Edgen Stock·Mar 16 2026, 17:50随着地缘政治冲突和经济逆风汇聚，2026年股市的看涨叙事已然瓦解。美伊战争引发油价急剧上涨，威胁全球经济增长，并加剧了投资者对业已放缓的经济数据和高昂市场估值的担忧。
2026年2月爆发的美伊军事冲突颠覆了此前的乐观前景，对全球能源市场造成了严重冲击。作为国际基准的布伦特原油自冲突爆发以来飙升逾40%，近期交易价格已突破每桶103美元。主要原因是霍尔木兹海峡几乎完全关闭，该海峡是全球20%石油和天然气供应的运输咽喉。船舶通过量已从每天约150艘骤降至个位数，严重限制了供应。
尽管周一市场短暂企稳，美国原油下跌3.4%至95.36美元，带动标普500指数上涨1%，但潜在风险依然存在。油价仍远高于战前每桶70美元左右的水平。持续的供应中断恐将助长全球经济的通胀，挑战此前支撑市场强势的根本性假设。
能源危机冲击的是一个已显脆弱的经济体。冲突加剧了对经济增长放缓的担忧，数据显示美国GDP去年仅增长2.1%。剔除疫情影响，同期美国就业岗位仅增加了18.1万个，创下2009年以来最慢的劳动力市场扩张速度。这些数据与许多投资者此前所预期的经济繁荣景象背道而驰。
这种放缓使得当前的股票估值显得日益岌岌可危。标普500指数的远期市盈率达到20.9倍，显著高于其10年平均水平18.9倍。这一估值容错空间极小，使得市场极易受到企业盈利预期下调的影响。与此同时，不断上升的利率对股市构成压力，10年期美国国债收益率已从战前的3.97%攀升至4.24%，使更安全的资产更具吸引力。
除了地缘政治和经济风险，政治日程也加剧了市场的复杂性。2026年是美国中期选举年，这一时期历来伴随着政策不确定性和市场波动性。分析显示，在过去的中期选举年中，标普500指数的峰谷中位数跌幅为19%，投资者往往会在政治前景明朗之前降低风险敞口。
这些压力的汇合已有效终结了市场的牛市。尽管标普500指数目前仅比历史高点低5%，但国际市场承受的压力更大，印度基准股指已较1月峰值下跌11.5%。石油冲击、基本面走弱以及历史性的选举周期波动性相结合，预示着投资者应为进一步的动荡做好准备。