Cổ phiếu NVIDIA tiếp tục đà tăng trưởng, tăng 6,5% trong tuần qua, đóng góp vào lợi nhuận đáng kể trong nhiều năm. Sự tiến triển này diễn ra khi thị trường đang vật lộn với các tín hiệu định giá mâu thuẫn — một mô hình dòng tiền chiết khấu cho thấy định giá quá cao, trong khi tỷ lệ Giá trên Thu nhập của nó vẫn cạnh tranh trong quỹ đạo tăng trưởng của công ty. Đồng thời, công ty đang thực hiện các khoản đầu tư đáng kể vào cơ sở hạ tầng AI toàn cầu và đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các chip do khách hàng tự phát triển.

Ngành công nghệ dẫn đầu, NVIDIA tiếp tục tăng trưởng

Cổ phiếu NVIDIA (NVDA) đã tăng 6,5% trong tuần qua, đánh dấu một xu hướng tăng trưởng liên tục, với mức tăng 28,6% từ đầu năm đến nay và mức tăng ấn tượng hơn 1.200% trong ba năm qua. Hiệu suất này đưa NVIDIA lên vị trí dẫn đầu Ngành công nghệ, phản ánh vai trò then chốt của nó trong thị trường trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển mạnh mẽ. Những lợi ích gần đây xuất hiện khi các nhà đầu tư cân nhắc các chiến lược mở rộng toàn cầu mạnh mẽ của công ty so với các cuộc tranh luận đang diễn ra về định giá của nó.

Đầu tư trung tâm dữ liệu chiến lược thúc đẩy tăng trưởng tương lai

Trong một động thái quan trọng nhằm củng cố sự thống trị của mình trong cơ sở hạ tầng AI, NVIDIA đã công bố hợp tác với các đối tác, bao gồm CoreWeave, Microsoft và Nscale, để xây dựng cơ sở hạ tầng AI thế hệ tiếp theo của Vương quốc Anh. Sáng kiến này, trị giá lên tới 11 tỷ bảng Anh, nhằm mục đích triển khai 120.000 GPU Blackwell Ultra tại các trung tâm dữ liệu của Vương quốc Anh vào cuối năm 2026, đại diện cho việc triển khai lớn nhất loại hình này trong lịch sử quốc gia. Cụ thể, Nscale có kế hoạch triển khai 60.000 GPU NVIDIA tại Vương quốc Anh như một phần của kế hoạch mở rộng toàn cầu rộng lớn hơn với tổng cộng 300.000 GPU Grace Blackwell trên các cơ sở ở Hoa Kỳ, Bồ Đào Nha và Na Uy. Nhấn mạnh thêm cam kết này, Nscale, OpenAI và NVIDIA đang thành lập “Stargate UK” với GPU Blackwell Ultra để hỗ trợ các mô hình nâng cao như GPT-5, trong khi Microsoft và Nscale đang phát triển một siêu máy tính mạnh mẽ ở Loughton với hơn 24.000 GPU NVIDIA Grace Blackwell Ultra cho các dịch vụ Microsoft Azure. Những khoản đầu tư này nêu bật chiến lược của NVIDIA nhằm tích hợp sâu công nghệ của mình vào các hệ sinh thái phát triển AI quan trọng.

Phản ứng thị trường: Định giá được xem xét kỹ lưỡng trong bối cảnh các yếu tố cơ bản mạnh mẽ

Phản ứng của thị trường đối với sự tăng trưởng bền vững và các động thái chiến lược của NVIDIA được đặc trưng bởi sự kết hợp giữa lạc quan và thận trọng, đặc biệt liên quan đến định giá của nó. Một mô hình Dòng tiền chiết khấu (DCF) cho thấy cổ phiếu NVIDIA có thể bị định giá quá cao 23,6%, cho thấy giá trị nội tại khoảng 143,89 USD mỗi cổ phiếu dựa trên dự báo của các nhà phân tích. Tuy nhiên, tỷ lệ Giá trên Thu nhập (PE) hiện tại của công ty là 49,9 lần được coi là “khá phù hợp” khi so sánh với “Tỷ lệ công bằng” độc quyền của nó là 50,8 lần. Mặc dù điều này giúp NVIDIA có vị thế thuận lợi so với mức trung bình của nhóm đồng cấp là 57,6 lần, nhưng nó có vẻ đắt đỏ khi so sánh với mức trung bình của ngành bán dẫn Hoa Kỳ rộng lớn hơn là 32,3 lần.

Khả năng duy trì quỹ đạo tăng trưởng của NVIDIA được củng cố bởi một số yếu tố. Lợi thế đi đầu của nó trong lĩnh vực AI, cùng với cách tiếp cận toàn diện, đầy đủ chức năng bao gồm nhiều loại chip khác nhau cho các nền tảng như Rubin, tạo ra rào cản phức tạp đáng kể cho các đối thủ cạnh tranh. Nền tảng Blackwell của công ty, đã có tốc độ tăng trưởng liền mạch lên tới 1.000 giá đỡ mỗi tuần, mang lại hiệu quả năng lượng cao gấp 10 lần — một lợi thế quan trọng cho các trung tâm dữ liệu bị hạn chế về năng lượng. Hơn nữa, việc đa dạng hóa ngoài các trung tâm dữ liệu sang mạng (tăng 98% so với cùng kỳ năm trước) và sự phục hồi trong doanh số bán hàng trò chơi cung cấp sự ổn định bổ sung.

Bối cảnh rộng hơn: Cạnh tranh gia tăng và những cơn gió ngược địa chính trị vẫn tiếp diễn

NVIDIA hoạt động trong một bối cảnh năng động và ngày càng cạnh tranh. Một rủi ro chính được xác định là xu hướng ngày càng tăng của các khách hàng lớn, đặc biệt là các công ty siêu quy mô như Google, Amazon và Microsoft, phát triển chip AI tùy chỉnh của riêng họ. Điều này