俄亥俄州经济激励措施因投资回报率问题面临审查
俄亥俄州政策事务组织(Policy Matters Ohio)的一份新报告指出,该州广泛的税收抵免和激励措施,每年总计超过120亿美元,产生的投资回报缓慢或微不足道。这一数字占俄亥俄州年度总收入的四分之一以上。该报告特别强调了针对四个主要企业项目的超过12亿美元的激励措施,质疑它们对该州的实际经济效益。
主要项目详情:抵免与承诺
俄亥俄州的经济发展战略严重依赖重大的税收激励措施来吸引大规模的企业投资。值得注意的项目包括:
- 英特尔(INTC):2022年为其在利金县规划的半导体制造工厂获得了6.5亿美元的就业创造抵免。这些工厂最初预计在2020年代中期投入运营,但其时间表已被大幅推迟,第一个设施现在预计在2030年至2031年之间开始运营。
- 本田:2022年10月,本田在俄亥俄州的“电动汽车中心”(包括与LG能源解决方案(L-H电池公司)合资的电池工厂)获得了7130万美元的就业创造税收抵免。据报道,该设施即将完工。
- Joby Aviation(JOBY):2023年,Joby Aviation获得了9300万美元的就业创造税收抵免,用于其在代顿的电动垂直起降(eVTOL)飞行器生产基地。该设施正在建设中,机器设备已开始入场。
- Anduril Industries:2025年1月,Anduril Industries为其在皮克威县规划的先进制造工厂“Arsenal-1”获得了估计4.52亿美元的税收激励和3.1亿美元的JobsOhio拨款。Anduril承诺到2035年创造4,000个俄亥俄州就业岗位,并投资至少9.105亿美元用于资本改进。
英特尔运营延误引发财务担忧
受到审查的最重要项目是英特尔价值280亿美元的半导体制造综合体。其运营时间表至少推迟了五年,目前目标是2030年,这引发了关于该公司财务战略及其保持竞争力的能力的问题。英特尔一直面临节约现金的压力,导致资本支出削减和股息冻结,以及2023年的大量员工裁员。尽管英特尔的股价在过去一年中经历了剧烈波动,市值缩水过半,但在延迟公告后略有上涨。然而,关键财务指标显示出持续的挑战:该公司报告的营业利润率为**-8.29%,净利润率为-38.64%。其奥特曼Z分数(Altman Z-Score)为1.59**,将其置于困境区,预示着未来两年内可能存在破产风险。此外,估值指标如市销率(P/S)为2.74,市净率(P/B)为1.5,以及预期市盈率(forward P/E)为52.82,鉴于其当前的财务状况和项目时间表延迟,表明可能存在估值过高。
更广泛的经济背景和政策影响
报告指出,尽管在企业激励方面投入了大量资金,俄亥俄州在就业创造、失业率和GDP增长等关键指标上始终低于全国经济指标。这种持续的低迷表现助长了关于这些税收抵免是真正刺激了广泛的经济健康,还是主要惠及少数大型企业之间的争论。就业创造税收抵免被确定为该州主要的经济发展激励措施,预计在当前两年期结束时将有7.05亿美元的未偿抵免。
专家观点和州政府的辩护
俄亥俄州政策事务组织研究主任扎克·席勒(Zach Schiller)认为,该州任何切实的收益都“难以看到”,并指出俄亥俄州持续落后于全国平均水平。他质疑对于像本田这样在该州拥有长期业务的公司是否需要激励措施。相反,像JobsOhio这样的州实体则为其项目的有效性辩护,声称“公司必须首先创造就业机会才能获得抵免,并且只有在实际创造了就业机会的情况下才会给予抵免。”俄亥俄州税收抵免管理局负责最终决定授予这些抵免,强调基于绩效的机制。
展望:驾驭未来投资与财政政策
本报告的调查结果可能会加剧对州经济发展激励措施的审查,可能影响俄亥俄州和其他采用类似策略的州未来的政策决策。对于像英特尔这样拥有与州补贴相关重大长期项目的公司而言,延误凸显了固有的执行风险和项目时间可能延长的问题。投资者将密切关注俄亥俄州经济表现改善的迹象,以及这些获得激励的公司所做出的就业创造和投资承诺的最终实现,尤其考虑到该州最近旨在刺激商业投资的税收改革。在吸引大型企业和确保为该州更广泛的经济带来强大、公平的回报之间取得平衡,仍然是一个关键挑战。
来源:[1] 俄亥俄州税收抵免物有所值吗?4个项目耗费该州超过12亿美元 (https://www.journal-news.com/local/are-ohio-t ...)[2] 俄亥俄州税收抵免物有所值吗?4个项目耗费该州超过12亿美元 - 戴顿每日新闻 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 英特尔280亿美元的俄亥俄芯片工厂推迟至2030年——挫折背后是什么? (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)