Edgen Stock·Mar 17 2026, 16:10受地缘政治冲突驱动的油价上涨，正在推动当前动荡市场中少数能盈利的策略之一：外汇套利交易。交易员借入日元等低利率货币，投资于大宗商品出口国的高收益货币，在股票和债券等其他资产类别表现不佳的情况下，获得了可观的回报。
在全球资产因地缘政治紧张局势面临压力的同时，一种经典的外汇策略却表现出色。某些套利交易今年已产生超过6%的回报，创下自2023年以来同期最佳表现，在美国国债抹去年度涨幅、股市下滑之际，提供了一个难得的亮点。
该策略的核心在于借入低利率货币，投资于高收益货币，从而从利差中获利。一种流行的操作方式是借入日元进行交易，买入包括巴西雷亚尔、哥伦比亚比索和土耳其里拉在内的一篮子货币。自中东冲突爆发以来，这种特定组合已回报超过2%。
此次交易近期成功的关键在于能源价格的飙升。随着全球基准布伦特原油价格上涨2.67%至每桶103.14美元，美国西德克萨斯中质原油升至每桶98.71美元，产油国的货币已显著走强。
外汇套利交易表现强劲的主要原因是大宗商品。一些高息货币受益于石油和天然气价格的上涨。
—— 洛德阿伯特公司（Lord Abbett & Co.）货币团队主管 Leah Traub
巴西已成为该策略的焦点。该国基准利率高达15%，加上其作为主要产油国且远离冲突地区，使其货币雷亚尔成为投资者关注的主要目标。麦格理集团（Macquarie Group）的策略师指出，在当前环境下，做多远离冲突的产油国货币尤其有利。
尽管回报丰厚，但该策略伴随着显著风险。分析师警告称，冲突升级可能引发全球避险情绪，导致投资者迅速回购日元以平仓。这种举动将导致日元急剧升值，可能抹去套利交易的所有利润。
为反映这一担忧，花旗集团（Citigroup）的策略师上周平仓了他们推荐的最后一批新兴市场套利交易头寸，理由是高度不确定性和波动性。该交易的脆弱性也体现在以美元计价的交易中，由于美元兑大多数新兴市场货币走强，这些交易本月已遭受损失。