Oklo Hisseleri, ABD Enerji Bakanlığı'nın İleri Nükleer Yakıt Programı Seçiminin Ardından Yükseldi

Oklo, DOE Gelişmiş Nükleer Yakıt Girişiminde Kilit Rol Üstleniyor

Oklo Inc. (NYSE:OKLO) hisseleri Perşembe günü %11,26 artarak 128,99 dolardan kapandı. Bu yukarı yönlü hareket, ABD Enerji Bakanlığı'nın (DOE) şirketi Gelişmiş Nükleer Yakıt Hattı Pilot Projelerine seçtiğini açıklamasının ardından geldi. Bu, Oklo'nun DOE tarafından önemli bir programa ikinci kez seçilmesi anlamına geliyor ve şirketin gelişmiş nükleer teknolojilerin geliştirilmesindeki stratejik önemini vurguluyor.

Detaylı Olay: Nükleer Enerjinin Geleceğini Yakıtlamak

ABD Enerji Bakanlığı, yerli nükleer yakıt tedarik zincirlerini güçlendirmeyi amaçlayan pilot programına Oklo dahil dört şirketi seçtiğini duyurdu. Bu girişim kapsamında Oklo, üç yakıt üretim tesisi inşa etmek ve işletmekten sorumlu olacak. Bu tesisler, gelişmiş nükleer reaktörlerin konuşlandırılmasını desteklemek ve güvenilir, yerli gelişmiş nükleer yakıt tedarikini sağlamak için kritik öneme sahiptir. Bu gelişme, Oklo'nun daha önce 2025 yılı Ağustos ayında, ABD nükleer enerji endüstrisini canlandırmak için 2025 yılı Mayıs ayında çıkarılan başkanlık kararnamelerinin ardından kurulan DOE'nin üç Reaktör Pilot Programı projesine dahil edilmesine dayanmaktadır. Program, nükleer tesislerin izin, inşaat ve işletme süreçlerini hızlandırmayı, özel sektör yatırımını teşvik etmeyi ve lisanslama süreçlerini kolaylaştırmayı vurgulamaktadır. Katılımcı her şirket, ilgili tesislerinin inşaatı, işletmesi ve hizmetten çıkarılmasıyla ilgili tüm maliyetleri karşılayacak ve nükleer malzeme hammaddesinin tedarikini yönetecek, ayrıca DOE'nin Yüksek Saflıkta Düşük Zenginleştirilmiş Uranyum (HALEU) Kullanılabilirlik Programına potansiyel erişime sahip olacak.

Piyasa Tepkisi Analizi: Doğrulama ve Gelecek Beklentileri

Piyasanın Oklo için DOE seçimine verdiği olumlu tepki, yatırımcıların şirketin teknolojik yeteneklerine ve ulusal enerji güvenliği hedefleriyle derinleşen uyumuna olan güvenini yansıtmaktadır. Bu kritik pilot programa dahil edilmek, Oklo'nun gelişmiş nükleer yakıt ve reaktör tasarımlarının önemli bir doğrulaması sağlamakta ve şirketin yeni nesil nükleer enerjide kilit bir oyuncu olarak konumunu sağlamlaştırmaktadır. Bu hükümet desteği, gelecekteki iş beklentileri için bir katalizör olarak algılanmakta ve ticari uygulanabilirlik yolunu potansiyel olarak hızlandırmaktadır. DOE'nin girişimlerinin daha geniş bağlamı, yerli nükleer altyapıyı güçlendirmek, yabancı zenginleştirilmiş uranyuma olan bağımlılığı azaltmak ve sağlam bir ABD nükleer endüstrisi geliştirmek için uyumlu bir çabaya işaret etmektedir. Bu makro eğilim, bu canlanmanın ön saflarında yer alan Oklo gibi şirketler için genel olarak yükseliş eğilimli bir duyguya katkıda bulunmaktadır.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar: Nüanslı Bir Büyüme Hikayesi

Piyasa değeri yaklaşık 16 milyar dolar ile 20,29 milyar dolar arasında dalgalanan Oklo Inc., son bir yılda hisselerinde %1.200'ün üzerinde ve yılbaşından bu yana %425'in üzerinde bir artış gördü. Hissenin 52 haftalık işlem aralığı 9,01 dolar ile 144,49 dolar arasında olup, Perşembe günkü kapanış fiyatı olan 128,99 dolar %11,26'lık bir artışı temsil etmektedir. Bu etkileyici hisse senedi performansına rağmen, Oklo hala gelir elde etmeyen bir şirket olup, 2025 yılı 2. çeyrek ve 2024 mali yılı için 0 dolar gelir ve -73,14 milyon dolar EBITDA rapor etmiştir. İş modeli, hızlı fisyon enerji santralleri geliştirmek ve radyoizotoplar için yerli bir tedarik zinciri kurmanın yanı sıra nükleer yakıt geri dönüşüm teknolojisini ilerletmeyi içermektedir. Şirket, kendi reaktör filosunu inşa etmeyi, sahip olmayı ve işletmeyi planlamakta ve müşterilerle doğrudan Güç Satın Alma Anlaşmaları (PPA) yapmaktadır. Bu "hizmet olarak güç" modeli, özellikle veri merkezleri gibi enerji yoğun sektörler için güvenilir, karbon içermeyen temel yük gücü sağlamayı amaçlamaktadır, bu da Switch ile yapılan 12 GW'lık anlaşma ile kanıtlanmıştır.

