。这一观点使美联储的货币政策前景复杂化，并重塑了围绕人工智能生态系统的投资策略。
在2026年3月22日的一份重要声明中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，人工智能基础设施的爆炸式增长是价格上涨的新来源。鲍威尔在美联储投票决定维持基准贷款利率不变后发言，他认为人工智能热潮的直接经济影响是通胀性的，这挑战了人工智能生产力提升将迅速降低成本的普遍说法。
短期内，我们正在到处建设数据中心，这实际上给所有用于建设这些东西的商品和服务带来了压力。所以这实际上可能正在推高通胀。
— 杰罗姆·鲍威尔，美联储主席
鲍威尔的逻辑将人工智能革命分为两个阶段。第一个阶段，即目前正在发生的阶段，涉及大规模的实体建设，这增加了对建筑材料、劳动力以及最关键的能源的需求。第二个更远的阶段则涉及人工智能本身带来的通货紧缩的生产力效益。这一观点表明，短期利率可能需要维持在较高水平更长时间，以抵消这种新的需求侧压力，尽管美联储已将其长期增长预测从1.8%上调至2.0%。
主席的担忧得到了美国电网和供应链日益增长的压力的证实。公用事业公司要求在2025年增加创纪录的310亿美元的电费——比前一年翻了一番多——以资助支持耗电数据中心所需的电网升级。这种趋势预计已经会影响消费者，高盛警告称，到2026年至2027年期间，电价可能会上涨6%。
这种需求如此强烈，以至于它创造了自身的瓶颈。伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）的一份报告发现，数据中心开发目前正在放缓，并非由于缺乏需求，而是因为电网无法跟上速度。根据该报告，目前在建的数据中心项目中，只有三分之一正在积极开发中，这凸显了人工智能扩张面临的物理限制。
鲍威尔的分析为寻求驾驭这一新动态的投资者提供了清晰的策略。策略从广泛的人工智能软件押注转向控制基础设施建设物理瓶颈的公司。在需求远远超过供应的环境中，这些公司拥有显著的定价权。
重点关注的关键领域包括关键原材料和组件的供应商。像自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）这样的铜生产商对于连接新数据中心至关重要。在半导体领域，美光科技（Micron Technology）是高带宽内存（HBM）芯片仅有的三家主要供应商之一，其2026年的全部供应已经售罄。然而，最严重的瓶颈是能源。发电公司，特别是像星座能源（Constellation Energy）这样的核电运营商，在对电力的持续需求中占据独特的有利地位，这使得它们成为人工智能热潮这一通胀阶段的主要受益者。