Philip Morris International Hisseleri Dumansız Strateji ve Artan Temettü İle Yükseldi

ABD borsalarında, Philip Morris International Inc. (NYSE:PM) dikkat çekici bir performans sergileyerek, şirketin hisse senedi 2025'te önemli ölçüde ilerlerken, aynı zamanda üç aylık temettüsünde de bir artış yaşandı. Bu gidişat, firmanın dumansız ürün portföyüne yönelik stratejik dönüşümünü ve hissedar getirilerine olan bağlılığını vurgulamaktadır.

Güçlü Performans ve Artırılmış Hissedar Getirileri

Philip Morris International (PMI), 2025'in en iyi performans gösteren temettü hisselerinden biri olarak tanımlandı ve hissesi yılın başından bu yana neredeyse %36 oranında artış gösterdi. 2025 yılının başlarında, 2 Haziran itibarıyla, PMI hissesi yılbaşından bu yana %51,1 sıçrama yaparak, aynı dönemde yaklaşık %0,4 artış gösteren S&P 500 Endeksi'ni önemli ölçüde geride bıraktı.

19 Eylül 2025 tarihinde, PMI Yönetim Kurulu, düzenli üç aylık temettüsünde %8,9'luk bir artışı onaylayarak, ödemeyi önceki hisse başına 1,35 dolardan hisse başına 1,47 dolara yükseltti. Bu ayarlama, yıllık temettü oranını hisse başına 5,88 dolara getirerek yaklaşık %3,338'lik bir cari getiri sağlıyor. Yeni üç aylık temettü, 3 Ekim 2025 tarihinde kayıtlı hissedarlara 20 Ekim 2025 tarihinde ödenmek üzere planlanırken, temettü hakkı olmayan tarih de 3 Ekim 2025 olarak belirlendi. Bu, PMI'nin 2008'de bağımsız bir halka açık şirket haline gelmesinden bu yana 17 yıldır üst üste temettü artışı anlamına geliyor ve kümülatif olarak %219,6'lık bir artış ile yıllık bileşik büyüme oranı %7,1'e ulaştı. 19 Eylül 2025 itibarıyla, şirketin piyasa değeri yaklaşık 251,79 milyar dolar idi ve F/K oranı 30,69'du.

Stratejik Değişim Piyasa Reaksiyonunu Tetikliyor

Güçlü hisse senedi performansı ve tutarlı temettü büyümesi büyük ölçüde PMI'nin stratejik odağına ve yeni nesil, dumansız ürün tekliflerindeki, özellikle IQOS ve ZYN oral nikotin poşetlerindeki önemli başarısına atfedilmektedir. Swedish Match aracılığıyla satın alınan ZYN de dahil olmak üzere bu ürünler, şirketin uzun vadeli büyüme stratejisinin merkezinde yer almaktadır.

PMI'nin finansal sağlığı, 2025 mali yılı için düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminindeki yukarı yönlü revizyondan da faydalanmaktadır ve bu aralık şu anda 7,43 dolardan 7,56 dolara kadar değişmektedir. Yönetim, 2025 için organik net gelir büyümesinin %6 ila %8 ve organik faaliyet gelir büyümesinin %11 ila %12,5 olmasını beklemektedir. Sermaye harcamaları, ağırlıklı olarak dumansız ürün tekliflerine ve ileri teknolojilere yapılan yatırımlara tahsis edilerek yaklaşık 1,6 milyar dolar olarak öngörülmektedir.

Daha Geniş Bağlam ve Gelecek Etkileri

Dumansız iş segmenti, PMI'nin genel finansal profiline önemli bir katkı sağlamıştır. 2025 yılının ikinci çeyreğinde, dumansız ürünler toplam net gelirlerin %41'ini ve toplam brüt karın %42'sinden fazlasını oluşturmuştur; bu, bir önceki yıla göre sırasıyla 2.9 ve 3.8 yüzde puanlık bir artışı temsil etmektedir. Segment, sevk hacimlerinin %11,8 artması, net gelirlerin %15,2 büyümesi (organik olarak %14,5) ve brüt karın %23,3 yükselmesi (organik olarak %21,5) ile güçlü bir büyüme göstermiştir.

Önemli bir ısıtmalı tütün ürünü olan IQOS, üç aylık net gelirlerde 3 milyar doların üzerinde bir rakama ulaştı ve birleşik sigara ve ısıtılmış tütün ünitesi endüstri hacimlerinde 1.0 yüzde puanlık bir artışla %9,2'ye ulaştı. ZYN oral nikotin poşetleri, ABD'de ikinci çeyrekte %26'lık bir artışla yeniden hızlanan bir ABD satış büyümesi yaşadı. Küresel olarak, IQOS ısıtmalı tütün kategorisinde %77 pazar payını korurken, ZYN ABD nikotin poşeti pazarının %60'ından fazlasına hakimdir. Dumansız ürünler şu anda 97 pazarda mevcuttur ve PMI, 2008'den bu yana bu ürünlerin geliştirilmesi ve ticarileştirilmesine 14 milyar dolardan fazla yatırım yapmıştır.

Şirketin 2025 yılı 2. çeyrekteki Faaliyet Serbest Nakit Akışı (OFCF) bazlı ödeme oranı 2024 yılı 2. çeyrekteki %99'dan önemli ölçüde artarak %182 olmasına rağmen, PMI 2025 yılının ikinci yarısında bir toparlanma öngörmekte ve tüm yıl OFCF'sini 11,5 milyar dolar olarak tahmin ederek yıl sonunda temettü karşılama oranında beklenen bir iyileşmeye işaret etmektedir.

Yönetim Görünümü ve Düzenleyici Ortam

PMI'nin stratejik dönüşümü, gelişen küresel sağlık eğilimleri ve düzenleyici ortamlarla uyumludur. CEO Jacek Olczak, tüketicilerin dumansız ürünlere erişimini hızlandırmak için "pragmatik politikaların" gerekliliğini vurgulamış, küresel sigara içenlerin önemli bir kısmının kısıtlayıcı yasalar nedeniyle hala erişime sahip olmadığını belirtmiştir. Bu durum, şirketin karmaşık bir düzenleyici ortamda gezinirken dumansız bir gelecek vizyonunu sürdürme konusundaki proaktif duruşunu vurgulamaktadır.

Geleceğe Bakış

Yatırımcılar, PMI'nin geleneksel yanıcı ürünlerden dumansız portföyüne doğru devam eden geçişini izlemeye devam edecekler. Şirket, 2025'te toplam sevkiyat hacimlerinin yaklaşık %1 oranında büyümesini beklemektedir; bu, dumansız ürünlerdeki %12 ila %14'lük bir artışla desteklenerek sigara hacimlerindeki yaklaşık %2'lik düşüşü dengelemesi beklenmektedir. İzlenmesi gereken temel faktörler arasında dumansız ürünler için düzenleyici çerçevelerdeki daha fazla gelişme, yeni ve mevcut pazarlardaki benimseme hızı ve şirketin yenilikçi tekliflerinden güçlü karlılık marjlarını sürdürme yeteneği yer almaktadır. IQOS ve ZYN'nin sürdürülebilir büyümesi, dumansız yatırımlara yönelik stratejik sermaye tahsisi ile birlikte, PMI'nin uzun vadeli finansal performansı ve güçlü hissedar getirileri sunmaya devam etme yeteneği için kritik olacaktır.