Edgen Stock·Oct 19 2025, 17:00波特兰通用电气（PGE）计划在五年内投入65亿美元用于清洁能源和电网现代化，旨在满足俄勒冈州高科技行业不断增长的需求。该公司还完成了一项重要的电池存储项目，并在关键的监管协议上取得进展，以确保成本回收和长期财务稳定性。
波特兰通用电气（PGE） (纽约证券交易所代码：POR) 宣布了一项全面的战略举措，重点是对清洁能源基础设施和电网现代化进行大量投资，并完成了一个重要的电池存储设施。这些发展旨在满足不断增长的工业负荷需求，特别是来自俄勒冈州新兴高科技和数据中心行业的负荷，同时巩固公司的长期财务前景和对可再生能源的承诺。
PGE 计划在未来五年内实施一项 65亿美元的资本支出计划，专门用于加强可再生能源发电和现代化其电网基础设施。这项投资是该公用事业公司战略的基础，旨在满足工业客户类别的强劲电力需求，该类别占其2024年零售供电量的32%，显示出2019年至2024年间8.2%的复合年增长率（CAGR）。其中很大一部分需求（约50%）来自半导体和高科技行业，另外25%来自数据中心和人工智能运营。
在一个关键的运营里程碑中，PGE 已为 200兆瓦海滨电池设施 供能，该设施于2025年7月初开始为客户提供服务。该设施是电池储能系统更大规模的475兆瓦扩张的一部分，增加了超过1.9吉瓦时（GWh）的可调度容量。这些位于波特兰大都会区各地的四小时锂离子电池系统旨在提高电网可靠性，整合更多清洁能源，并通过协调电力生产和消费来管理成本。该公司将这些项目视为电网现代化和更广泛清洁能源转型的关键。
财务方面，PGE 重申了其2025年调整后收益指引，为每股摊薄收益3.13美元至3.33美元。此外，该公用事业公司预计到2028年收入将达到 40亿美元，收益将达到 4.79亿美元，这需要4.7%的年收入增长，以及从当前2.94亿美元增加1.85亿美元的收益。该公司的公允价值估计为46.36美元，表明其当前价格有6%的上涨空间，尽管社区公允价值估计显示范围从3.98美元到54.07美元不等。
这些财务预测的关键在于监管协议的进展。PGE 已与 俄勒冈州公用事业委员会（OPUC） 工作人员、公民公用事业委员会和 AWEC 签署了一份谅解备忘录。该协议管理两项重要的成本回收程序：海滨电池项目的加速回收（拟议于2025年10月结束），以及分销系统资产的替代回收机制（拟议于2026年4月结束）。这些程序涵盖了近6亿美元的关键费率基础投资。
市场对PGE公告的初步反应是温和的，在发布日期，股票交易价格为 43.41美元，较前一收盘价 上涨0.44%。投资者情绪似乎持谨慎乐观态度，认识到大规模清洁能源投资中固有的长期增长潜力以及强劲的工业需求。然而，市场仍然关注与此类重大资本支出相关的固有监管和执行风险。
分析师强调，成功驾驭和批准监管协议对于PGE回收不断上涨的基础设施成本并确保短期收益稳定性至关重要。侧重于精简监管流程，包括新的控股公司结构，旨在减轻这些风险并改善费率回收，这对于持续的费率基础增长至关重要。标普（高级担保A）和穆迪（高级担保A1，尽管穆迪展望为负面）的 投资级信用评级 凸显了公司的财务基础，尽管对未来发展存在一定敏感性。
PGE的战略方向反映了公用事业领域的一个更广泛趋势，即公司正在对电网基础设施和清洁能源进行大量投资，以满足数字经济不断升级的电力需求。俄勒冈州高科技产业和数据中心的积极增长使PGE处于独特的地位。该州积极支持其半导体产业，提供超过 5亿美元的拨款、贷款和税收抵免，预计将吸引 400亿美元的投资 并创造6,300个新就业岗位。俄勒冈州也被认为是美国 第五大数据中心市场。
这一趋势的例证是像 Xcel Energy (XEL) 这样的公司，该公司在监管部门批准其21亿美元的基础设施现代化项目后，最近股价上涨了0.86%。与PGE类似，Xcel Energy的举措旨在提升电网弹性和整合可再生能源，分析师强调其在长期收益增长和吸引ESG（环境、社会和治理）导向投资者方面的潜力。公用事业公司必须获得监管支持才能进行这些大型资本项目，这凸显了有利监管环境在实现清洁能源转型和确保财务稳定性方面的关键作用。
展望未来，投资者关注的关键因素将包括PGE 65亿美元资本计划 的成功执行以及待批监管审批流程的及时完成，以实现成本回收。海滨电池项目加速回收的拟议结论（2025年10月）和分销系统资产替代回收机制的拟议结论（2026年4月）是重要的里程碑。
PGE预计其下一次一般费率审查申请将在2026年第二季度之后进行，最早的费率生效日期为2027年5月1日。这些监管途径对于将资本投资转化为可预测的收益增长至关重要。该公司对其长期增长保持乐观，预计收益和股息将 增长5%至7%，这与其到2029年大幅扩大可再生能源和存储容量的目标相符。其工业客户基础的持续需求增长，长期预计为 2.5%至3.5%，到2029年为3%，预计将继续支撑其财务业绩。