Finansal olarak Oklo, 71,27'lik cari oranıyla güçlü bir likidite göstermektedir. 30 Haziran 2025 itibarıyla şirket, 2025 yılı Haziran ayında yapılan 400 milyon dolarlık halka arz ile desteklenen 683,0 milyon dolar nakit ve pazarlanabilir menkul kıymet tutmaktadır ve bu fonların 2028 yılına kadar operasyonları finanse etmesi beklenmektedir. Ancak, nükleer enerji projelerinin sermaye yoğun doğası, şirketin önemli finansmana ihtiyaç duymaya devam edeceği ve öz sermaye seyrelmesi potansiyel riskleri sunacağı anlamına gelmektedir. Son gelişmeler arasında Idaho Ulusal Laboratuvarı'nda ilk Aurora enerji santralinin temel atma töreni ve 1,68 milyar dolarlık gelişmiş yakıt merkezinin ilk aşamasını temsil eden Tennessee'de bir Yakıt Geri Dönüşüm Tesisi planları yer almaktadır.

Uzman Yorumları: Değerleme ve İcra Konusunda Farklı Görüşler

Oklo etrafındaki analist duyarlılığı, hem uzun vadeli potansiyeline ilişkin iyimserliği hem de mevcut değerlemesi ve icra risklerine ilişkin ihtiyatı yansıtacak şekilde çeşitlilik göstermektedir. William Blair 'Piyasa Üzeri Performans' derecesini yinelemiş, Wedbush ise hisse senedi hedef fiyatını 150 dolara yükselterek sürekli olumlu görünüm önermiştir. Buna karşılık, Bank of America, Oklo'yu 'Nötr'e düşürerek, şirketin değerlemesinin "gerçekliğin ötesinde" olduğu endişelerini dile getirmiş ve Küçük Modüler Reaktör (SMR) sektöründeki dağıtım rampaları ve ima edilen iskonto oranları hakkında şüphecilik belirtmiştir. Goldman Sachs, Oklo'nun 2040'lı yılların ortalarına kadar yaklaşık 14 milyar dolar finansmana, buna dahil 4,2 milyar dolar öz sermaye finansmanına ihtiyaç duyacağını tahmin etmekte olup, bu durum daha fazla hissedar seyrelmesine yol açabilir. Goldman Sachs ayrıca, şirketin yerli yakıt tedarik zincirleri oluşturma çabalarına rağmen, Yüksek Saflıkta Düşük Zenginleştirilmiş Uranyum (HALEU) yakıt tedarikini Oklo'nun uzun vadeli stratejisindeki potansiyel "en zayıf halka" olarak tanımlamıştır. Oklo'nun kurucu ortağı ve CEO'su Jacob DeWitte, yakıtın önemini vurgulayarak, "Yakıt, gelişmiş nükleer enerjiyi piyasaya sürmede en önemli faktördür" ve "Tennessee, geri dönüşümün yeni nükleer geliştirmeyi desteklemek için yapılabileceğini ülkeye gösteriyor" demiştir.

Geleceğe Bakış: Ticarileşme Yolu ve Sermaye Gereksinimleri

Oklo, ilk konuşlandırmayı 4 Temmuz 2026'ya, ticari operasyonları ise 2027 sonları veya 2028 başlarına hedeflemektedir. Şirketin gelecekteki gidişatı, iddialı geliştirme planlarının, özellikle DOE tarafından seçilen yakıt üretim tesisleri ve Aurora enerji santrallerinin inşası ve işletmesinin başarılı bir şekilde yürütülmesine bağlı olacaktır. Tennessee Yakıt Geri Dönüşüm Tesisi gibi tesisler için önemli düzenleyici inceleme ve onaylar gerekecektir. 683,0 milyon dolar nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetler 2028 yılına kadar bir yol haritası sunarken, gelişmiş nükleer altyapıyı inşa etmek ve işletmek için gereken önemli sermaye gereksinimleri, ek finansman sağlamanın ve potansiyel öz sermaye seyrelmesini yönetmenin önümüzdeki yıllarda yatırımcılar için izlenmesi gereken kritik faktörler olmaya devam edeceği anlamına gelmektedir. Hükümet girişimlerinden gelen sürekli destek, başarılı ticari ortaklıklarla birleştiğinde, Oklo'nun uzun vadeli büyümesi ve temiz enerji geçişinde yıkıcı potansiyelini sunma yeteneği için çok önemli olacaktır.