Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:17主要观点
随着油价攀升重燃通胀担忧，债券交易员正在迅速缩减对美联储今年降息的预期。美联储今年剩余时间维持利率不变的概率已成为最可能出现的单一结果。
- 美联储在2024年不降息的概率已升至25%，高于前一周的17%，使其成为最有可能的单一情景。
- 油价上涨，受中东冲突升级推动，是市场情绪转变的主要原因。
- 利率掉期市场目前仅预期年底前降息35个基点，较一周前的60个基点大幅减少，引发了美国国债的抛售。
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油价飙升推动“美联储不降息”押注至25%的概率
Edgen Stock·Mar 05 2026, 22:17
不降息成为最可能结果，概率达25%
债券交易员正日益倾向于美联储在今年剩余时间维持利率不变。根据亚特兰大联储编制的SOFR期货期权数据显示，截至周三，美联储在12月前不改变政策利率的概率已达到25%。这标志着与上周五（中东冲突近期升级之前）记录的17%概率相比，发生了显著转变。目前，这一情景已超越所有其他单一结果，成为可能性最大的。
其他可能性正在减弱，单次降息25个基点的概率为24%，而降息两次的概率则降至12%。反映出更为鹰派的前景，交易员对潜在加息的押注也翻了一番，同期该概率从8%攀升至16%。
油价飙升使降息预期减半，国债收益率上升
利率预期的重新调整直接源于原油价格每周近20%的上涨，这有可能重新点燃通胀压力，并使美联储放松货币政策的道路复杂化。这种情绪在利率掉期市场中也得到了反映，这是衡量政策预期的另一个关键指标。该市场的交易员目前预计，到年底总计降息约35个基点，这与前一个周末定价的60个基点相比，是一个显著的下降。降息前景的减弱已引发美国政府债券的抛售，推动国债收益率升至数周高点，并逆转了2月份出现的债券市场上涨趋势。