Edgen Stock·Oct 09 2025, 12:52受影响房地产市场的宏观经济因素驱动，NVR 公司预计其 2025 财年第三季度每股收益将显著下降。 过去一年，该公司股价表现不及大盘指数，反映出行业面临的普遍挑战。
NVR 公司（NVR）是一家在美国市场资本额约214亿美元的知名房屋建筑商，预计其 2025 财年第三季度收益将显著下降。分析师预测，2025 年第三季度的稀释后每股收益（EPS）为107.88 美元，比去年同期报告的每股 130.50 美元下降17.3%。2025 年第三季度的共识收入预测约为25.40 亿美元，包括 Zacks 在内的一些估计预测为24 亿美元，比上一年下降5.8%。
该公司最近几个季度的表现喜忧参半，在过去四份报告中有两次未达到华尔街的每股收益预期，但也有两次超出预期。对于 2025 财年全年，分析师预计 NVR 的每股收益为418.15 美元，比 2024 财年的506.69 美元减少17.5%。然而，预计 2026 财年将出现适度反弹，每股收益预计将同比增长1.6%至424.79 美元。
NVR 预计的收益收缩主要归因于当前影响整个房屋建筑业的一系列宏观经济和业务特定挑战。抵押贷款利率高企和持续疲软的住房负担能力正在抑制新房需求，导致预订量和收入面临下行压力。最近几个季度，NVR 观察到新订单下降，取消率增加（从之前的 13% 上升到 2025 年第二季度的 16.5% 到 17%），以及随着消费者采取更谨慎的态度，积压订单减少。
运营挑战进一步加剧了这种情况，分析师强调地块成本上升和激烈的定价压力正在挤压 NVR 的利润率。这一趋势在 2025 年第二季度显而易见，房屋建筑毛利率从 2024 年第二季度的 23.6% 下降到 21.5%。下降部分原因是合同土地存款减值总计约 1320 万美元，以及更高的地块成本和负担能力挑战。
NVR 股票在过去一年中明显低于主要市场基准。在过去 52 周内，NVR 股价下跌了18.9%，与标准普尔 500 指数的17.4% 涨幅和消费者 discretionary Select Sector SPDR 基金 (XLY) 的20% 涨幅形成鲜明对比。
分析师对 NVR 的情绪普遍谨慎。共识意见表明该股票为**“持有”评级**。在覆盖 NVR 的七位分析师中，一位推荐“强力买入”，五位建议“持有”，一位建议“强力卖出”。NVR 的平均分析师目标价为8,350 美元，表明较当前水平有**7.6%**的潜在上涨空间。
NVR 面临的挑战预示着更广泛的行业趋势。其他知名的房屋建筑商，如KB Home、D.R. Horton 和Lennar 也报告了类似的逆风。KB Home 最近受到 Evercore ISI Group 等公司的股票评级下调，原因是难以保持竞争优势和持续的市场波动。D.R. Horton 由于需求疲软下调了其 2025 年收入和房屋交付预测，而Lennar 报告称 2025 年第二季度净收益大幅下降，房屋销售毛利率也有所下降。
市场分析表明，美国房地产市场正在经历**“谨慎的再平衡”。尽管联邦住房金融局 (FHFA) 报告称 2025 年第二季度房价年增长率为 2.9%，但月度数据显示 2025 年 6 月呈现持平趋势甚至略有下降。抵押贷款利率预计将保持高位，到 2025 年底徘徊在6.7%左右，从而延续“长期高利率”环境。这继续限制了买家需求并优先考虑负担能力，摩根大通研究公司预测 2025 年房价仅适度上涨3%**。
展望未来，住房部门预计将专注于建造更小、更经济实惠的房屋以满足入门级市场。美联储在 2024 年末和 2025 年的潜在降息可能会刺激需求，但持续高利率、经济不确定性、土地供应、成本上升和劳动力短缺仍然是重大障碍。尽管面临行业范围的压力，NVR 仍通过其规避风险的土地获取模式——签订成品地块购买协议而不是拥有原始土地——保持战略优势，这限制了土地风险敞口并增强了运营灵活性。该公司还受益于强大的资产负债表，截至 2025 年第二季度拥有18.3 亿美元的现金和等价物，以及高达**87%**的抵押贷款捕获率。
“房地产市场的放缓正在重塑消费者行为和行业动态，”一项分析指出。“虽然休闲等非必需品行业面临逆风，但银行业同时提供风险和回报。通过在休闲产品中采取防御姿态并选择性地配置于状况良好的银行，投资者可以增强其投资组合抵御波动性。”
这些战略优势可能使 NVR 能够驾驭当前的市场波动，并在房地产市场缓慢再平衡时抓住未来的机会。
