오라클 주가, 애널리스트 하향 조정에 하락세
오라클 코퍼레이션 (NYSE: ORCL)은 2025년 9월 25일 주가가 5.55% 하락하여 291.33달러에 마감했습니다. 이러한 주목할 만한 움직임은 로스차일드 & Co 레드번이 '매도' 등급으로 커버리지를 시작한 이후 발생했으며, 이는 특히 성장하는 클라우드 사업과 관련하여 기술 대기업의 시장 가치 평가에 그림자를 드리웠습니다.
로스차일드 & Co 레드번의 클라우드 가치 평가에 대한 비관적 입장
애널리스트 Alex Haissl이 주도한 로스차일드 & Co 레드번의 새로운 커버리지는 ORCL에 대해 175.00달러의 목표 주가를 설정했으며, 이는 주식의 이전 종가 대비 43.34%의 잠재적 하락을 의미합니다. 이러한 비관적인 전망의 핵심은 시장이 "오라클의 계약된 클라우드 수익 가치를 실질적으로 과대평가하고 있다"는 믿음에 있습니다.
이 회사의 분석에 따르면, 오라클의 5년 오라클 클라우드 인프라스트럭처 (OCI) 수익 가이드라인은 약 600억 달러에 달하며, 이는 "실현 가능성이 낮은 위험한 청사진 시나리오"를 나타냅니다. 또한, 보고서는 오라클이 OpenAI와의 파트너십과 같은 대규모 단일 테넌트 배포에서 수행하는 역할을 "클라우드 제공자라기보다는 금융가에 가깝다"고 특징지으며, 경제적 기본 원리가 투자자들이 클라우드 회사에서 일반적으로 가치를 두는 것과 크게 다르다고 제안했습니다. 그들은 이러한 모델이 아마존 웹 서비스 (AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드와 같은 전통적인 하이퍼스케일러의 운영 레버리지를 결여하고 있다고 주장합니다. 이러한 하이퍼스케일러에서는 활용도 증가 및 고부가가치 제품 계층에서 발생하는 이점이 제공자에게 더 직접적으로 귀속됩니다.
재정적으로 InvestingPro 데이터에 따르면 오라클은 **주가수익비율(P/E)**이 70.8로 높은 배수로 거래되고 있으며, 이는 공정 가치 지표를 기반으로 한 과대평가를 시사합니다. 이 회사는 최근 1분기 수익이 주당 1.47달러라고 보고했으며, 이는 애널리스트 컨센서스 예상치인 1.48달러를 약간 밑돌았습니다. 수익은 전년 대비 12.2% 증가하여 149억 3천만 달러에 달했지만, 예상치인 150억 4천만 달러에는 미치지 못했습니다.
오라클의 자본 지출 계획에 대한 우려도 제기되었으며, 2026 회계연도 가이던스는 350억 달러로 상향 조정되었고, 2028 회계연도까지 600억 달러를 초과할 가능성이 있습니다. 이 회사의 150억 달러 채권 발행 계획은 이미 S&P 글로벌 레이팅스로부터 'BBB' 등급 및 부정적 전망을 받은 부채 수준 증가에 대한 우려를 부채질했습니다.
애널리스트 의견 분열과 오라클의 전략적 클라우드 추진
로스차일드 & Co 레드번의 '매도' 등급은 오라클의 전망에 대해 일반적으로 더 긍정적인 평가를 내리는 다른 주요 애널리스트들의 더 광범위한 컨센서스와는 극명한 대조를 이룹니다. 2025년 9월 25일 기준으로 오라클 주식을 커버하는 30명의 애널리스트 컨센서스 평균 목표 주가는 314.63달러였으며, 향후 1년간 8.00% 상승을 예측했습니다. 구겐하임, JMP 증권, 키뱅크와 같은 다른 회사들은 '매수' 또는 '시장수익률 상회' 등급으로 목표 주가를 375.00달러까지 상당히 높게 유지하거나 상향 조정했습니다.
최근의 하향 조정에도 불구하고 오라클은 OCI 및 AI 서비스 확장에 적극적으로 집중하고 있습니다. 이 회사는 OpenAI 및 메타 플랫폼스와 같은 업계 선두 주자들과 대규모 계약을 체결하여 빠르게 성장하는 AI 환경에서 입지를 강화했습니다. 오라클은 OCI의 상당한 성장을 예상하고 있으며, 이번 회계연도에 77% 증가하여 180억 달러에 도달하고, 향후 4년간 1440억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 이 회사의 남은 성과 의무 (RPO)는 1380억 달러로, 미래 수익 흐름에 대한 상당한 가시성을 제공하며 현재 속도로 약 2년 반의 수익을 확보합니다. 오라클 CEO Safra Catz는 또한 2026 회계연도를 회사의 클라우드 전환에서 "전환점"으로 강조했으며, 수익 가이던스를 670억 달러로 상향 조정하고 결합된 클라우드 성장이 40%를 초과할 것으로 예상했습니다.
광범위한 시장 역학과 AI 가치 평가 검토
2025년 9월 25일 오라클의 하락은 광범위한 시장 침체 속에서 발생했으며, 나스닥, S&P 500, 다우 존스 산업 평균 지수는 각각 0.5%, 0.5%, 0.4% 하락했습니다. 이러한 시장 약세는 예상보다 강력한 미국 경제 데이터에 부분적으로 기인했으며, 이는 채권 수익률을 높이고 연방준비제도 금리 인하 기대치를 약화시켰습니다. 또한, 반도체 주식을 둘러싼 우려도 광범위한 기술 부문의 어려움에 기여했습니다.
이 사건은 "AI 거래"가 성숙 단계에 접어들고 있음을 강조하며, 초기 투기적 열풍이 더욱 신중한 투자 접근 방식으로 바뀌고 있습니다. 애널리스트와 투자자들은 야심 찬 예측보다는 AI 이니셔티브에서 실질적인 결과, 명확한 수익성 및 기본적인 유용성을 요구하며 가치 평가를 점점 더 면밀히 조사하고 있습니다. 오라클에 대한 애널리스트 의견 충돌은 고도로 경쟁적이고 자본 집약적인 클라우드 및 AI 인프라 시장에서 다양한 플레이어의 진정한 장기 가치와 경제 모델에 대한 지속적인 논쟁을 강조합니다. 오라클에 대한 미래 시장 정서는 증가하는 감시 속에서 회사가 OCI 제품의 지속적인 수익성과 고유한 경쟁 우위를 입증하는 능력에 달려 있을 것입니다.
출처:[1] 로스차일드 & Co, 오라클(ORCL) 커버리지 시작하며 '매도' 의견 제시 (https://fintel.io/news/rothschild-co-initiate ...)[2] 로스차일드 레드번, 오라클 주식에 '매도' 등급 부여, 클라우드 수익 과대평가 지적 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 오라클, 테슬라, 목요일 시가총액 주식 변동 주도 - Investing.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)