Edgen Stock·Mar 21 2026, 00:40霍尔木兹海峡爆发的重大地缘政治危机已将原油价格推升至每桶100美元以上，带动与石油相关的ETF大幅上涨。然而，对热门的美国石油基金（USO）的空头兴趣显著增加，表明一些交易员正在押注价格反转，预示着在看涨基本面与看跌押注冲突之际，极高波动的可能性。
2026年3月4日，伊朗关闭霍尔木兹海峡，全球能源危机随即爆发，每日原油供应立即减少约800万桶。此举切断了全球五分之一的石油和天然气运输，导致价格飙升。西德克萨斯中质原油（WTI）在一周内飙升33%，从3月2日的71.13美元升至3月9日的94.65美元。科威特和阿联酋炼油厂遭到无人机袭击，以及伊拉克援引不可抗力，宣布其油田无法出口原油，加剧了供应中断。
市场影响迅速且严重，国际基准布伦特原油期货在3月19日收于112.19美元，3月20日结算价为107.40美元。供应冲击推动了旨在追踪油价的商品ETF大幅上涨。美国石油基金（USO）直接暴露于WTI，在2月27日至3月9日期间上涨了27%，而美国布伦特石油基金（BNO）同期上涨了23%。
即使现货价格居高不下，衍生品市场也开始出现紧张迹象。3月20日，原油价格保持在每桶100美元以上时，交易员增加了美国石油基金（USO）的空头头寸。这表明越来越多的市场参与者要么对其实物石油敞口进行对冲，要么直接押注价格的急剧反弹已过度，即将迎来修正。这种看跌头寸产生了相互矛盾的信号，使投机者与推动价格上涨的强大供需基本面形成对抗。
空头兴趣的增加表明，市场认为当前危机可能比预期更快解决，或者高价格导致的需求破坏将开始超过供应冲击。这种观点的分歧为剧烈波动奠定了基础，因为海峡问题的解决或情绪转变可能引发这些对立头寸的迅速平仓，从而导致价格剧烈波动。
日益加深的能源危机迫使华尔街全面修改其经济预测。高盛目前预计，3月份布伦特原油平均价格将超过每桶100美元，并将其2026年第四季度的预测上调至71美元。花旗分析师认为，未来一到三个月内油价可能达到每桶120美元。预计这种持续的价格压力将产生重大的宏观经济后果，高盛预计油价每上涨10%将使GDP增长减少0.1个百分点，同时使总体通胀增加0.2个百分点。
鉴于这些新压力，高盛修订了其美国经济展望，上调了年末通胀预测，并将美联储首次降息的预期从2026年6月推迟到9月。该银行还将未来12个月的衰退几率提高到25%。分析强调，霍尔木兹危机的影响远远超出了能源市场，威胁到经济增长放缓并使央行全年政策复杂化。