邮储银行评级下调，贷款风险上升

Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:37

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核心要点

美国银行证券下调了中国邮政储蓄银行（PSBC）的评级，理由是其第四季度利润低于预期，资产质量恶化。报告强调，由于净息差收窄以及零售贷款组合中违约率上升，这家国有银行面临日益严峻的挑战，这预示着整个行业将面临压力。

美国银行证券将邮储银行H股目标价下调至4.65港元，并给予“跑输大市”评级，反映了悲观前景。
该行不良贷款率升至0.95%，主要由于个人小额贷款违约率急剧上升，达到2.44%。
净息差环比下降3个基点至1.62%，导致净利息收入下降0.5%，盈利能力减弱。

美国银行下调邮储银行评级，净息差降至1.62%

美国银行证券下调了中国邮政储蓄银行（PSBC）的评级，理由是该行第四季度核心净利润不及预期，引发了对盈利能力的担忧。该公司将邮储银行H股（01658.HK）目标价从4.85港元下调至4.65港元，并给予“跑输大市”评级。该行A股（601658.SH）目标价也从5.62元人民币下调至5.19元人民币，评级为“与大市同步”。

此次评级下调是在净息差明显收窄之后。该行净息差（NIM）环比下降3个基点至1.62%。这种对贷款盈利能力的挤压直接导致净利息收入环比下降0.5%，而净利息收入是该行关键的收入来源。

不良贷款升至0.95%，零售业务表现疲软

悲观前景的主要推动因素是资产质量恶化，尤其是在零售业务领域。邮储银行整体不良贷款率同比上升5个基点至0.95%。弱点主要集中在关键的消费贷款领域，其中按揭贷款不良率升至0.69%，个人小额贷款不良率达到令人担忧的2.44%。

这些数据凸显了美国银行指出的挑战，包括零售贷款需求疲软和资产质量压力增加。尽管该行报告其手续费业务增长强劲，其中财富管理和投资银行业务手续费收入同比分别增长36%和39%，但这不足以抵消其核心贷款业务的根本性疲软。