Edgen Stock·Jan 24 2026, 01:23摩根士丹利大幅下调了对甲骨文的财务展望，警告称该公司激进的人工智能战略可能会对其资产负债表造成压力，并推迟盈利。该银行的分析指出，数据中心的大规模资本支出以及其图形处理器（GPU）容量变现速度低于预期，给投资者带来了显著的近期风险。
甲骨文股价在2026年1月23日（周五）面临压力，此前摩根士丹利就该公司在人工智能方面的雄心所带来的成本发出了警告。分析师Keith Weiss将甲骨文的目标价从320美元大幅下调至213美元，降幅达33%，理由是担心其“GPU即服务”战略几乎没有犯错的余地。该银行重申了对该股票的“持股观望”评级。
Weiss在致客户的一份报告中警告称，虽然大规模数据中心建设带来了巨大的收入机会，但实现盈利的道路充满风险。报告强调，不断上升的资本需求和GPU容量变现速度的减缓，可能会使盈利低于甲骨文自身的长期目标。
摩根士丹利此次看跌修正的核心在于不断上升的支出预测。该银行的模型预测，甲骨文在2026财年至2028财年期间的累计资本支出将达到2750亿美元。这一数字与市场普遍预期的1890亿美元形成鲜明对比，表明其资本密集型路径远超市场当前预期。
这种激进的投资周期预计将对甲骨文的财务健康造成沉重压力。分析预测，到2028年，该公司的调整后总债务将超过4000亿美元。因此，摩根士丹利将其2028财年每股收益（EPS）预期下调至8.51美元，2030财年下调至10.02美元。这些数字表明，即使进行了大规模的人工智能投资，盈利能力也可能滞后于投资者的预期和公司自身的指导，在短期内考验投资者的耐心。
